【人民同泰】毛利率创新低、大额计提应收账款坏账准备，人民同泰业绩两连降

　　4月11日， 黑龙江省 最大的医药商业公司 人民同泰 （600829）发布了2025年年度报告，从归属净收入来看， 人民同泰 不仅连续两年出现净利下滑的情景，更是公司自2014年以来最差的一份“成绩单”。在业绩下降背后，公司毛利空间收窄、计提应收账款坏账等情况值得关注。 黑龙江省 最大的医药商业公司 人民同泰 （600829）发布了2025年年度报告，从归属净收入来看， 人民同泰 不仅连续两年出现净利下滑的情景，更是公司自2014年以来最差的一份成绩单。" style="" />

　　创近12年业绩新低

　　财务数据显示，2025年， 人民同泰 全年实现营业收入103.79亿元人民币，同比增长3.29%；归属净收入为1.34亿元人民币，同比下降37.24%，创下近12年以来的净利新低。2024年， 人民同泰 净利已出现下滑，同比下降27%。

　　资料显示， 人民同泰 主要业务涵盖医药批发、医药零售、医疗服务及医药物流。公司主要销售化学药、中成药、生物制品、医疗器械、中药饮片、保健食品、日用品、玻璃仪器、化学试剂等。

　　从收入结构来看，2025年， 人民同泰 的营业收入增长高度依赖零售板块。报告期内， 人民同泰 零售板块实现收入20.47亿元人民币，同比增长21.04%，成为拉动总营业收入增长的主要引擎。同时，占据公司超八成营业收入的批发板块营业收入同比微降0.1%。

　　针对业绩下滑的原因， 人民同泰 给出了三点解释。一是毛利额同比下降，主要受集采政策的持续影响，毛利空间收紧；二是随销售变动，与经营相关的款项随之增加；三是依据应收账款账龄变化，计提应收账款坏账准备增加。

　　2025年， 人民同泰 毛利率降低至8.23%，创下公司毛利率新低。

　　分板块来看， 人民同泰 2025年医药商业毛利率为7.8%，同比减少0.37%。 人民同泰 表示，随着国家带量采购政策的逐步深化，公司毛利空间收紧，公司通过积极完善丰富经营品种，对上游经销商的精细化管理，难以抵消政策对综合毛利率的影响。

　　另外， 人民同泰 医疗分销毛利率为6.87%，受集采政策波动，同比减少0.85%；商业调拨毛利率3.5%，同比增长0.07%。零售业务毛利率为15.26%，同比减少0.84%，主要因素是品种的销售结构变化，当期DTP品种销售占比提高，低毛利品种销售占比提升，使得综合毛利率减少。

　　账上应收账款超38亿元

　　计提资产减值也是 人民同泰 业绩下滑的主要因素，报告期内，公司计提资产减值准备约6191.96万元人民币，致使年度利润减少6241.63万元。其中，计提应收账款坏账准备5997.15万元。截至2025年末，公司应收账款余额仍高达38.54亿元人民币。

　　北京中医药大学卫生健康法治研究与创新转化中心主任邓勇表示，应收账款较高，存在无法收回的存在性，可能会面临坏账损失。高额的坏账损失会直接影响公司的 利润能力和财务情况。另外，如果应收账款不能及时收回，财务报表将不能真实反映企业的资产质量和经营成果，误导投资者和其它利益相关者对企业的判断。

　　 人民同泰 也在2025年年报中直言，医药流通行业属于资金密集型行业，款项回收周期普遍较长。随着公司销售规模持续增长，应收账款可能相应增加。若信用政策执行不到位、对应收账款缺乏系统化与精细化跟踪管理，或出现客户未按约定及时回款的情形，将可能引发应收账款信用风险，对公司经营资金流形成压力，给公司经营及业务拓展造成诸多影响。

　　针对公司相关问题，北京商报记者致电 人民同泰 董秘办公室进行采访，不过对方电话未有人接听。