【津药药业】因合同内容不规范及研发风险识别不足，津药药业5名现任及前任高管被出具警示函

　　1月28日， 津药药业 （SH600488，股票价格4.27元，市值46.62亿元）发布公告称，公司于1月27日收到中国证券监督管理委员会天津监管局下发的《行政监管措施决定书》，因合同管理不规范、研发项目风险识别不足等，公司被责令改正，5名现任及前任高管被出具警示函。

　　这一监管措施再次将公司的合规问题推向公众视野。值得注意的是， 津药药业 近年来业绩持续承压，2025年前三季度，公司归母净收入同比下降62.75%，其中反垄断行政处理等合规成本对利润形成明显拖累。

　　天津证监局在《行政监管措施决定书》中指出， 津药药业 存在两大问题：一是部分外购技术项目采用制式合同，对对方违约责任的约定不够明确，合同内容不规范。二是未能及时识别部分研发项目的终止风险，造成预付款收回不及时。

　　根据公告，上述行为违反了《上市公司治理准则》第九十四条第壹款、《企业内部控制应用指引第16号——合同管理》第六条第壹款及《企业内部控制应用指引第6号——资金活动》第叁条第四项、第贰十条第壹款的规定。

　　责任认定方面， 津药药业 当时担任老总兼总经理王福军、张杰及当时担任总经理杨福祯对合同管理不规范问题负有主要责任； 津药药业 现任老总徐华、总经理李书箱对研发项目风险识别不足问题负有主要责任。

　　天津证监局决定对 津药药业 采取责令改正的监督管理措施，对徐华、李书箱、王福军、张杰、杨福祯5人采取出具警示函的监督管理措施。公司及有关人员需在收到决定书之日起30日内完成整改并提交书面方案。

　　 津药药业 在公告中表示，将“认真反思原因，严肃组织开展内部问责，强化内部控制”，并强调“本次行政监管措施不会影响公司正常的经营活动”。

　　此次监管措施其实不是 津药药业 第壹次因合规问题受到关注。

　　2025年前三季度，公司非我们时常性损益净额为-6617万元人民币，其中反垄断行政处理达6919万元。尽管公司在2025年11月的业绩说明会上表示“将持续深化合规管理，完善营销合规体系、反垄断合规体系和法务管理体系建设”，但此次合同管理与研发风险问题的袒露，显示其内控体系仍存在明显短板。

　　 津药药业 作为以甾体激素、氨基酸原料药及制剂为主要业务的企业，外购技术和研发投入是其核心竞争力的重要来源，若相关环节管理失当，不仅可能造成经济流失，还可能影响产品研发进度和市场竞争力。

　　其实， 津药药业 的合规问题也正与业绩下滑形成共振。

　　2025年前三季度，公司实现营业收入22.32亿元人民币，同比下降13.24%；归母净收入为6954万元人民币，同比下降62.75%。业绩下滑主因包含集采压价、终端用药需求减少及国际竞争加剧造成销售单价下滑、毛利收缩，而上述高达6919万元的反垄断罚款，进一步加剧了利润承压，使得其扣非后净收入同比下降26.06%。

　　资金流状况同样不容乐观。公司前三季度经营活动资金流净额仅3339万元人民币，同比下降92.65%，主要是受院端回款周期拉长、市场竞争持续增强等原因影响，销售回款减少且报告期内支付罚款所致。这反映出公司经营性回款能力明显弱化，短时间流动性压力上升。

　　在医药行业集采常态化和监管趋严的双重作用下，企业需在合规投入与研发创新之间寻找平衡。 津药药业 当前面临的业绩压力与合规风险叠加，若不能有效提升内控效率、控制合规成本，可能进一步削弱其市场竞争力。