【埃夫特】十年累计亏近14亿元 科创板企业埃夫特-亏损魔咒-何解？

　　国内 机器人 热潮持续升温，埃夫特智能 机器人 股份有限公司（以下简称“埃夫特”，688165.SH）却再度陷入亏损境地。

　　目前，埃夫特发布2025年年度报告，报告期内营业收入同比下降32.12%，归母净收入同比下滑216.3%，扣非净收入为-5.41亿元人民币，同比亏损进一步扩大。

　　其实，埃夫特连续亏损已成常态。Wind数据显示，自2016年以来，埃夫特已连续十年处于亏损境地，归母净收入累计亏损约13.78亿元人民币。

　　“2025年，埃夫特见证了战略布局的扎实推进，也直面了经营质量的严峻挑战。”埃夫特老总游玮直言，面对严峻挑战，公司“成本控制的精细度、供应链的协同深度和运营效率的挖掘仍有较大改善空间”。

　　不过，对于长期亏损原因及如何改善业绩等许多问题，《中国经营报》记者致电埃夫特方面并根据相关责任人要求向公司邮箱发送采访提纲。埃夫特方面仅回复称：“目前，公司正处于财务数据发布的静默期。”

　　两大核心产品营业收入“双下滑”

　　营业收入创下近年来新低、核心产品营业收入下滑，埃夫特交出的年度“答卷”难言乐观。

　　财务数据显示，2025年，埃夫特实现营业收入9.32亿元人民币，同比下降32.12%，同期归母净收入为-4.97亿元人民币，下滑幅度达216.3%。

　　埃夫特业绩大幅下滑的原因何在？相关资料显示，埃夫特主要业务为智能 机器人 核心底层技术及零部件、 机器人 整机及系统集成的研发、生产、销售。其中， 机器人 整机与系统集成系埃夫特两大核心产品，其2025年业绩下滑也与上述核心业务营业收入下滑密不可分。

　　“公司本期（指2025年）营业收入较上年同期下降32.12%，主要系公司系统集成业务收入下降所致。”埃夫特方面表示。根据财务数据，2025年，埃夫特系统集成业务实现营业收入2.47亿元人民币，同比下降53.60%；毛利率为-15.32%，同比下降28.73个百分点。

　　对于系统集成业务表现，游玮在埃夫特2025年年报“老总致辞”中透露，欧洲汽车行业转型对公司海外业务影响加大。其中，从2024年下半年起，欧洲汽车行业进入转型阵痛期，面临电动汽车政策调整、成本压力、区域分化及外部竞争等多重挑战。

　　“主要汽车厂商纷纷出现利润大幅下降、固定资产投资大幅延迟、投资规模缩减、投资预算压缩等情况，造成公司的欧洲系统集成业务受到严重负面冲击。”游玮表示，2025年，埃夫特欧洲集成业务收入规模大幅减少超过50%，在产能利用率不足的情景下，固定成本未得到有效利用，造成出现负毛利率情况。

　　除系统集成业务外，埃夫特另一核心业务—— 机器人 整机也承压明显。财报数据显示，2025年，埃夫特 机器人 整机业务实现营业收入6.39亿元人民币，同比下降21.49%；毛利率为12.79%，同比下降6.48个百分点。

　　 机器人 整机业务营业收入下滑，或与埃夫特采取的“特殊”销售策略心心相印。

　　埃夫特方面在2025年年报中坦言，报告期内，工业 机器人 作为其战略业务，销售量比上年同期小幅下降。“因公司获取的部分行业头部战略性客户的订单价格较低，由此造成 机器人 业务收入规模有所下降。”

　　值得注意的是，有投资者近期在“上证e互动”平台向埃夫特“发问”：“公司一直重申用价格换市场，其结果就是多年不盈利”“这种低价打法有没有取得实际效果？公司是否继续打算用这种‘牵萝补屋’的形式赌客户选择？”

　　对此，埃夫特方面回复称，近两年来， 机器人 行业的价钱竞争仍然在持续，为应对价格竞争，公司在国内 机器人 业务方面启动全流程成本优化，通过产品设计迭代、工艺优化、智能制造升级，单位产品成本有所下降，部分抵消了价格下降的压力。埃夫特方面同时强调，公司“始终坚 信创 新是拓展界限、破除‘内卷’的不贰路径”。

　　扩充产能对外并购“齐步走”

　　记者了解到，埃夫特是一家专注于 机器人 产业的高科技公司，逐步成长为国内颇有知名度的 机器人 和智能制造解决方案提供商，专注、专业缔造全系列 机器人 产品和跨行业智能制造解决方案，并于2020年在科创板上市。

　　Wind数据显示，2016年，埃夫特营业收入为5.04亿元人民币，归母净收入为-0.5亿元人民币。尔后多年，埃夫特营业收入虽然总体处于上升通道，但归母净收入一直为负值，近十年累计亏损约13.78亿元人民币。

　　埃夫特2025年年报中显示，过去一年，中国 机器人 行业面临“增量不增收、增收不增利”的格局，“价格战趋于白热化，‘惨烈增长’成为行业常态”。

　　埃夫特方面也在2025年年报中表示，报告期内，公司业绩仍为亏损，存在业绩大幅下降或连续亏损的危险，并面临持续大额研发投入风险、境外业务影响风险等许多问题。“公司为支撑长期核心竞争力将维持高研发投入，对公司短时间业绩造成不良影响。”

　　值得注意的是，埃夫特日前发布的2026年一季报显示，公司实现营业总收入3.04亿元人民币，同比增长20.55%；归母净收入则为-978.6万元人民币，亏损幅度同比缩小85.47%。

　　在处于亏损境地的同时，埃夫特正谋求扩充产能。为应对市场需求变化和市场竞争演进，埃夫特规划在 安徽省 芜湖市 建设埃夫特超级工厂暨全球总部项目，实现年产10万台 机器人 的产能，用于解决现有厂房空间及品质在未来3—5年难以满足市场需求的问题。另据 芜湖市 当地媒体透露，该项目预计于今年11月竣工验收。

　　在对外收购布局方面，根据埃夫特此前发布的公告，公司规画以发行股份及支付现金的形式购买上海盛普流体设备股份有限公司（以下简称“上海盛普”）股权，该公司为一家IPO撤单企业。

　　相关资料显示，上海盛普专注于精密流体控制设备及其核心零部件的研发、生产和销售，致力于为客户提供安全、智能、高效的流体控制解决方案，产品主要应用于 新能源 、汽车电子等产品的生产制造。

　　对于收购上海盛普股权的原因，埃夫特董秘办相关职员此前曾向记者表示：“我们感觉一个合适标的可能增进公司业务协同，所以有意向去购买股权。”

　　上述收购事项有何最新进展？埃夫特方面近日在回复投资者提示时表示：“公司及相关各方正在积极推进本次收购项目的相关工作，本次交易所涉及的尽职调查、审计、评估及国资审批等工作正在有序进行。”