【合肥城建】合肥城建去年亏损额大幅扩大 - 毛利下滑、现金流告急

　　深圳商报·读创客户端记者詹钰叶

　　 合肥城建 2025年年报出炉，继2024年第壹次亏损后，2025年公司持续亏损——其营业收入增长三成，亏损却扩大八倍；其中下半年业绩压力巨大。公司去年毛利率下滑，大额资产减值损失侵蚀利润，经营资金流告急。

　　根据年报， 合肥城建 2025年营业收入同比大涨31.26%至101.02亿元人民币，但归母净收入却亏损5.21亿元人民币，这一数据较2024年亏损扩大820.14%；扣除非我们时常性损益后净亏损为5.52亿元人民币，同比下降458.82%。2025年年末公司总资产较2024年同期减少14.14%，归属上市公司股东的净资产同比减少8%。数据还显示，公司2024年营业收入同比下滑2.55%，并迎来2008年上市以来的第壹次年度亏损。

　　单季度数据显示，去年第壹与第贰季度公司归母净收入均为正，第叁季度亏损5131万元；而第四季度亏损金额高达4.81亿元人民币，成当年拖累业绩的主要因素。盈利结构方面，公司2025年实现房地产业务收入100.77亿元人民币，同比增长31.3%，占总营业收入比重99.75%，是绝对核心业务；但房地产业务同期营业成本同比增长37.07%，远超营业收入增速。

　　毛利率方面，公司去年销售毛利率为12.02%，同比下降3.64个百分点。具体来看，房地产业务毛利率为11.86%，同比下降3.71个百分点； 安徽省 外项目毛利率仅为8.66%，同比下滑59.12%，较省内15.51%的毛利率低近一半，但省内项目营业收入同比下滑近36%。

　　费用端方面，2025年 合肥城建 的财务费用为3.25亿元人民币，同比激增76.61%，主要系利息费用增加所致——利息费用较上年增加近54%至3.69亿元人民币。公司全年资产减值损失2.8亿元、信用减值损失4907万元人民币，均较上年明显增长，进一步吞噬利润空间。

　　其2025年业绩预告曾提到， 合肥城建 对联营企业参与的合肥华侨城空港小镇项目，计提大额存货降价准备+项目经营亏损，按权益法确认投资亏损，并对该联营企业提供财务资助；预计两笔损失合计影响2025年利润总额约2.7亿元人民币。

　　年报还显示， 合肥城建 经营活动引发的钱财流量净额从2024年同期的-1.38亿元减少至2025年的-36.45亿元人民币，扩大2546.48%，公司解释称主要系2025年销售商品、提供劳务收到的资 金较上期减少所致；现金及现金等价物净增加额较上年同期下降232.79%，主要系经营活动引发的钱财流量净额减少所致。至2025年年末，公司受限资产合计66.97亿元（含存货、投资性房地产抵押及货币资金冻结等），约占同期总资产的20%，资产流动性进一步受限。

　　 合肥城建 称，基于2025年出现年度亏损及经营资金需求，报告期不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本——这是公司连续第贰年取消利润分配，留存资金全部用于项目开发及日常经营。

　　根据公开信息， 合肥城建 是安徽第壹家上市房企。其年报中提到，经营规模扩大可能造成管理风险；房产税改革、需求变化或影响其销售与毛利率；项目开发还面临规划调整、建材价格波动等不确定性，以上因素均可能冲击公司业绩。

　　展望未来， 合肥城建 表示将继续聚焦“开发-运营-服务+创新”一体化路径，围绕“好房子”战略，构建以地产开发为核心，物业、工业地产、城市更新等为增长极的“1核6域4新”发展图景，向“城市建设运营商，美好生活服务商”转型。