【同仁堂医养】同仁堂医养上市首日-大出血- 盘中一度暴跌45%！2025年收入、利润双双下滑

　　7月7日， 同仁堂 医养（02667.HK）正式登陆港交所。公司在历经两年四次递表、一次上市前夕暂缓发行的挫折后，终于完成敲钟。

　　公司开盘报4.76港元/股，较5.5港元发行价低开13.45%。上市首日股票价格持续运行于发行价下方，盘中一度跌超45%。截至收盘，股票价格报3.35港元/股，总市值16亿港元。

　　2024年6月， 同仁堂 医养第壹次向港交所递交招股书，因未能在有效期内完成上市流程，招股书失效。2024年12月、2025年6月， 同仁堂 医养接连两次递表，均因市场环境、自身筹备等诸多问题再度失效。

　　直到今年1月，该公司第四次递表后成功通过港交所聆讯，并于3月启动首轮招股，原定3月30日上市，却在发行临近尾声紧急公告延迟IPO。彼时市场认购数据直观反映投资者态度，香港公开发售孖展认购倍数仅4.85倍，认购热度不及同期其它医疗新股，叠加当时港股新股普遍破发的市场氛围，公司选择暂缓上市规避大幅破发风险。

　　时隔三个月， 同仁堂 医养重启全球发售，并下调发行预期，将发行区间由此前7.3港元～8.3港元下调至5.48港元～6.21港元，最终敲定5.50港元作为发行价，紧贴区间下限定价，募资总额约5.95亿港元，净额5.32亿港元。

　　本次全球发售合计1.08亿股，其中10%用于香港公开发售，90%分配至国际配售，整体认购倍数251.74倍，三家基石投资者合计锁定近50%发售股份。

　　招股书显示，按2025年总门诊人次及住院人次计， 同仁堂 医养是我国非公立中医院医疗服务行业中最大的中医院集团，市场份额为1.5%。按2025年医疗服务总收入计， 同仁堂 医养以0.2%的市场份额在非公立中医院医疗服务行业中位列第贰，市场规模占同年中国中医医疗服务行业市场总规模的54.9%

　　 同仁堂 医养的收入主要来自医疗服务、管理服务、销售健康产品及其它产品。2023年、2024年、2025年， 同仁堂 医养分别实现收入11.53亿元、11.75亿元、11.71亿元人民币，年内利润分别为4263.4万元、4619.7万元、3375万元。其中，2025年净收入下滑约26.94%，主要源于销售健康产品及其它产品收入下滑。

图片来源：招股书截图