【供应商】IPO雷达 - 宜美智科-弃A赴港-，客户供应商双集中，多处租赁物业有瑕疵

　　最近，深圳宜美智科技股份有限公司（简称“宜美智科”）在港交所递交招股书， 中金公司 、 招商证券 国际为联席保荐人。

　　根据招股书，宜美智科深耕于全球泛半导体质量控制领域，致力于提供 PCB 质量控制解决方案。 按2025年的营业收入计，宜美智科是我国最大、全球第贰大的 PCB 质量控制解决方案供货商，市场份额分别为13.8%和8.4%。

　　值得强调的是，宜美智科于2017年12月聘请 招商证券 作为保荐机构，并于2020年10月聘请其作为此前A股上市尝试的相关辅导机构。2020年11月，公司向深圳证监局提交了上市辅导备案。

　　不过，2026年1月，宜美智科取消了向深圳证监局提交的上市辅导备案。

　　根据招股书，宜美智科执行董事分别为吴林佺、林咏华、陈胜鹏、罗朝晖；独立非执行董事分别为巩启春、项百春、罗白云。

　　依据2026年一致行动人士协议，吴林佺、林咏华、深圳浩凯益、深圳和洋晟及深圳华凯骏作为一组股东，共同有权控制公司约84.85%已发行股份总数的所附表决权。

　　财务数据显示，2023年～2025年，宜美智科营业收入分别为3.4亿元、4.76亿元、7.64亿元；毛利分别为1.46亿元、2.2亿元、3.32亿元；年内利润分别为6991万元、1.14亿元、2亿元人民币。

　　宜美智科2025年来自 PCB 光学检测解决方案收入为4.17亿元人民币，占比为54.6%；来自 PCB 电性能检测解决方案收入为3亿元人民币，占比为39.6%。

　　目前，宜美智科面临客户、供货商双集中的危险。

　　于往绩记录期间，宜美智科每年向五大客户销售所得的收入合计分别占相应年度总收入的29.8%﹑44.9%及45.7%。宜美智科每年向最大客户销售所得的收入分别占相应年度总收入的7.7%、22.0%及17.2%。

　　于往绩记录期间各年度，宜美智科向五大供货商的采购额合计分别占相应年度总采购额的37.8%、35.8%及31.3%。宜美智科每年向最大供货商的采购额分别占相应年度总采购额的16.7%、15.5%及14.7%。

　　国际贸易政策、地缘政治和贸易保障措施、出口管制、经济或贸易制裁和关税的变化均可能对其业务、财务情况及经营业绩发生重大不利影响。

　　于往绩记录期间，宜美智科向超过10个国家和地区销售了 PCB 质量控制解决方案。2023年～2025年，海外业务引发的收入分别约占总收入的5.5%、6.5%及17.5%。公司的海外销售金额主要来自泰国、越南和马来西亚等地区的顾客。

　　需要谨防的是，截至2025年12月31日，宜美智科在中国内地租赁了九处物业，总建筑面积约为25309平方，主要用于生产设施、仓库和办公场所。

　　截至最后实际可行日期，公司尚未就所租赁的五处物业向当地房屋管理主管部门办理租赁协议备案。

　　截至最后实际可行日期，公司有一处总建筑面积约1100平方的租赁物业，尚未获出租方提供相关的产权证。公司还有一处总建筑面积约1463平方的租赁物业，其实际用途与物业产权证所列的指定用途不符。