【现金流】国瑞科技去年扣非亏损扩大120%，现金流净额大幅增长50倍

　　4月2日， 国瑞科技 (300600)公布2025年年报，公司营业收入为2.77亿元人民币，同比下降0.24%，收入基本与上年同期持平。归母净收入自上年同期亏损3807万元变为亏损5502万元人民币，亏损额进一步扩大44.53%。扣非归母净收入自上年同期亏损3156万元变为亏损6971万元人民币，较上年同期亏损扩大120.88%。经营资金流净额为3300.17万元人民币，同比增长5021.0%；EPS(全面摊薄)为-0.187元。

　　其中第四季度，公司营业收入为1.31亿元人民币，同比上升35.2%；归母净收入自去年同期亏损1436万元变为亏损1704万元人民币，亏损额进一步扩大；扣非归母净收入自去年同期亏损858万元变为亏损2650万元人民币，亏损额进一步扩大；EPS为-0.0579元。

　　截至四季度末，公司总资产14.45亿元人民币，较上年度末增长17.5%；归母净资产为12.04亿元人民币，较上年度末增长20.1%。

　　分行业来看，船舶配套设备制造业务实现营业收入2.27亿元人民币，占总营业收入的81.90%，较上年下降13.36%；航天自动化系统业务营业收入为 4209.71万元人民币，占总营业收入的15.20%，同比大幅增长317.57%；其它业务收入 801.97万元人民币，占比2.90%，同比增长40.35%。占营业收入主导地位的船舶配套设备制造业务收入下滑且毛利率下降，船舶机舱自动化系统收入降幅达 26.83%，而航天自动化系统虽收入大幅增长，但毛利率同比下降 10.72%，新业务尚未能有效对冲传统业务的 利润下滑压力。

　　2025年公司营业成本为2.36亿元人民币，较2024年的1.97亿元同比增长19.97%，而同期营业收入同比下降0.24%，成本增幅远超收入增幅，直接造成整体毛利率同比下降14.39%。公司表示，原材料及核心部件的采购成本大幅上涨，尤其是铜、铝等主要原材料价格持续处于高位，直接推高了产品生产成本。另外，销售费用为1322.20万元人民币，同比增长 21.54%，主要因加大市场拓展力度造成业务开拓相关费用增加。

　　2025年，公司经营活动引发的钱财流量净额为3300.17万元人民币，较2024年的64.44万元大幅增长5021.04%，主要得益于销售回款情况改善。投资活动引发的钱财流量净额为-5558.20万元人民币，较上年的-3320.82万元下降 67.37%，主要因新建项目投资支出增加。