中新网北京7月28日电(记者王昊)开创人打离婚官司，上市公司违规垫付480万元律师费，这样离谱的剧情在现实中上演。最近，上海证监局的警示函让 丽人丽妆 重回公众视野，也让其开创人黄韬的离婚风波被重新提起。
黄韬夫妇拉锯近4年的离婚官司、上亿市值股权分割，发生时间恰好与 丽人丽妆 营业收入持续下滑阶段重合；喧嚣家事背后，是传统美妆电商代运营赛道流量红利消退、企业自身转型缓慢催生的行业共性困局。
经营童装淘宝店起家
近几年，关于 丽人丽妆 的创业叙事中，几乎看不到翁淑华的称号。但在她和黄韬还未打离婚官司的时候，曾有媒体透露，她是 丽人丽妆 的联合开创人。
报道称，翁淑华的微博简介曾为“ 丽人丽妆 001号员工”。不过，目前这个简介已经不见踪影，账号ID也从“ 丽人丽妆 翁淑华”变成了一串数字。2021年8月20日，该账号发布了一条微博：今天要为我和孩子去战斗啦！下面有网友留言：Susan务必要坚强，争取更多的权益！
在早期的媒体透露中， 丽人丽妆 的前身是一家淘宝店，店名正是翁淑华的QQ网名Susan。最初，二人主要经营儿童服装，后来才改到美妆赛道。
2007年二人注册早期公司主体，同年运营相宜本草淘宝商城。彼时国内电商高速发展，美妆线上正规购买渠道稀缺，“三无”产品充溢平台， 丽人丽妆 抓住机遇，以品牌线上独家代理模式快速扩张。
三年后，上海 丽人丽妆 化妆品股份有限公司成立。随着公司发展，合作的品牌也越来越多，巅峰时期承接兰蔻、雪花秀、植村秀、希思黎、施华蔻等数十个国际知名美妆品牌天猫旗舰店代运营业务。
站稳行业脚跟后，公司主动造势打响品牌知名度。2016年斥资2200万元拍下网红papi酱短视频贴片广告，这场全网瞩目的天价拍卖，成为新媒体早期知名营销案例。黄韬后续受访时坦言，此次高调曝光后，大量自媒体主动寻求商务合作，公司耗时数月搭建起全域自媒体合作资源体系。
乘着电商流量与美妆行业红利，2020年9月 丽人丽妆 登陆上海证交所主板，发行价12.23元，正式开启资本市场发展历程。
天价离婚官司始于微博寻夫
2020年是 丽人丽妆 发展巅峰，全年营业收入创下46亿元历史新高；但自2021年起，公司营业收入连续五年下滑，2025年营业收入规模较巅峰期缩水超24亿元人民币。
颇具戏剧性的是，黄韬与翁淑华的离婚纠纷，恰好于2021年全面爆发。当年妇女节，微博ID“ 丽人丽妆 翁淑华”发布长文公开喊话寻找老公黄韬，自述早年担任公司销售行政总监，后在黄韬劝说下回归家庭照料子女，尔后便长期难以与老公碰面。
这条微博发布次日， 丽人丽妆 开盘直接跌停，单日市值蒸发超10亿元人民币。自此，一场旷日持久的离婚财产分割诉讼拉开序幕：2021年7月公司公告披露，黄韬已向法院提起离婚诉讼。
双方财产分割拉锯持续近四年，2025年4月，公司发布公告披露离婚案终审判决结果，法院判令黄韬将名下1674.75万股公司股份划转至翁淑华名下；同年8月21日，股权已完成过户的消息正式对外公布。
过户后黄韬持股比例由32.46%降至28.28%，依旧为公司实际控制人；翁淑华持有公司4.18%股份，跻身主要股东行列。根据过户当日10.27元/股收盘价计算，翁淑华所持股权总市值约1.72亿元人民币。
而近期上海证监局警示函曝光的违规事项，让这场离婚风波再度发酵。 丽人丽妆 为黄韬所涉离婚及财产纠纷事项委托律师提供法律服务，并代为支付费用合计480万元。从任何角度看，这场离婚官司都堪称“天价”。
真实的挑战不是一场官司
据企业公布信息，在证监局督促下，相关受聘律师事务所已向 丽人丽妆 退还了这480万元。然而，舆论并未就此平息，有网友感慨企业的财务怎会如此混乱，也有人联想到了 丽人丽妆 近年来的营业收入困局。
其实，舆论风波只是表象，企业深陷困境的核心，更多的是电商红利褪去、行业迭代升级、自身转型滞后的结果。
2021至2025年营业收入五连降之外， 丽人丽妆 盈利端压力凸显：2021年达到盈利峰值，尔后四年三度陷入亏损，2025年归母净亏损7999.12万元人民币，亏损规模持续扩大。
2026年，转机出现。 丽人丽妆 公布的2026年半年度业绩预告显示，预计半年度实现归属于上市公司股东的净收入为2208.33万元至2650.00万元人民币，相较2025年同期大幅扭亏。
但业绩回暖并未提振资本市场信心，2025年12月31日公司收盘价10.95元，截至2026年7月27日收盘跌至7.37元，区间股票价格下跌幅度超32%。
丽人丽妆 的困境，成为传统美妆电商代运营行业的缩影。
过去数年，传统电商流量红利消退，美妆品牌纷纷自建电商运营团队，直营直面消费者，代运营企业的生存空间被持续挤压。这时，抖音、快手等平台强势崛起，分流传统天猫、淘宝流量，进一步冲击传统代运营模式。
收购品牌或孵化品牌成为当下电商代运营商转型的一个选择， 丽人丽妆 也不破例。其实，其在2014年就已建立自有品牌momoup，尔后又推出玉容初、美壹堂等品牌，但声量显然无法与其代理的一众大牌相比较。
打开 丽人丽妆 网站，首页明显位置挂着黄韬2023年的采访画面。那时他说， 丽人丽妆 要从“卖”美妆到“创”美妆。几年的时间过去了，这个目标显然还未完全实现。
满城风雨的离婚风波终会落幕，但企业的发展困局仍未破解。真正困住 丽人丽妆 的，历来不是一场官司、一次舆论危机，而是能否穿越行业周期，真正孵化出具备核心竞争力的自有品牌，完成从流量代运营到品牌自主化的深度蜕变。(完)