【海南海药】资产负债率超九成、净利预计连亏三年，海南海药拟减持中国抗体股份套现

　　 海南海药 （000566）拟出售股票资产。

　　 海南海药 最新公告显示，公司拟通过集中竞价交易及大宗交易的形式减持公司目前持有的港股上市公司中国抗体（03681.HK）股份数量不高于6800万股，占其总股本的比率不高于5%。海南海药 公告" />

　　资料显示，中国抗体建立于2001年4月，注册地为香港，于2019年11月在港交所上市，直到今天其总股本为13.87亿股。中国抗体主要研制以单克隆抗体为基础的生物药。中国抗体系 海南海药 参股企业， 海南海药 持有中国抗体1.59亿股股份，占其总股本的11.46%。

　　 东方财富 显示，中国抗体最新股票价格为1.76港元/股，总市值为24.4亿港元。按该价格计算， 海南海药 本轮可减持股份最高市值约为1.2亿港元。不过， 海南海药 表示，由于证券市场股票交易价格存在较大的波动性，同时本次出售时间具有不确定性，因此目前无法确切预计本次交易对公司业绩的具体影响。

　　针对此次拟出售股票资产的原因， 海南海药 表示，此次减持系为优化公司资产结构，提高公司资产流动性及使用效率。

　　值得强调的是， 海南海药 面临着资产负债率高企的情景。截至2025年三季度末，公司资产负债率已高达94.43%。

　　其中，公司货币资金近年来逐年减少，2020—2024年分别为12.56亿元、7.51亿元、3.95亿元、3.67亿元、3.3亿元人民币，截至2025年三季度末进一步减少至2.6亿元人民币。同时，截至2025年三季度末，公司流动负债已增加至43.6亿元人民币，其中短时间借款达到12.63亿元人民币。

　　除了偿债压力， 海南海药 业绩也出现承压，公司归属净收入已连亏两年，2025年预计连续亏损。 海南海药 2025年业绩预告显示，2025年公司归属净收入预计为-3.5亿元至-4.3亿元人民币，同比出现减亏。

　　 海南海药 表示，2025年，在医保、集采等政策环境影响下，市场竞争加剧，公司 创新药 尚未上市，新上市仿制药尚未放量，原料药项目逐渐转固造成折旧费用增加，带息负债规模较大造成利息支出较高，进而影响公司业绩。

　　从扣非净收入看， 海南海药 更是在2017—2024年连续八年出现亏损。2025年，公司预计扣非净收入为-3.8亿元至-4.8亿元人民币，预计将连亏九年。

　　奥优国际老总张玥在接受北京商报记者采访时表示，公司资产负债率高、连续亏损、资金流紧张，减持金融资产回笼现金、降负债、稳流动性，是常规自救举动。此次减持有助于缓解短时间偿债压力、提升资产流动性，还可能改善当期业绩，稳定市场信心。不过，港股波动大，实际套现与收益难预估。

　　目前， 海南海药 正大力发展 创新药 。公司2025年半年报显示，公司持续加强创新投入及团队建设，加速 创新药 研发，持续开展仿制新产品研发及在产产品一致性评价工作，进一步提高产品市场准入能力，推动公司向创仿结合转化。

　　今年年初， 海南海药 宣布，公司全资子公司 海口市 制药厂有限公司与中国科学院上海药物研究所联合研究开发的 创新药 派恩加滨项目，于近日完成了Ⅱa期临床试验，初步研究结果显示达到主要及次要临床终点。另外，公司 创新药 项目还包含抗肝纤维化1类新药氟非尼酮胶囊，已经被国家药品监督管理局药品审评中心并入突破性治疗品种名单。

　　针对公司相关问题，北京商报记者向 海南海药 方面发去采访函，不过截至发稿未收到回复。

　　北京商报记者丁宁