【供应商】IPO雷达 - 瑶芯微递表港交所，近三年净亏持续扩大，单一供应商依赖度超90%

　　不久前，瑶芯微正式向港交所主板递交上市申请。华泰国际、 招商证券 国际为其联席保荐人。

　　瑶芯微是功率器件及音频芯片供货商，已建立涵盖设计、开发及销售的一体化业务架构，横跨多个终端市场。据此，公司专注于为汽车、消费电子和能源及工业(包含AI 数据中心 电源)市场提供高品质及高续航的功率器件及音频芯片。

　　根据CIC的资料，按2024年的收入计，瑶芯微在国内非IDM功率器件市场的中国供货商中位列第六，市场份额为0.3%。按2024年的出货量计，在MEMS麦克风芯片领域，公司在全球供货商中位列第叁，在国内供货商中位列第壹，在全球市场中的市占率为16.8%。

　　据招股书，2023年-2025年，瑶芯微实现收入分别为4.33亿元、3.83亿元、5.41亿元人民币，年内亏损分别为1.51亿元、1.84亿元、2.07亿元人民币。

　　公司近三年收入显现先降后升。2024年营业收入下滑11.5%主要因硅功率器件收入减少26.2%，主要是传统产品面临价格竞争压力。2025年同比增长41.3%，增长主要来自 碳化硅 功率器件收入激增558%，从2024年2123万元飙升至2025年1.18亿元人民币，占总营业收入比重从5.5%提升至21.7%。尽管2025年营业收入反弹，但毛利率持续走低。

　　净收入方面，连续三年净亏损扩大，累计亏损5.42亿元人民币。经调整净亏损同样呈扩大趋势，从2023年8402万元增至2025年1.28亿元人民币，主要业务盈利能力欠安。亏损扩大主要是因为毛利率持续下滑，和研发投入居高不下。2025年研发开支7212万元人民币，占营业收入13.3%。

　　另外值得注意的是，公司供应链对单一供货商依赖性较高，存在风险。2023年至2025年对前五大供货商采购额占比分别为99.7%、98.8%和98.4%，其中最大供货商芯联集成占比高达94.9%、93.5%和92.9%。单一供货商依赖度超90%，供应链风险较为明显。

　　公司董事会目前由九名董事组成，包含五名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。其中，郭亮良为公司开创人，44岁，自2022年7月起担任董事会主席、执行董事、首席执行官兼总经理。自2019年10月至2022年7月，其获委任为公司副总经理。郭亮良于半导体行业拥有超过18年经验，曾任职于华虹半导体有限公司的附属公司上海华虹NEC电子有限公司(华虹NEC)、 中芯国际 集成电路制造有限公司( 中芯国际 )的附属公司 中芯国际 集成电路制造(上海)有限公司( 中芯国际 上海)等。