【香农芯创】直击香农芯创业绩说明会 - 预计2026年存储芯片价格维持高位 自研产品业务加速放量

　　5月26日下午， 香农芯创 (300475)召开2025年度暨2026年第壹季度业绩说明会，公司管理层直面市场关切，对业绩高增逻辑、客户结构、自研布局、存储行业趋势及未来经营规划等热点问题逐一回应。

　　受益于存储产品价格上涨， 香农芯创 业绩持续高增。2025年，公司实现营业收入352.51亿元人民币，同比增长45.24%；归母净收入5.45亿元人民币，同比大增106.23%；2026年一季度，公司营业收入、净利分别为237.65亿元、13.27亿元人民币，单季盈利超越去年全年水平。

　　 香农芯创 表示，随着生成式 人工智能 的蓬勃发展，互联网 数据中心 （IDC）建设对企业级存储的切实需求持续增加，公司将充分受益于行业的发展。

　　在其它财务指标方面，有投资者问及公司预付款项、应付票据和应付账款等大幅增加的原因。对此， 香农芯创 表示，公司的采购模式包含先款后货和账期采购。2026年一季度， 存储芯片 价格持续上涨，采购规模大幅增长，公司预付款项、应付票据和应付账款较期初均大幅增加，上述变化都是公司正常的货款结算方式形成的，不影响采购活动。

　　目前， 香农芯创 已形成“分销+产品”一体两翼的发展格局，其中电子元器件产品分销为公司主要收入来源。公司已取得SK海力士、MTK的代理权和AMD的经销商资质，主要产品为SK海力士供应的数据存储器。

　　对于市场关心的存储产品代理权问题， 香农芯创 在业绩说明会上明确，公司与SK海力士是长期合作伙伴，代理权稳定。在存储供需紧张的市场环境下，公司会与原厂一起共同努力满足客户对 存储芯片 的切实需求。

　　关于下游需求， 香农芯创 透露，阿里、腾讯、字节跳动为公司主要客户，预期今年来自以上客户的收入会有较大增长。

　　在稳固分销业务的条件上， 香农芯创 的自研产品业务逐步“开花结果”，成为本次业绩说明会重点讨论的话题。公司表示，企业级SSD进展顺畅，目前已经和国内主流算力设备厂商完成验证对接并取得规模销售。作为自研产品品牌，海普存储是公司的关键发展方向，在存储行业景气度提升的环境下，2026年该品牌收入会有明显增长，预计能达到营业收入的10%。

　　产能方面， 香农芯创 表示，海普存储目前主要采用委外加工的模式，暂无产线建设的相关安排。

　　针对存储器价格走势， 香农芯创 作出乐观预判，表示短时间行业仍将保持高景气度，2026年 存储芯片 供需紧张的格局难以缓解，价格预计维持在高位水平。公司将利用市场景气度，努力做好生产经营工作。

　　对于后续可能发生的市场波动， 香农芯创 亦表示在紧密关注存储价格变动，适时调整经营策略，根据客户需求采购存货，以应对价格下跌的危险。