【来伊份】零食行业走向分化 - 调整转型发展向何方

　　2024年，零食行业格局依旧在持续发生变化。一方面，量贩零食企业发展迅猛。鸣鸣很忙2024年零售额突破555亿元人民币，在营门店数已经超过1.5万家。上市公司万辰集团（300972.SZ）的量贩零食业务预计2024年营业收入超过300亿元人民币。另一方面，良品店面、 来伊份 等企业则面临着业绩压力，录得亏损状态。

　　在行业发生变化的环境下，零食企业纷纷探索转型之路。其中， 三只松鼠 通过“高端性价比”调整供应链、全渠道经营等方式使业绩重回较高水平。而良品店面、 来伊份 也在持续探索转型方向。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬向《中国经营报》记者表示：“从2023年开始，我国的休闲零食行业步入了一个深度的经营模式调整期，整个行业进入了一个大分化、大调整的节点。对2025年而言，应该是一个大的调整年。整体来看，行业都是往性价比与质价比兼而有之的方向发展。”

　　企业业绩分化

　　根据 三只松鼠 2024年年度报告，2024年实现营业收入106.2亿元人民币，同比增长49.30%，归属于上市公司股东的净收入为4.1亿元人民币，同比增长85.51%。

　　根据万辰集团发布的2024年度业绩预告，旗下“好想来品牌零食”已成为全国知名连锁品牌，2024年量贩零食业务预计实现营业收入300亿—330亿元人民币，同比增长242.50%—276.75%。2024年量贩零食业务预计实现净收入7.9亿—8.8亿元人民币，净利率为2.50%—2.75%。

　　良品店面公告显示，预计2024年年度实现归属于上市公司股东的净收入为-4000万元到-2500万元人民币，而上一年同期归属于上市公司股东的净收入为1.80亿元人民币。

　　对于业绩预亏的主要因素，良品店面表示：“公司2024年仍遵循‘降价不降质’方针，进一步在门店渠道对部分产品实施降价策略，并在产品结构上进行了调整及新品类的尝试，售价下调及产品结构的调整影响了公司的毛利率，因此公司的净收入表现为下降。”

　　同样面临业绩压力的还有 来伊份 。 来伊份 此前公告，预计2024年度归属上市公司股东的净收入为-8600万元左右，与上年同期相比，将减少1.43亿元左右，同比下滑251%左右。 来伊份 在公告中表示：“2024年，公司主要业务在主要销售区域受市场环境的挑战较大，造成公司华东区域销售有所下降；同时，公司部分销售渠道的战略调整及经营模式优化等工作造成转型期业绩不及预期。”

　　对于以上行业企业的业绩分化，连锁经营产业专家、和弘咨询总经理文志宏向记者表示：“零食零售行业最近几年的最大的竞争是以良品店面、 来伊份 为代表的自有品牌的零食连锁，跟以万辰集团、鸣鸣很忙等为代表的量贩零食连锁的竞争。在这样的竞争格局之下，像良品店面、 来伊份 等企业实际上就是被革命的对象。这从企业的2024年的业绩报告中也可以看出。”

　　转型路径不一

　　值得强调的是，在以上企业中， 三只松鼠 在营业收入方面经历2020年至2023年连续四年的持续下滑之后重新回到增长的状态，净收入也回到了近年来相对较高的位置。在这背后， 三只松鼠 实际上经历了全面的转型。

　　 三只松鼠 表示：“中国零售行业正在发生一场深刻的供需全域大变革，整体显现供需失衡状态，而零食行业作为中国特色品类在这轮变革中将迎来结构性改变，供给效率和供给方式将发生质的改变。基于此，2022年年底公司在行业内率先提出‘高端性价比’战略，并历经一年时间帮助公司走出困境周期，实现逆势转增。”

　　对于 三只松鼠 的转型，连锁经营专家李维华向记者表示：“ 三只松鼠 强调爆款，又做了全品类，因此在产品、SKU数量上占优势。另外，近年来 三只松鼠 在供应链上也有所调整。在商业模式上， 三只松鼠 最早是从互联网起家的，之后涉足线下实体店、线下经销商模式等，目前在兴趣电商、直播方面加大投入，同时拓展线下的实体店。同时， 三只松鼠 还收购了量贩店，形成了线上、线下、老模式、新模式、直播等全线推进的模式。”

　　在线上业务上，根据 三只松鼠 2024年年报，报告期内第叁方电商平台营业收入 74.07 亿元人民币，占总营业收入的 69.73%。

　　除了 三只松鼠 之外，良品店面也在探索转型。根据良品店面2024年半年报，在产品上，2024年发布全新品牌主张“自然健康新零食”，核心围绕天然健康食材、生产进程中减少添加剂两个研发方向。在门店端，门店业务坚持实施“好货不贵”的价钱策略，通过供应链降本提效，累计实现500余款产品降价。

　　对于良品店面的转型，艾媒咨询总裁张毅认为：“对价格敏感的消费人群和竞争激烈的市场而言，良品店面的降价策略的确提升了产品的性价比，有助于扩展它的市场份额。并且通过产品的结构调整、新品类的扩充，增强了品牌的竞争力。在挑战方面，降价会造成毛利下降，影响利润结构调整，这也需要一定的培育过程和时间。”

　　另一家上市公司 来伊份 则选择了另外一种转型方式。2024年， 来伊份 进入仓储会员店赛道。2025年1月， 来伊份 宣布与连锁店养馋记合作， 来伊份 老总施永雷表示，2025年将两条腿同步发力，两家模式通过互补和战略协同，逐步将养馋记自有品牌占比提升至30%以上。

　　 来伊份 方面向记者表示：“在产品端，持续深耕‘五低’（低糖、低脂、低卡、低盐、低GI）健康零食，推出更多健康化、功能化的品质化单品，好比益生菌坚果、低GI糕点。在加盟端，首先是全员开放加盟；其次是正式发布‘全新社区生活新生态’，并推出主推店型‘生活店’，希望缔造成‘社区生活服务站’，增加鲜食、民生刚需，覆盖客厅、餐厅、厨房等多场景。”

　　对于 来伊份 的转型，张毅表示：“ 来伊份 积极向仓储付费会员店模式方面转化，这对于提升用户黏性、优化库存的周转是有帮助的。可是同时这也面临挑战，仓储会员店模式的投入成本会相对高一些，培育消费者习惯也会有相应的周期，因此这个过程还是需要一定的磨合。”

　　量贩零食发展迅速

　　艾媒咨询数据显示，从20十年到2022年，中国休闲食品行业市场规模持续增长，从4100亿元达11654亿元人民币。预计2027年市场规模达12378亿元人民币。

　　近年来，量贩零食企业发展迅速。2023年11月，量贩零食品牌零食很忙与赵一鸣零食完成合并，合并之后门店数量超过6500家。2024年6月，以上两个品牌全国门店总数已突破1万家，同时集团正式更改为鸣鸣很忙集团。根据鸣鸣很忙的资料，鸣鸣很忙2024年零售额突破555亿元人民币，在营门店数已经超过1.5万家。根据万辰集团2024年半年报，期末门店数量为6638家。

　　以上企业的规模已经远远超过了传统零食企业，根据良品店面2024年半年报，在24个省/自治区/直辖市拥有约3000家门店。根据 来伊份 2024年半年报，截至报告期末，全国门店总数3472家，其中直营门店1775家，加盟门店1697家，加盟门店数占比为48.87%。

　　而零食企业也在与量贩零食业务形成链接。2024年10月， 三只松鼠 公告，拟以不高于2亿元收购湖南爱零食科技有限公司的控制权。 洽洽食品 、 甘源食品 也表示要积极拥抱量贩零食渠道。

　　对于当前的行业格局，张毅表示：“量贩零食品牌的确会挤压传统实体店的市场份额，对零食行业进行一定的冲击，使行业竞争更加激烈，同时也推动着零食行业的价钱战。但从某种水平上来讲，这也倒逼传统零食企业加快渠道变革和供应链优化。从整个行业格局来看，行业集中度进一步提高，头部企业通过并购、加盟、通过资金布局，形成了多元化和头部集中，再加上电商线下门店的互相融合、竞争，形成了行业渠道格局的变化。”

　　对于行业未来发展，中国食品产业分析师朱丹蓬向记者表示：“未来在休闲零食板块可以跑出来的企业，应该具备以下几个特点。首先，务必要有品牌效应、规模效应、粉丝效应。其次，供应链的完整度务必要强，性价比与质价比要兼而有之。最后，线上、线下要一体化经营，线上与线下的资源要互融、共通，短板互补。”