【立讯精密】-果链-龙头辟谣

　　【导读】 立讯精密 回应在美国建厂传言

　　4月10日，针对投资者关于“据媒体透露，公司召开电话会议提到计划在美国投资建厂”的问题，“果链”龙头 立讯精密 在互动平台回复称，公司目前没有相关计划。

　　此前有消息称， 立讯精密 老总在电话会议中告诉分析师，公司正与客户谈判，未来考虑将更多生产转移到包含美国在内的地方，来应对关税影响。

转移出越南的存在性不大

　　值得强调的是， 立讯精密 在《2025年4月9日投资者关系活动记录表》中提到，不排除在新加坡制造一部分模组。 立讯精密 称，假如未来游戏规则按产地关税税率认定部分产品减免税标准，且新加坡关税明显低于其它地方，不排除在新加坡制造一部分模组，但新加坡地域有限，会考虑但不会贸然行动。

　　针对该公司在越南产能的问题， 立讯精密 表示，除非越南的关税比其它国家地区高很多，不然消费电子过去多年大部分在越南的产能再转移出去的存在性很小。因为长时间以来中国硬件企业产能出海，越南在物理界限连接、物流、产业链和人才累积等方面有优势，越南政府招商引资和支持企业的政策也比较成熟，打破现有格局将会徒增品牌方的成本。公司在东南亚其它国家如泰国、印尼、马来西亚、印度等地的工厂，能看到这些地方产业链还不是很成熟，物流和产业链支持不是非常理想，转移可能性不大。

　　 立讯精密 强调，消费电子产业链较长，涉及多级材料厂商，良好的产业链生态、物流运输、工艺和人才支持都很关键。目前来看，越南作为生产制造基地的大环境不会有太大变化。

股票价格企稳

　　关税风波被认为对苹果产业链影响重大。本周前两个交易日， 立讯精密 股票价格应声大跌。

　　在4月7日中央汇金出手稳定市场后，A股市场迎来了一波上市公司集体回购潮。4月8日晚间， 立讯精密 同步发布了回购和增持公告。公告表示， 立讯精密 本次回购资金总额很多于10亿元且不高于20亿元人民币。这时， 立讯精密 实际控制人之一、副老总王来胜计划在未来6个月内增持公司股份，拟增持金额很多于2亿元人民币，不高于3亿元人民币。

　　4月9日， 立讯精密 下跌幅度收窄，收跌1.1%。4月10日， 立讯精密 股票价格大幅回升，当日涨7.15%，报30.73元/股。

　　针对目前美国对全球其它国家尤其是东南亚国家加征关税， 立讯精密 表示，此前认为影响不大，但没预估到针对我国的关税会这么高。不过性质一样，公司在国内制造的产品只有很少一部分出口到美国，这部分产品略有影响。公司会观察未来关税落地情况。

　　关于关税成本传导机制， 立讯精密 明确指出硬件制造商不承担关税成本，过往遇到关税问题，都没有出现客户让供货商承担关税的情景。在产能布局方面，公司披露，若需在现有海外工厂新增产能，建设周期约为1年到1年半。汽车业务因北美布局较早受关税影响较小，通信产业两三年前就有增加布局在墨西哥和越南，并且需求量不像消费电子体量那么大，受波及也较小。

　　里昂发布研报称，美国关税除影响苹果产品的运输，造成零售价上涨外，苹果供货商的收益率亦可能因营运杠杆下降而受压，但考量到苹果供货商的收益率已经处于较低水平，相信不用直接承担关税额外成本。该投行又指出，目前 比亚迪 电子、高伟电子、联想集团、瑞声科技和 立讯精密 估值被市场低估， 中芯国际 和舜宇光学科技则受美国关税的影响极小。