【中信证券】-机器人扭秧歌-、DeepSeek概念股燃爆市场 提前布局的基金1月份已涨超20%

　　界面新闻记者 | 杜萌

　　蛇年春晚的舞台上，一群穿戴花棉袄转手绢的 机器人 在现场扭起了秧歌。这些 机器人 们还会变换队形、舞动身体，“ 机器人 扭秧歌”登上热搜。

　　蛇年的第壹个交易日，人形 机器人 概念股高开回落，龙头股 智信精密 （301512.SZ）从20%涨停回落至7.5%。这时，横空出世的DeepSeek热度居高不下，相关概念指数大涨14.87%，其中并行科技（839493.BJ）30%涨停，优刻得（688158.SH）、 安凯微 （688620.SH)等多只个股均20%涨停。

　　1月份，Wind人形 机器人 概念股指数上上涨幅度度就达到了15.6%。界面新闻记者采访了解到，凭借新物种从0到1的高成长性，人形 机器人 和AI赛道正在成为众多公募基金调仓的关键对象，并在1月份斩获较多上上涨幅度度。

　　图：1月份收益率排名前10的主动权益基金明细来源：Wind界面新闻整理

　　“在我接手基金的第壹天，我就将大部分仓位转向了AI和 机器人 赛道。”前海开源首席经济学家、基金经理杨德龙对记者表示，他在去年12月27日接手前海开源盛鑫，该基金今年回报率已经达到了23.55%。

　　Wind数据显示，1月份共有7只主动权益基金的 利润率超20%，其中鹏华碳中和、永赢先进制造智选、中航趋势领航、前海开源盛鑫、平安先进制造的 利润率分别达到33.35%、32.06%、24.45%、23.35%、22.36%。

　　去年四季度报的持仓数据显示，押注人形 机器人 赛道成为这些基金业绩遥遥可靠的主要因素。以业绩最高的鹏华碳中和为例，截至去年12月末，该基金的十大重仓股分别是 北特科技 （603009.SH）、 禾川科技 （688320.SH）、 五洲新春 (603667.SH)、 步科股份 (603667.SH)、 双林股份 (300100.SZ)、 肇民科技 (301000.SZ)、 斯菱股份 (301550.SZ)、 兆威机电 (003021.SZ）、 中坚科技 （002779.SZ）、 贝斯特 （300580.SZ）。从市值来看，这十只重仓股均在200亿元以下，属于“小微股”，其中 北特科技 、 步科股份 的流通市值仅为169.92亿元人民币。

　　位列第贰的永赢先进制造智选中，前十大重仓股中就有5只个股和鹏华碳中和重叠。以 北特科技 为例，该个股在2024年重点建设了人形 机器人 使用的丝杠产线。

　　在人形 机器人 概念热度不断升温背后，机构的关注度也在不断增加。Wind数据显示，今年以来已经有460家公司获得机构调研，其中仅 丰立智能 （301368.SZ）一只个股在1月21日就迎来了237家机构的调研。在调研名单中，不乏高毅资产、淡水泉等重量级机构。该公司主要业务为小模数齿轮、精密 减速器 等，是人形 机器人 企业星动纪元的合作方。

　　多位基金经理在采访中向记者表达了对人形 机器人 和AI板块的长期看好。

　　鹏华碳中和基金经理闫思倩称，对于制造业而言，供需拐点是投资判断极其重要的方面，当需求持续上行和供给扩张放缓的情景出现，就是可以重点关注的机会。新兴产业的人形 机器人 领域，国内外百花齐放，产业化加速，未来甚至出现人和机器共同生活的场景。

　　闫思倩判断，接着的景气赛道更容易 造成在以新质生产力为代表的高新技术产业，即新一代信息技术、 人工智能 、航空航天、 新材料 、量子科技等战略性产业，AI与自主可控是当前国内科技创新的高景气方向。

　　永赢先进制造智选基金经理张璐表示，业内往往认为 机器人 板块的产业链还处于极早期，距离落地还有较长时间，同时板块股票数量、行业催化都比较有限，所以 机器人 板块的行情往往连续性不强。“但从去年四季度来看， 机器人 板块发生了一点根本性的变化，2025年将是人形 机器人 量产元年，我们或将看到整个行业1-N的开端。”张璐认为， 机器人 板块近期已逐渐从主题转变为具有长期向上趋势的成长板块。不论是机构还是游资，整体活跃度较高，另外板块内标的的扩散水平、资金容纳度均有提升。总体来看， 机器人 板块预期可能会成为中长期反复活跃、中枢不断提升的板块，具有较高的成长性。

　　平安先进制造基金经理张荫先也对记者表示，预计很快会迎来“ 机器人 ”新物种的量产时刻，这个赛道也将会是未来数年最受资本市场关注的赛道之一。“我们坚守从产业思维角度动身寻找投资机会，一方面寻找在 机器人 业务中存在较高概率进入供应链的企业，另一方面积极挖掘并布局主业基本面有改善、同时新拓展 机器人 业务的优秀公司，该类公司会在 新材料 、新工艺、新设计方案中有望脱颖而出，让原有的产品在新的 机器人 领域中获得新应用场景、实现0-1的新突破，进而获得估值及业绩的双击机会。”张荫先表示。

　　不过，在已经大涨之后，这些新兴赛道的股票能否承受巨大的钱财流入？是否会和此前的 新能源 板块一样面临高估值的泡沫？

　　“把鸡蛋放在不同 的篮子里，再把篮子放在不同 的车里。”汇丰晋信基金强调，多元配置仍是2025年的关键词。具体来看，海外资产在高估值、高政策的不确定性下，需要承受波动；黄金等避险资产，在历史高位同样面临波动，投资策略上重视票息收入。对于A股，景气行业大概率仍然较为稀缺，更多的行业演绎的是困境反转的理论，如周期性行业、医药、先进制造行业等。