【双汇发展】双汇发展营收连续5年下滑，去年净现金流骤降

　　 双汇发展 (000895)3月24日晚间发布年度报告，2025年营业收入592.74亿元人民币，同比下降0.48%；归母净收入51.05亿元人民币，同比增长2.32%；基本每股收益1.47元。 双汇发展 拟以3,464,661,213股为基数，向全体股东每10股派发现金红利8.00元(含税)。以此计， 双汇发展 本次分红合计27.7亿元人民币。

　　2025年，公司肉类产品总外销量342万吨，同比上升7.81%。受猪价、肉价同比下降等原因影响，公司营业收入出现下滑。

　　值得强调的是， 双汇发展 已经连续第五年营业收入下滑。在受非洲猪瘟影响，造成生猪短缺，及猪价上涨的2020年，双汇营业收入规模达到高点，为739.35亿元人民币。次年猪价狂跌，双汇营业收入增速开始掉头向下。2021年至2024年，其营业收入分别下降9.65%、6.09%、4.20%、0.64%。

　　根据国家统计局公布数据，2025年我国猪牛羊禽肉产量突破亿吨、达10,072万吨，比上年增加409万吨、增长4.2%。从规模上看，肉类行业处于稳定发展阶段。

　　 双汇发展 主要业务为屠宰业及肉制品加工业，主要产业涵盖饲料业、养殖业、屠宰业、肉制品加工业、外贸业、调味品业、包装业、商业等。其中，屠宰业与肉制品加工业作为公司两大支柱产业。

　　目前，公司培育了以包装肉制品、生鲜猪产品和禽产品为主的产品群。其中，包装肉制品由高温、低温、速冻、零食四大品类组成。高温品类培育出明星大单品双汇王中王，也推出双汇Pro猪肉香肠、肉蛋拍档香肠、轻盐午餐肉等产品；低温品类推出了巴黎风味火腿、西班牙特里佐烤肠等西式特色产品和中式品牌“卤福斋”；速冻品类推出了脆皮烤肠、中式肉肠、丸子、牛肉滑、小酥肉等产品；零食品类推出“汇小铺”子品牌，开发了虎皮鸡爪、水晶猪皮、卡滋咔咔猪皮脆片等休闲零食产品。

　　分行业来看，2025年， 双汇发展 营业收入占比合计近八成的肉制品业和屠宰业营业收入均出现下滑，同比分别下降5.09%和3.57%，不过毛利率同比分别增长1.38%和0.36%；其它收入同比增长21.12%。

　　费用方面，2025年公司销售费用同比增长11.17%，管理费用同比下降1.31%，财务费用同比下降37.33%，研发费用同比下降16.61%。

　　读创财经注意到， 双汇发展 现金及现金等价物净增加额由正转负至-10.52亿元人民币，同比下降41.42亿元人民币，下降幅度134.05%，主要因素是报告期内公司购买大额存单、不可提前支取的定存等支出较同期增加。

　　公司资产负债率由上年末的42.80%增至45.32%，不算太高，但一年内到期的长期借款由上年末的174.25万元增至4.01亿元人民币。