【同比增长】智算成核心引擎 协创数据Q1净利润同比增长超3倍 资产负债率升至近86%-财报解读

　　财联社4月27日讯（记者付静）智能算力产品及服务业务板块已成为算力租赁热门概念股 协创数据 （300857.SZ）业绩增长的核心引擎，公司今年一季度净收入同比增长逾三倍。

　　公司今日晚间发布的财报显示，Q1公司实现营业收入60.85亿元人民币，同比增长192.90%；归属于上市股东的净收入7.50亿元人民币，同比增长343.45%，环比增长60%；经营活动引发的钱财流量净额2.72亿元人民币，同比增长145.96%。

　　财联社记者了解到，业绩高增长的同时， 协创数据 资产负债率持续增长。财务数据显示，截至3月31日，公司总资产为369.00亿元人民币，较年初增长55.1%；存货（主要系存储类产品及算力相关产品）42.61亿元人民币，较年初增长48.1%；负债合计316.93亿元人民币，较年初的193.91亿元增长63.4%。据此测算，公司资产负债率约85.89%。

　　公告显示，去年以来，公司资产负债率持续攀升，2025年上半年末为75.94%、三季度末达78.33%、2025年末达81.48%。

　　有投资者在此前的企业业绩会上表示，算力设备投入增加，固定资产和在建工程等亦持续增长，市场担忧设备的高折旧会侵蚀公司利润。

　　对此公司回应称，现行的折旧政策遵循会计准则并结合行业通行做法，将始终通过技术创新、市场拓展和精细化运营来不断提升经营业绩。另外，资金保障方面，公司称通过产品销售收入形成稳定资金流，覆盖大部分短时间债务偿还需求。

　　一季报显示， 协创数据 在智能算力产品及服务业务方面，随着前期布局的多个大型算力集群及综合服务项目逐渐完成交付、通过客户验收并全面进入本质计费阶段，该板块的商业闭环得以打通，创收能力得到集中且持续的释放。

　　此前公司还对外表示，过去一年在相关领域进行了大规模固定资产投资，虽面临一定经营性和财务压力，但随着项目落地，现金回流和利润增长已显现直接成效。

　　去年， 协创数据 实现营业收入122.36亿元人民币，同比增长65.13%；归母净收入11.64亿元人民币，同比增长68.32%。

　　多家算力租赁热门概念股也在最近披露了颇为亮眼的成绩单。

　　今日晚间， 利通电子 （603629.SH）披露，公司一季度实现营业收入9.97亿元人民币，同比增长41.61%；归母净收入2.71亿元人民币，同比增长821.08%，环比增长253.60%。去年， 利通电子 实现营业收入33.07亿元人民币，同比增长47.16%；实现归母净收入2.93亿元人民币，同比增长1088.59%。该公司称，业绩变动主要系算力业务增加所致。

　　 智微智能 （001339.SZ）财报显示，一季度公司实现营业收入13.03亿元人民币，同比增长52.96%；归母净收入1.09亿元人民币，同比增长159.13%。2025年，公司实现营业收入40.87亿元人民币，同比增长1.30%；归母净收入1.71亿元人民币，同比增长36.84%。其营业收入增长主要系主营及智算业务订单增加造成的收入增长。

　　 国信证券 分析认为，算力租赁成为AI需求快速增长受益者，国内厂商开始逐渐进入业绩兑现期。

　　算力租赁业务之外， 协创数据 称公司的服务器及周围再制造、数据存储设备业务均实现收益增长。

　　数据存储设备业务方面，公司提到，虽然受限于长协定价机制，但这种商业模式有效过滤了市场价格剧烈波动的周期性风险，保障了庞大出货量的基本盘。

　　另外， 协创数据 还拟增资光为科技以进入光芯片及光模块赛道，推动业务从终端制造向核心器件服务升级；同时，还依托子公司奥佳软件缔造了FCloud智能体训推平台，通过OmniBot具身智能服务体系为 机器人 本体开发者提供从仿真训练到部署落地的全流程支持。