【华塑控股】电子业务-独木难支-？华塑控股连续两年亏损，资产负债率攀至78%

　　3月24日晚间， 华塑控股 (000509)发布2025年年度报告，公司实现营业总收入7.55亿元人民币，同比下降26.83%；归母净收入连续第贰年亏损，但亏损额从2024年的-1393.24万元减少至-1070.74万元人民币，同比收窄23.15%。

　　 华塑控股 将业绩亏损归因于公司受全球消费市场环境低迷影响，市场端承压，市场需求释放不足，直接影响公司业务的拓展及收入增长。

　　另外，受公司采购货物支出增加及天玑智谷销售业务缩减、回款减少影响，公司经营性资金流同比由正转负，大幅下滑110.59%至-582.57万元。

　　资料显示， 华塑控股 股份有限公司于1993年5月7日在深交所上市，公司的主要业务是电子信息显示终端的研发、设计、生产和销售服务；碳排放综合治理业务。

　　收入构成方面，电子产品仍是公司绝对主业，营业收入占比虽略有下滑，但仍高达96.9%，业务集中度极高。该板块收入同比下滑28.58%，与总营业收入降幅基本同步，是拖累整体业绩的主因。

　　资产减值准备方面，经过公司及下属子公司对2025年末存在可能发生减值迹象的资产，进行全面清查和减值测试后，2025年度计提各项信用减值准备及资产减值准备393.55亿元人民币，占公司2025年度经审计的归母净收入比例为36.75%。

　　记者了解到， 华塑控股 的资产负债率在不断走高，自2020年末的45.05%持续攀升至2024年末的75.49%，截至2025年末已达78.06%，负债合计7.3亿元人民币，其中流动负债4.95亿元人民币，占比67.81%，短时间偿债压力明显。

　　业绩亏损与负债走高的双重压力下， 华塑控股 今年抛出定增计划，向“自家人”募资不超6亿元人民币。

　　据1月4日公告，公司与宏泰集团签署了《附条件生效的股份认购协议》，拟向宏泰集团发行2.08亿股股票，募集资金总额不高于6亿元人民币，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金及偿还有息负债。

　　预案显示，公司控股股东为湖北资管，实际控制人为 湖北省 财政厅，宏泰集团系公司间接控股股东。宏泰集团持有湖北资管57.52%股权，根据《上市规则》的规定，宏泰集团为公司的关联方。

　　对于本次定增的目的， 华塑控股 称，近年来公司因业务发展资金需求，较多依赖债务融资，造成财务结构承压。高负债率不仅增加了偿债压力，也对融资能力和抗风险能力形成制约。

　　本次向特定对象发行股票募集资金用于补充公司流动资金及偿还有息负债，将使公司资本金得到补充，有益于降低公司资产负债率，提高偿债能力，优化资本结构，改善公司财务情况，增强公司抗风险能力。

　　值得强调的是，本次发行股份的价钱为2.88元/股，较公司公告前一个交易日2025年12月31日的收盘价3.47元/股折价约17%。

　　截至3月24日收盘，上述定增还未实施，公司股票价格已涨至4.50元/股，今年来累计上涨近三成。

　　来源：读创财经