【立案调查】监管亮剑！已有41家企业被立案

　　2026年以来，A股市场监管“风暴”持续升级，中国证券监督管理委员会等监管职能部门紧盯上市公司信息披露非法等事项，立案侦查节奏快、力度大，同期立案公司数量创近三年同期新高。Wind数据显示，截至4月底，年内已经有41家上市公司被立案侦查（部分处罚结果已出），较2025年和2024年同期的20家直接翻倍。

　　从违规事项来看，信息披露是非法高发地带，财务数据虚假记载、大股东违规占用资金、蹭热点误导投资者等乱象频发。一个个典型案例不断敲响警钟，也彰显了监管层落实严监严管对非法事项“零容忍”的态度。

　　“ST家族”成为立案侦查重点

　　据Wind统计，截至4月30日，年内被立案侦查的沪深A股上市公司数量已高达41家，而2025年、2024年同期均仅20家上市公司被立案侦查，同比增幅超51%。

　　从立案节奏来看，立案侦查显现“前低后高、逐月冲刺”的特点：1月6家公司“触雷”，2月增至10家，3月虽暂歇回落至4家，但4月迎来爆发式增长，单月立案21家，占年内总数的51%，相当于前三个月的总和。其中，4月3日当天， 航锦科技 、*ST观典、*ST田野、 电科数字 4家公司同步收到立案告知书，堪称监管“集中亮剑日”。

　　从公司类型来看，“ST家族”成立案重点。被立案侦查的41家上市公司中，有16家公司是*ST或ST公司，占比近四成。仅4月当月，就有包含ST西王、*ST太和、*ST岭南等在内的9家“ST家族”成员被立案侦查。

　　四大信息披露违规事项高发

　　进一步剖析被立案的原因，信息披露非法堪称“重灾区”。尤其4月，21家上市公司中，20家被立案侦查事由均为涉嫌信息披露非法。记者梳理发现，上市公司信息披露乱象集中体现为四大类。

　　一是财务数据虚假记载。今年4月，有影视行业上市公司因2022年会计处理错误虚增利润1288万元被中国证券监督管理委员会立案。其实，这已非公司第壹次因虚增利润而被立案。公司曾因2013至2016年间连续四年财务做假，累计虚增利润2.25亿元被中国证券监督管理委员会重罚。另一家化工公司也上演了财务“变脸”戏码，公司在2024-2025年期间，通过多计在建工程33.68亿元、少计固定资产32.23亿元等方式操作财务数据，虚假繁华的“泡沫”最终被监管戳破。

　　二是大股东违规占用资金。一家专用设备公司隐匿2020-2024年期间与控股股东的非经营性资金往来，造成2023年、2024年半年报分别虚增银行存款10.36亿元和8.06亿元人民币。另一家食品公司则因历史遗留问题“爆雷”，控股股东2020-2023年期间累计非经营性占用公司资金8344万元人民币，违规对外担保6553万元。

　　三是蹭热点误导投资者。今年1月，一家 新能源 公司高调披露与动力电池龙头签订1200亿元磷酸铁锂采购协议，然而在交易所连夜下发问询函后，公司仓促承认协议存在重大不确定性，因误导性陈述被立案侦查。

　　四是内部控制缺陷。一家饲料公司此前屡次因未及时披露诉讼、债务违约等重大事项被交易所出具警示函，今年4月，因涉嫌信息披露非法，公司终被中国证券监督管理委员会立案侦查。另外，*ST观典、 航锦科技 等许多家公司，均因内控缺陷引发信息披露违规，成为中国证券监督管理委员会立案侦查的对象。

　　投资者需警惕公司立案后的潜在风险

　　当前，资本市场已进入“严监管、重合规、强问责”的新阶段。根据中国证券监督管理委员会最新披露的2025年总体执法情况，全年查办非法案件701起。从惩处力度看，全年作出处罚决定661份，同比增长11.66%；罚没金额154.74亿元人民币，同比增长0.86%；处罚责任主体1506人/家次，同比增长13.49%；市场禁入142人，同比增长20.34%。

　　对上市公司而言，守住合规底线早已不再是“选择题”，而是“生存题”。“合规，不是成本，而是上市公司最珍贵的无形资产。”北京大成（上海）律师事务所马宏伟向上证报记者表示，在“强监管”时代，任何刀尖上 舔血的财务粉饰、关联方掩护、隐匿重大事项，都可能为上市公司埋下“地雷”，与其事后懊悔千万罚款，不如事前筑牢合规防线。

　　对广大投资者而言，更需保持高度警觉不被蒙骗，警惕立案公司可能诱发的潜在风险：一是股票价格下跌风险，公司被立案后，市场恐慌情绪蔓延，股票价格往往应声跌停；二是退市风险，若上市公司最终被查实涉及财务虚假记载，行政处理事先告知书发布后，公司将被实施其它风险警示；若财务虚假记载金额、比例构成重大违法强制退市，公司将被终止上市。