央广网北京5月1日消息2026年开年四个月以来，资本市场“严监管”的高压态势正加速兑现。从立案侦查到行政处理，从审计非标到退市出清，监管的“长牙带刺”覆盖市场全链条。
记者梳理发现，2026年前四个月，已经有57单立案侦查事项，涵盖上市公司及相关责任人，中国证券监督管理委员会及其派出机构密集下发68张“罚单”。同时，年报披露季出现的非标审计意见正成为加速风险公司出清的“精准探针”。在监管协同发力、从严整治财务乱象的环境下，不符合持续经营要求的企业正被加速清出市场。
立案激增，“蹭热点”首入重点打击圈
Wind数据显示，截至4月30日，年内已经有57家上市公司及个人披露被中国证券监督管理委员会立案侦查，立案原因呈多元化特征，其中涉嫌信息披露非法占主导地位。值得注意的是，今年以来被立案侦查的上市公司数量接近去年同期的两倍。这时，办案效率明显提升，年内中国证券监督管理委员会及其派出机构已对相关公司及个人下发68份行政处理决定书。其中， 立方数科 股份有限公司、长江医药控股股份有限公司等因严重做假收罚单后被强制退市。
记者梳理发现，2026年前四个月，从已披露的立案侦查和行政处理的原因看，信息披露非法仍然是最突出的问题，但违规手法花样雨后春笋。除了以往的财务做假、未按时披露等情形外，“蹭热点”式误导性陈述被并入重点整治范畴。
2026年1月14日，中国证券监督管理委员会网站第壹次通报对上市公司涉嫌误导性陈述进行立案。开年仅2个月内，因涉嫌误导性陈述而被立案的上市公司已达5家，包含 双良节能 （600481.SH）、 英集芯 （688209.SH）、 亚辉龙 （688575.SH）、 容百科技 （688005.SH）、 向日葵 （300111.SZ）等，涉及彼时市场大热的脑机接口、商业航天等热点概念。严打上市公司信息披露误导性陈述，已成为中国证券监督管理委员会监管执法的一个新重点。
针对这一问题，监管职能部门采取“交易所监管警示+高频立案+快速处罚”的严厉监管。中国证券监督管理委员会主席吴清更是在2026年全国两会经济主题记者会明确强调：“将依法严查严处蹭热点、炒概念、搞操作等侵害投资者利益的表现。”
以 双良节能 案为例，该公司在微信公众号发布“用于SpaceX星舰发射基地”的海外订单信息，但相关订单金额仅约1392.30万元人民币，占公司年营业收入约0.11%，公司股票价格在信息发布后当日涨停。上海证交所认定公司构成误导性陈述，公司及控股股东合计被罚1300万元。该案系网上公开发文“蹭热点”首案，被市场视为监管向新型信披违规行为出拳的标志性事件。
“不同于以往的财务做假、虚假信息披露，‘蹭热点’式误导性陈述看似危害不大，但该等行为严重误导投资者，破坏市场健康稳定发展。”中伦律师事务所合伙人唐周俊对记者表示，监管机构对上述行为的快速查处，体现了监管对信息披露非法的零容忍、全覆盖，有助于增进上市公司信息披露的真实、准确、完整，推动证券市场的健康稳定发展。
追究责任全面覆盖：从中介机构到“关键少数”
随着监管力度的不断升级，追究责任的界限也在明显延伸，显现“人、企、机构”同步问责的立体式追究责任格局。
一方面，中介机构正在面临更严格的监察管理。今年以来，已经有8家第叁方投顾机构被监管责令改正或暂停新增客户。其中，和讯上海分公司被暂停新增客户长达12个月，处罚力度在证券投顾行业极为罕见。监管职能部门还责令某保荐机构暂停财务顾问业务许可6个月，两名保荐代表人被暂停业务并列入D类名单。另外，深圳证监局1、2、3号罚单均开给会计师事务所，中审亚太、立信中联等许多家机构因执业质量严重问题被采取监管措施。
这时，“关键少数”追究责任力度持续强化。部分企业不仅自身被立案，其控股股东、实际控制人或高管也同步收到立案告知书。例如， 黑芝麻 （000716.SZ）被立案侦查时，公司及公司开创人兼当时担任老总韦清文一同被查，尽管韦清文已于2024年离任，但退休后犯法行为仍被追究责任，彰显了监管“退而不免”的态度。 捷荣技术 （002855.SZ）的立案范围则覆盖了上市公司、控股股东及实际控制人三方。另外，长药退（已退市）14名相关责任人合计被罚款3100万元人民币，原总经理被终身证券市场禁入；*ST元成(已退市)实控人祝昌人被罚2800万元并采取十年市场禁入。
鼓励审计“吹哨”，压实中介“看门人”责任
随着上市公司2025年年度报告披露截止，会计师事务所的审计报告尤其是非无保存意见审计报告相继出具。其中，非标意见审计报告成为揭示上市公司深层风险的“照妖镜”。
中国证券监督管理委员会4月启动上市公司治理专项行动，聚焦年报和内控审计非标事项、财务疑点等诸多问题，支持审计委员会专项核查。同时，中国注册会计师协会4月23日发布消息，提醒相关会计师事务所对可能触发股票退市条件、持续经营能力存在重大不确定性、业绩处于盈亏临界点的或存在结束亏损实现盈利压力、预告业绩发生重大修正的上市公司客户予以重点关注。
业内专家表示，会计师事务所与上市公司财务信息关联最直接，是最有可能第壹时间发现做假苗头的机构。
据中国注册会计师协会统计，截至2026年4月27日，53家事务所共为3976家上市公司出具了财务报表审计报告，其中8家被出具保存意见审计报告，1家被出具无法表示意见审计报告。
4月29日， 迪瑞医疗 (300396.SZ)公告称，大信所对公司2025年度财务报表及内部控制进行了审计，分别出具了保存意见审计报告及否定意见的内部控制审计报告。公司股票交易被实施其它风险警示。若2026年度再次出现类似情形，公司股票可能被实施退市风险警示。
值得注意的是，对于已经被实施退市风险警示(*ST)的上市公司而言，非标审计意见直接决定生死。例如，* ST熊猫 （600599.SH）、*ST观典(688287.SH)均在近日发布公告称，因公司2025年度财务报告被出具无法表示意见或保存意见、财报内部控制被出具否定意见的审计报告，公司股票触及终止上市条件，上海证交所将按规定作出终止上市决定。
非标审计常态化、风险出清精准化的背后，是监管体系全方位、多条理的从严治理布局。中国证券监督管理委员会近日部署了2026年打击和防范上市公司财务做假专项行动，明确提出鼓励保荐、审计等中介机构及其从业人员积极“吹哨”，对于在发现做假行为时主动报告的，依法从轻或减轻处罚。
唐周俊认为，鼓励审计“吹哨”，可有效改变审计角色的被动化、缄默寂静化倾向，助力监管“打早、打小、打疼”，实现“早发现、早治理、早处置”，避免风险扩散。“这也是构建‘不敢做假、不能做假、不想做假’市场生态的重要制度安排之一。”唐周俊说。