【2025】海底捞、呷哺呷哺供应商聚慧食品递表港交所，核心产品持续跌价，去年溢利下滑18%

　　据港交所官方网站，6月17日，聚慧食品科技有限公司（简称“聚慧食品”）递交上市申请， 中信建投 国际为其保荐人。

　　资料显示，聚慧食品是我国可靠的复合调味品定制品供货商。其营运历史可追溯至2008年3月。彼时，苟中军及王斌建立了重庆聚慧企业管理有限公司。

　　业绩方面，2023年度、2024年度、2025年度，聚慧食品分别实现收入10.3亿元、11.36亿元、11.06亿元人民币，年内溢利1.23亿元、1.53亿元、1.25亿元人民币。其中，2025年，该公司收入、溢利同比分别下滑约2.64%、18.3%。

　　按2025年门店数量计，聚慧食品已为中国前五大火锅连锁餐厅中的四家提供服务。

　　聚慧食品透露，公司客户包含海底捞、呷哺呷哺、老乡鸡、鱼你在一起及蒙自源等旗舰连锁餐饮品牌，和 新零售 客户（包含头部电商平台及线下商超）。公司的年度客户复购率由2023年的54.2%增加至2024年的55.4%，并进一步增至2025年的72.1%。不断提升的年度客户复购率直接证明了该模式能有效提升客户黏性及财务表现。

　　招股书显示，2023年度、2024年度、2025年度，复合调味品定制品分别占聚慧食品总收入的97.4%、95.5%、 95.4%。值得注意的是，该产品平均售价持续下滑，2023年度、2024年度、2025年度分别为21.6元/公斤、21.1元/公斤、19.9元/公斤。

　　聚慧食品表示，公司积极调整定价策略以应对市场竞争及提升市场份额。公司预期未来售价或会根据原材料成本、市场需求及整体定价策略等原因不时调整。公司的 利润率可能受到产品组合及定价压力的变动影响。例如，由于生产成本较高、定价安排或服务要求，定制产品或销售予若干客户的产品的 利润率可能较低。客户需求、竞争动态或公司业务策略的变化，可能造成产品组合的转变。另外，公司或会提供促销定价、折扣或其它激励措施以维持或扩大客户基础，这可能会进一步影响利润率。

　　这时，聚慧食品提示称，公司因销售而面临客户信贷风险。假如公司客户未能履行付款责任，或公司无法妥善管理合约负债，公司可能会遭遇资金流限制或财务亏损。另外，公司亦可能与客户就合约或付款事宜发生争议。这时，公司面临与第叁方结算安排相关的各种风险。于往绩记录期间，部分客户通过相应协议下合约对手方以外的第叁方付款人账户与公司结算付款。2023年度、2024年度、2025年度，有关第叁方结算安排下的结算金额分别为3080万元、3780万元、2890万元人民币，分别占公司总收入的约3.0%、3.3%、2.6%。