【大连圣亚】大连圣亚-扭亏-背后 - 诉讼支出减少省出利润 资产负债率连续三年超80%
实现“扭亏”的 大连圣亚 诉讼纠纷频发、债务压力较重，公司坦言正通过多项措施应对制约发展的问题。直到今天，公司向特定对象发行股票事项尚未取得上海证交所审核通过及中国证券监督管理委员会同意注册决定。
大连圣亚 终于在2025年实现“扭亏”。
财务数据显示，公司全年实现营业收入约5.07亿元人民币，与上年基本持平，同比增长0.29%；归母净收入约2725.72万元人民币，较上年同期约7018.22万元的亏损实现扭亏；扣非后归母净收入约5524.44万元人民币，同比增长165.78%。
大连圣亚 近年来不仅业绩持续承压，还深陷诉讼纠纷、债务高企的泥潭。而一场绵延近十年的股权“内斗”，更使公司治理长期处于不稳定状态。
2025年，同程旅行携9.56亿元资金入主，通过旗下上海潼程认购定增股份并获得表决权委托，终结了这场持续多年的股权拉锯战，也为 大连圣亚 化解债务与经营风险造成了新希望。
不过，对于 大连圣亚 而言，背靠同程资源能否完成管理重塑、债务结构优化、主业业绩盘活，仍是其未来能否真正“翻身”的关键考验。 
大连圣亚 主要财务数据。
诉讼相关支出减少等助力扭亏
作为国内海洋文旅领域的老牌企业， 大连圣亚 以海洋主题乐园运营为核心，1994年成立，2002年登陆上海证交所，手握 大连圣亚 海洋世界和哈尔滨极地公园两大国家4A级旅游景区，主要业务涵盖景区经营、商业运营、动物经营及酒店运营。
从2025年经营数据来看，作为营业收入庄家的景区经营业务表现稳健，全年营业收入达4.26亿元人民币，占总营业收入比重超八成，同比增长4.23%。 大连圣亚 方面表示，主要得益于景区客流量及门票收入的双增长。
可是，作为公司主要业务之一的动物经营业务却大幅萎缩。该业务收入主要包含动物租赁和自行繁育的以出售为目的持有的动物的销售收入。尽管 大连圣亚 拥有顶尖的南极企鹅及斑海豹繁育技术，且被授予“国家级南极企鹅种源繁育基地”，但2025年因动物销售数量减少，该业务收入仅833万元人民币，同比大幅下滑70.82%，而2024年该项收入还曾达2855.07万元人民币，同比增长96.15%。
其它业务方面，商业运营业收入入受餐饮业务拖累，同比下滑4.49%，全年营业收入约5778.88万元；酒店运营则成为年度最大亮点， 大连圣亚 海洋世界景区企鹅酒店2024年8月开业后运营时间延长，2025年该业务营业收入同比增长95.24%，达1464.89万元。不过业内认为，酒店收入高增或源于开业红利，其持续盈利能力仍有待市场检验。
值得注意的是，以海洋公园业务起家的 大连圣亚 ，近年来发展其实不顺畅，2025年的结束亏损实现盈利并未完全扭转经营困境。回溯业绩表现，公司2024年实现营业收入约5.05亿元人民币，同比增长7.93%，但归母净亏损达7018万元。 
大连圣亚 仍未开脱淡季亏损的行业共性难题。
进入2025年，业绩虽然整体扭亏，但仍波动剧烈。其中，上半年公司实现营业收入1.86亿元人民币，同比下降7.43%，归母净亏损1589.87万元人民币，扣非后净收入更是锐减97.95%，仅剩18.84万元人民币，公司将此归因于景区客流量下降、投资亏损确认及诉讼迟延利息计提等多重因素。借助暑期旅游旺季，2025年第叁季度公司实现营业收入2.43亿元人民币，同比增长7.32%，归母净收入达8187万元。但进入第四季度，单季营业收入约7788万元人民币，与上年同期基本持平，归母净收入再度转为亏损3871万元人民币，虽较上年同期亏损收窄，却仍未开脱淡季亏损的行业共性难题。
诉讼纠纷的持续困惑，成为拖累公司经营的重要因素之一。 大连圣亚 披露，公司因存在尚未了结的重大诉讼事项，部分资产被司法冻结或查封。其实，“诉讼”造成的损失已屡次出现在 大连圣亚 的业绩相关报告中。
不过， 大连圣亚 在2025年财报提到，目前公司正在推进重大诉讼事项和解，部分诉讼事项已达成和解。数据显示，截至2025年底，诉讼赔偿款为6467.71万元人民币，较期初1.01 亿元大幅减少。与之对应，公司管理费用、营业外支出分别同比减少27.85%和69.43%，核心原因分别是诉讼案件委托代理费用、诉讼赔偿损失的减少。
对于2025年扭亏的原因， 大连圣亚 在年度业绩预告中表示，主要受诉讼相关支出减少及项目投资差额补足义务同比下降等原因影响。业内人士分析称，海洋主题公园属于重资产行业，场馆维护、动物饲养、人员薪酬等固定成本高企，且持续刚性支出明显，一旦客流不及预期或经营承压，收入端难以覆盖成本，企业易陷入资金周转压力。在此环境下， 大连圣亚 业务结构仍显单一，对景区门票收入及客流规模依赖度偏高。
十年控制权博弈落幕：同程9.56亿入主 大连圣亚 ，高负债率仍压顶
大连圣亚 的经营困境，很大水平上源于一场旷日持久的控制权之争。
2009年，星海湾投资成为 大连圣亚 第壹大股东后逐步掌控公司，实际控制人为 大连市 人民政府国有资产监督管理委员会。2017年至2020年，磐京基金持续增持，自然人股东杨子平当选董事，打破了星海湾投资的主导格局。尽管星海湾投资长期保持第壹大股东身份，但因股份长期被质押、冻结，控制力持续削弱。2020年杨子平通过改组董事会取得实际控制权，双方公开对峙，公司陷入长达数年的控制权拉锯战。
控制权纷争直接拖累经营表现，2021年至2024年，公司屡次出现亏损，其中2021年、2022年和2024年分别亏损1.98亿元、7664万元和7018万元。虽在2023年短暂扭亏，但诉讼频发、项目停滞及成本高企等诸多问题叠加， 大连圣亚 很快再度陷入亏损。
僵局最终以外部资本“接管”收场，2025年7月，同程旅行通过旗下上海潼程，以约9.56亿元认购定增股份，并通过表决权委托取得控制权，持股23.08%。交易完成后，公司转为无实际控制人状态，持续多年的股权博弈宣告阶段性终结。 大连圣亚 公告披露，此次交易的目的之一是为上市公司纾困，化解上市公司债务风险和经营风险。
根据年报，直到今天，公司向特定对象发行股票事项尚未取得上海证交所审核通过及中国证券监督管理委员会同意注册决定。最终能否通过上海证交所审核通过，并获得中国中国证券监督管理委员会同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。
走出股权纷争的 大连圣亚 ，仍面临多重风险挑战。
一方面，诉讼纠纷频发、债务压力较重，公司坦言正通过多项措施应对制约发展的问题；另一方面，受资金短缺及融资受限影响，部分在建项目仍处于停工状态。
大连圣亚 负债率已连续三年维持80%以上高位。截至2025年末，公司总资产20.22亿元人民币，同比小幅下滑，负债总额16.72亿元人民币，虽较上年有所回落，但资产负债率仍高达82.65%。其中，流动负债达约10.94亿元人民币，占比超过六成，短时间偿债压力突出。公司亦提示，若无法通过募集资金等方式改善公司资产负债结构，或因公司的财务情况及经营业绩波动等原因无法及时偿付相关债务，可能造成公司出现重大偿债风险。
另外，股权质押与冻结风险进一步加剧不确定性。目前，包含星海湾投资、磐京基金及杨子平在内的多方股东，其所持股份均存在不同水平的质押或司法冻结情形。其中，星海湾投资所持股份已全部质押。公司提示，上述股份存在司法处置风险，或将进一步扰动股权结构与公司治理稳定性。