【中文在线】-看新股-中文在线港股IPO - 新业务拓展期业绩承压 多名高管拟减持

　　新华财经北京3月24日电不久前， 中文在线 集团股份有限公司（以下简称“ 中文在线 ”）递交招股说明书，拟在港股主板挂牌上市，花旗担任其独家保荐人。

　　 中文在线 为第壹家在A股市场上市的数字出版企业，旗下业务包含网络文学及相关业务、短剧及IPO衍生品业务等。根据最新业绩预告，公司预计2025年归属于上市公司股东净收入为亏损5.8亿元到7亿元人民币，较上年同期亏损扩大。

　　此次赴港IPO， 中文在线 拟募集资金用于开发和改进AI技术、偿还部分银行及其它借款等。

　　新业务拓展期业绩承压

　　 中文在线 建立于2000年，后于2015年1月在深圳证交所创业板上市，成为第壹家在A股市场上市的数字出版企业。公司是AI驱动的领先数字文娱平台，主要在国内提供网络文学内容、在海外提供短剧。

　　根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计， 中文在线 在中国网络文学市场的版权驱动型内容平台中位列第叁，市场份额为1.6%；在海外短剧平台中，公司按2025年9月的收入计位列第八，按在上线后首七个月期间的月活跃用户计位列第贰。

图1： 中文在线 财务数据

　　根据招股书，近年来公司业绩承压。2023年、2024年及2025年前9个月， 中文在线 的收入分别为14.09亿元、11.59亿元及10.11亿元人民币。同期，公司权益股东期内利润分别为8943.7万元、-2.43亿元、-5.2亿元人民币。

　　根据 中文在线 2025年业绩预告，公司预计2025年归属于上市公司股东的净收入为亏损5.8亿元到7亿元人民币，比上年同期减少139%至188%。 中文在线 称，公司正处于海外业务规模扩张的关键阶段，为保持竞争优势，公司大幅增加了推广投入。鉴于相关业务尚处于投入期，相关成本短时间内无法被收入完全覆盖，造成公司2025年度出现较大亏损。

　　短剧及IP衍生品收入同比增长超六成

　　 中文在线 核心业务包含网络文学及相关业务、短剧及IPO衍生品业务。

　　根据招股书，2025年前三季度， 中文在线 网络文学及相关业务收入约为4.8亿元人民币，同比微降，占总收入比重约为47.5%。

图2： 中文在线 收入结构

　　由于国内市场竞争激烈，加上策略转向国内高端短剧领域， 中文在线 短剧及IP衍生品业务收入自2023年至2024年显现下滑趋势。受惠于海外短剧业务增长、与红果合作的高端短剧分成收益提升，和与「罗小黑」相关IP衍生品收入增加，2025年前三季度公司该项业务收入达到4.74亿元人民币，同比增长62.9%，占比提高至46.9%。

　　截至2025年9月30日， 中文在线 数字内容触达全球逾177个国家及地区的用户。于2023年、2024年及截至2024年及2025年9月30日止九个月期间，公司海外市场收入分别占总收入9%、25.9%、25.9%及40%。

　　多名高管拟减持

　　 中文在线 的单一最大股东集团包含开创人童之磊及玄元元定6号基金。截至最后实际可行日期，公司单一最大股东集团可行使公司约13.69%之投票权。

图3： 中文在线 股权结构

　　IPO前夕， 中文在线 已经有多名高管公布减持计划。2月3日， 中文在线 发布《关于董事、顶级管理人员股份减持预披露公告》。根据公告，公司董事张帆，董事兼常务副总经理谢广才，首席运营官杨锐志，副总经理、董事会秘书、财务总监王京京因个人资金需求，拟通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份，其拟减持股份数量占所持公司股份总数的比率均为25%。

　　此前于2025年11月， 中文在线 公告称，大股东深圳利通和上海阅文合计持有公司股份比例由8.98%降低至6.991%，减持计划实施完毕。

　　此次赴港IPO， 中文在线 拟募集资金用于开发和改进AI技术以加强内容创作和分发能力、构建海外短剧生态系统、巩固内容生态系统、未来一年偿还部分银行及其它借款、营运资金和一般公司用途。