【资产负债率】威力传动增收不增利，行业需求旺盛但价格战压缩利润，公司资产负债率近80%

　　4月28日， 威力传动 (300904)公布2025年年报，公司营业收入为8.77亿元人民币，同比上升154.1%；归母净收入自去年同期亏损2955万元变为亏损9377万元人民币，亏损额进一步扩大；扣非归母净收入自去年同期亏损1.16亿元变为亏损1.13亿元人民币，亏损额有所减少；经营资金流净额为-7737万元人民币，同比下降130.4%；EPS(全面摊薄)为-1.2954元。

　　其中第四季度，公司营业收入为2.39亿元人民币，同比上升1235.5%；归母净收入自去年同期亏损4556万元变为亏损3587万元人民币，亏损额有所减少；扣非归母净收入自去年同期亏损7163万元变为亏损3697万元人民币，亏损额有所减少；EPS为-0.4956元。

　　截至四季度末，公司总资产30.58亿元人民币，较上年度末增长45.1%；归母净资产为6.22亿元人民币，较上年度末下降17.3%。

　　银川 威力传动 技术股份有限公司的主要业务是风电专用 减速器 研发、生产和销售。公司的主要产品是风电齿轮箱。

　　2025年，全球及中国风电新增装机容量大幅增长，2025年中国风电新增装机 1.2 亿千瓦、同比增长 51%，带动风电齿轮箱产品需求大幅增加，行业需求旺盛但同时竞争激烈。

　　公司在2025年度报告中表示，公司深耕头部风电客户，订单充分，2025年风电齿轮箱销售量同比增加140.95%，生产量同比增加143.93%，直接推动收入增长。

　　但因为行业竞争激烈，成本压力向上游传导，风电齿轮箱售价下降，压缩盈利空间。成本与费用方面也大幅增加。为扩产能加大人员、设备投入，职工薪酬、社保及福利费明显上升。销售费用、管理费用、研发费用分别同比增长 69.72%、40.96%、32.13%。借款增加造成利息支出增加，财务费用同比大增 83.70%，达2255.31万元。

　　同时，公司的债务规模在快速攀升。短时间借款3.16亿元人民币，同比增长86.7%；长期借款11.41 亿元人民币，同比增长71.5%；资产负债率升至79.65%，偿债压力加大。

　　另外，公司的非我们时常性损益大幅缩减。2025年非我们时常性损益1970.15万元人民币，较2024年的 8688.18万元大幅减少，主要因政府补助下降、交易性金融资产处置损失。

　　目前，公司未分配利润为负，无分红能力。合并报表可供分配利润-1756.94 万元人民币，母公司可供分配利润-2002.38万元人民币，2025 年度不分红、不送股、不转增。

　　来源：读创财经