【长鑫科技】长鑫超级IPO，-带飞-券商

　　7月27日，备受瞩目的长鑫科技登陆科创板，上市首日收盘报49元/股，较8.66元发行价大涨465.82%。 中金公司 、 中信建投 担任保荐人及主承销商，两家券商旗下跟投主体账面浮盈合计突破93亿元人民币，创下科创板新股上市首日跟投浮盈新高。

　　此次超级IPO背后的豪华承销团由6家券商组成： 中金公司 、 中信建投 担任保荐机构及主承销商，国泰 海通证券 、 国元证券 、华泰联合证券、招商证券担任联席主承销商。此次发行的承销保荐费用超2亿元人民币，6家券商同时也是长鑫科技“股东”，分别持有其不同比例的股权。其中，招商证券持有的股份对应市值近250亿元人民币。“投行承销+股权投资”双轮收益充分兑现，直观印证“投资、投行、投研”三投联动业务价值。

单家跟投账面浮盈近46.6亿元

承销+跟投双丰收

　　根据科创板保荐机构强制跟投规则，中金财富、 中信建投 投资分别足额参与战略配售，各自获配11547.34万股，单家认购投入本金约10亿元人民币，股份锁定期24个月。

　　以今日49元收盘价测算：单家券商跟投期末持股市值为56.58亿元人民币，单家账面浮盈46.58亿元；中金、 中信建投 两家合计跟投入20亿元人民币，合计持股市值113.16亿元人民币，合计账面浮盈高达93.16亿元人民币。

　　除跟投收益外，根据公告，长鑫科技此次发行承销保荐费用为2.27亿元；若逾额配售选择权全额行使，对应承销保荐费用约2.4亿元人民币。整体综合费率不足0.4%，明显低于行业平均承销水平。

多家券商提前入局

招商证券持股市值近250亿元

　　不过，以上测算仅统计IPO跟投及承销保荐费用，未计入券商在上市前布局的股权。若叠加早期股权投资收益，整体投资账面收益将进一步增厚。

　　其中，招商证券和 华安证券 穿透后持有长鑫科技股份较多。按49元收盘价测算，招商证券持有长鑫科技约50487.16万股，对应持股市值约247.39亿元； 华安证券 持有约26390.81万股，对应持股市值约129.31亿元人民币。

　　另外， 中信建投 持股约8897万股， 广发证券 持股约6175万股，国泰 海通证券 持股约5713万股， 方正证券 持股约4223万股，对应持股市值均超20亿元人民币。

　　开源证券非银首席高超表示，长鑫科技IPO是观察科技资产证券化反哺券商大投行业务的重要样本。2026年以来，科技板块表现较强，叠加长鑫科技、宇树科技、长江存储等大型硬科技企业IPO进程推进，券商行业受益逻辑正在由传统“交易量β”扩展至“大投行链条α”。与一般行情修复不同，本轮核心在于优质科技资产供给改善、科技资产估值中枢抬升和资本市场服务实体科技产业能力增强。头部券商可通过IPO保荐承销、战略跟投、直投/私募股权投资、再融资、并购、做市及机构服务等方式，参与科技企业资本化全过程。