【好博窗控】好博窗控冲刺上市第四次暂停 - 业绩稳定性、侵权诉讼或是绊脚石

　　2023年启动上市计划的深圳好博窗控技术股份有限公司（以下简称“好博窗控”）再次被按下“暂停键”。

　　目前，因IPO（第壹次公开募股）申请文件中记录的财务资料已过有效期，需要补充提交，好博窗控IPO审核进程被中止。这是其第四次因财务资料过期造成审核流程被中止。

　　好博窗控建立于2013年，为系统门窗控制装置及整体方案提供商。2023年6月，好博窗控沪市主板上市申请获受理，尔后经历两轮问询。2025年1月16日，好博窗控披露第贰轮审核问询函回复文件，其中包含对公司经营业绩稳定性、营业收入持续增长是否符合行业现状等内容的回应。值得注意的是，报告期内好博窗控涉多起 知识产权 纠纷案件，其曾在第壹轮问询函回复文件中提到，截至2024年3月，好博窗控与博恬（上海）五金有限公司及关联公司仍有未决纠纷，涉及商标注册申请异议等内容。有业内人士认为，诉讼的最终走向未知，可能进一步加剧其上市之路的不确定性。

　　已经历两轮问询

　　2023年3月，好博窗控启动深交所主板上市计划，2023年6月27日获受理、2023年7月25日收到深交所第壹轮审核问询函。2024年3月16日，好博窗控披露第壹轮问询函回复文件。2024年8月23日，好博窗控收到第贰轮审核问询函。今年1月，好博窗控对第贰轮审核问询函进行回复，涉及经营业绩稳定性、业务模式、经销收入等多方面内容。

　　问询函中提到，根据中国五金制品协会数据，我国建筑五金行业拥有超过4000家企业，市场竞争格局较为分散，行业集中度较低。家装门窗五金行业的市场需求主要来源于房地产新房门窗需求、存量住宅的二次装修换装门窗和自建房新装门窗。深交所要求好博窗控结合市场竞争格局、行业壁垒、生产基地布局、产能与产量、产品创新及技术实力、销售渠道及终端等，披露公司的竞争优势及是否可持续，报告期内营业收入持续增长是否符合行业现状、与同行业可比公司收入波动是否一致、未来发展空间及可连续性。

　　2021年-2023年及2024年1-6月，好博窗控营业收入分别为6.68亿元、8亿元、10.42亿元和4.44亿元人民币，2021年-2023年年均复合增长率为24.89%，2024年1-6月营业收入同比下降2.46%。对于此业绩情况，好博窗控称，2022年，受不可控因素、房地产开发商业务下滑及停滞等原因影响，二手房交易、新房住宅竣工均出现同比下滑。公司经营业绩2022年保持增长，与行业变动趋势存在一定不同，主要系公司内开内倒产品方案成熟度提升，在北方市场增长较快等原因。2024年1-6月，虽然二手房交易面积和套数同比增长，但新房竣工面积同比下滑。受房地产市场调整、消费偏好变化等原因影响，公司营业收入出现小幅下降，与行业变动趋势一致。

　　与同行业情况相比，2024年1-6月，公司营业收入同比下降 2.46%，可比公司 坚朗五金 、 顶固集创 收入营业收入亦同比下降，降幅分别为4.35%和5.46%，好博窗控称，主要系我国房地产市场处于调整周期：2024年1-6月，我国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积均同比下降，对工装、家装门窗市场均造成一定影响；同时，消费者偏好变化，造成消费者消费决策周期延长，甚至延后装修，一定水平上延缓了家装需求的释放，给家装门窗市场造成一定影响，并最终造成公司及可比公司在2024年1-6月的营业收入同比下降，但总体降幅相对较小。

　　新京报记者了解到，在最新招股书中，好博窗控仍把业绩增速放缓或业绩下滑列为风险因素之一。其称，公司业绩受宏观经济环境、行业下游需求、行业竞争格局、公司技术创新能力和公司成本管控等内外部原因影响，另外公司的产品虽然主要应用于家装门窗市场，但也会受到下游房地产及政策调控影响，假如未来宏观和行业等原因发生重大不利变化，且公司不能采取有效的应对措施，该等原因将可能不良影响公司持续经营能力，则公司未来业绩面临增速放缓风险，可能造成公司经营业绩下滑的危险。

　　2024年业绩能否达标引关注

　　值得注意的是，2023年好博窗控的业绩达到上市标准，但2024年上半年其业绩就出现下滑，这也引发市场担忧。

　　好博窗控最新招股书显示，公司选择的上市标准为《深圳证交所股票上市规则（2024 年修订）》第3.1.2条规定的上市标准中的“（一）最近三年净收入均为正，且最近三年净收入累计很多于2亿元人民币，最近一年净收入很多于1亿元人民币，最近三年经营活动引发的钱财流量净额累计很多于2亿元或营业收入累计很多于15亿元”。

　　好博窗控业绩数据显示，2021年-2023年及2024年1-6月，好博窗控扣除非我们时常性损益后归属于母公司普通股股东净收入分别为6014.41万元、8581.49万元、1.88亿元和7308.54万元。2021年-2023年净收入累计达到3.33亿元、2023年净收入1.88亿元人民币，根据有关规定达标。然而，2024年上半年好博窗控业绩下滑，营业收入和净收入分别为4.44亿元、7308.54万元人民币，分别同比下滑2.46%、7.42%。直到今天，好博窗控尚未公布2024年全年业绩。

　　另外，好博窗控存在产品质量、经销商管理、实际控制人不妥控制、房地产调控等引发的多重风险。在实际控制人相关风险方面，最新招股书显示，好博窗控股权结构高度集中。本次发行前，公司实际控制人李增榜、孙早霞夫妇直接持有公司53.91%的股份，并通过控制博嘉投资及好博投资合计控制94.58%的股份，李增榜在公司担任老总，孙早霞担任董事及副总经理。按本次公开发行1500万股新股计算，本次发行完成后，李增榜、孙早霞仍将合计控制公司70.94%的股份，处于绝对控股地位。

　　涉及多起 知识产权 纠纷或阻碍扩展

　　新京报记者查询天眼查注意到，好博窗控目前涉及司法案件170条，案件分析显示，在4.71%的案件中好博窗控身份为被告、在88.82%的案件中其身份为原告，53.53%的案件案由为侵害外观设计专利权纠纷。最新案件为好博窗控与国家 知识产权 局相关行政纠纷，2025年4月22日该案件将进入行政一审，好博窗控为行政一审原告。

　　其实，在好博窗控上市申请获受理后不久，其在报告期内涉及的多起 知识产权 纠纷就受到了深交所问询。2023年7月，深交所向好博窗控下发审核问询函，要求其说明与博恬（上海）五金有限公司（简称“博恬五金”）相关纠纷的基本情况，和报告期内多起尚未了结的 知识产权 纠纷案件的进展等许多问题。

　　好博窗控2024年3月16日发布的第壹轮问询函回复文件显示，好博窗控与博恬五金的相关纠纷合计24宗，包含1宗侵害商标权及不正当竞争纠纷、1宗确认不侵害 知识产权 纠纷、22宗非民事诉讼纠纷（1宗申请商标权无效宣告纠纷、2宗申请商标权撤消纠纷、19宗申请商标不予注册纠纷）。其中，侵害商标权及不正当竞争纠纷（涉及第6570639号“好博”和第3002479号“好博”注册商标专用权）历经一审、二审、申请再审、申请抗诉等程序，案件已完结。

　　该案件基本情况显示，2021年9月，深圳中级人民法院作出（2020）粤03民终24541号民事判决，判决内容包含好博窗控应于判决生效之日起停止侵害博恬五金第6570639号“好博”注册商标专用权的表现，即停止在展示、宣传该注册商标核定使用的金属门把手等商品时突出使用“好博窗控”字样的标识；好博窗控应于判决生效之日（2021年9月17日）起十日内赔偿博恬五金经济流失及支付维护权益合理费用合计50000元等。2021年9月，好博窗控向 广东省 顶级人民法院提出再审申请，2022年1月 广东省 顶级人民法院经审查裁定驳回公司的再审申请。

　　第壹轮问询函回复文件同时显示，截至2024年3月，好博窗控与博恬及其关联公司还存在22宗非民事诉讼纠纷，纠纷案由涉及商标无效宣告请求、商标注册申请异议等。其中部分已完结、部分处于行政诉讼阶段、部分处于复审阶段。业内人士认为，自2018年起，双方因商标相似性问题屡次对簿公堂，至2024年仍有未决案件，这些争议不仅影响了好博窗控的品牌形象，还可能阻碍其将来的市场扩展计划。