从上市公司公告到互动平台再到社交媒体，近一段时期以来，逐渐有多家上市公司因涉嫌误导性陈述被立案侦查，传递出证券监管职能部门对于资本市场信披违规的“零容忍”监管态度。
监管严查“误导性陈述”
近一段时期以来，随同着A股市场走强，市场交易热度上升，部分上市公司“蹭热点”、“自问自答”、“误导性陈述”等信披非法行为也有所增加。对此，证券监管职能部门果断出手，强化信披监管，保护市场秩序。
3月2日，浙江 向日葵 大健康科技股份有限公司（以下简称“ 向日葵 ”）发布公告称，公司收到浙江证监局行政处理事先告知书，因公司重组预案涉嫌误导性陈述，浙江证监局拟对公司和相关责任人罚款合计510万元。
行政处理告知书显示，2025年9月22日， 向日葵 披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》（以下简称《预案》），称公司拟通过发行股份及支付现金的形式购买漳州兮璞材料科技有限公司（以下简称兮璞材料）100%股权、浙江贝得药业有限公司40%股权，并募集配套资金，交易预计构成重大资产重组。《预案》披露兮璞材料的主要盈利模式为“定制化代工+自主生产”相结合。截至披露日，兮璞材料自有工厂仍在建、尚不具备自主生产能力，且主要产品系标准化产品，前述主要盈利模式存在误导性陈述。《预案》披露后， 向日葵 股票价格连续3个交易日涨停、成交量明显放大。
除了 向日葵 外，宁波容百 新能源 科技股份有限公司因重大合同公告涉嫌误导性陈述，深圳 亚辉龙 生物科技股份有限公司战略合作协议公告因“蹭热点”涉嫌信息披露误导性陈述，也先后收到地方证监局的行政处理事先告知书。
另外，深圳 英集芯 科技股份有限公司蹭“脑机接口”热点，在上证E互动平台上人为策划“自问自答”， 双良节能 系统股份有限公司在微信公众号上发布的“商业航天”海外订单信息涉嫌误导性陈述， 天普股份 股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏等，也均已经被中国证券监督管理委员会立案侦查。业内人士指出，从法定信息披露平台到互动平台，再到微信公众号等，对于信息披露的监察管理正显现出“全覆盖”的态势。
浙江裕丰律师事务所厉健律师对记者表示，对 容百科技 、 向日葵 、 亚辉龙 涉嫌误导性陈述作出处罚预告，对 英集芯 、 双良节能 等涉嫌误导性陈述立案，充分表明监管职能部门对该类非法行为“零容忍”态度。厉健表示，所谓误导性陈述，通俗的说，就是上市公司故意隐匿一些重要事实，或拖延、不及时澄清真相，向市场释放了不准确、不完整的信息，可能诱导投资者“雾里看花”投资股票并遭受损失。这种信息披露非法行为具有迷惑性和危害性，和上市公司虚假记载行为如财务做假，同属于证券虚假陈述，严重侵害中小投资者合法权益，也是近来监管职能部门重点打击的对象。
他指出，在上述误导性陈述拟处罚案例中，老总和董秘与上市公司一起拟被处罚，充分表明了监管职能部门对“关键少数”的精准追究责任。老总和董秘后续还可能被投资者起诉，要求其承担连带赔偿责任。这对于上市公司、实控人、董监高等信息披露义务人而言，具有重要警示意义。
信披监管制度持续完善
资本市场是基于信息定价的市场，信息流传的真实、准确、完整是市场健康、稳定、有效运行的重要基础。近年来，证券监管职能部门持续完善资本市场信息披露制度体系建设，为缔造良好的资本市场运行秩序奠基了基础。
2025年7月1日，修订后的《上市公司信息披露管理办法》正式施行。办法吸收近年来信息披露监管的实践经验，强化风险揭示要求，增加对上市公司信息披露“外包”行为的监察管理要求，优化重大事项披露时点，并完善履行披露义务的公开承诺主体范围。同步实施的还有《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》。
2025年10月，中国证券监督管理委员会出台实施《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，文件明确提到，要压实上市公司及相关方的信息披露责任。严格要求上市公司依法充分披露投资者作出价值判断和投资决策所务必的信息，和对经营活动和未来发展发生重大影响的危险因素，增强信息披露的针对性和有效性等。
最近，中国证券监督管理委员会还发布《私募投资基金信息披露监督管理办法》，压实私募基金经理、私募基金托管人信息披露责任，全面细化私募基金信息披露要求，并针对私募证券及股权基金的不同运作特征设置了不同化信息披露安排。
近年来，随同着资本市场体量增长，信披违法案件数量增加，相较于内幕交易、操作市场违法等案件占比更重。从中国证券监督管理委员会2024年执法情况来看，中国证券监督管理委员会全年依法从严查办证券期货违法案件739件，其中信息披露违法案件249件位居首位，占案件总数的34%。最高人民法院民二庭副庭长王朝辉近日在“人民法院民商事审判服务保障经济社会高质量发展情况”新闻发布会上表示，2025年，证券虚假陈述责任纠纷在证券纠纷中占比高达96.3%，表明上市公司财务做假等虚假陈述行为仍然是资本市场的顽瘴痼疾，务必依法严厉惩戒。
中国证券监督管理委员会日前召开的2026年系统工作会议强调，要强化交易监管和信息披露监管，进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作甚至操作市场等非法行为，坚决防止市场大起大落。要进一步严肃市场纪律，坚决打击财务做假、操作价格、内幕交易等恶性犯法行为。
前海开源基金首席经济学家杨德龙则对记者表示，上市公司的误导性陈述，可能会给投资者造成不利影响，基于这些信息，投资者可能发生误判，从而造成投资的损失，也容易引发市场波动。假如是存在重大的误导性陈述，给市场造成的危害会更大。他表示，上市公司应进一步强化信息披露的合规性，信息披露要及时准确完备，充分保障投资人的知情权，才能够切实维护投资者利益。