【2024】核心业务表现不佳，多部作品不及预期，百纳千成亏损大幅扩大，宣传推广费增加6倍多

　　 百纳千成 （300291）日前发布2024年年报，公司2024年营业收入为7.39亿元人民币，同比增长71.11%；归母净收入为-3.93亿元人民币，同比下降111.45%；扣非净收入为-4.04亿元人民币，同比下降84.85%。

　　亏损的主要因素为，报告期内公司部分播映电影、剧集产品亏损，根据《企业会计准则》及公司会计政策等有关规定，基于谨慎性原则，公司对存在减值迹象的各类资产计提减值准备，2024年度计提资产减值准备3.99亿元人民币。

　　值得强调的是，这是 百纳千成 归母净收入连续三年下滑，也是连续两年亏损，2023年亏损1.86亿元人民币，2024年亏损大幅扩大。

　　根据年报， 百纳千成 2024年第四季度实现营业总收入7080.53万元人民币，同比下降71.44%，环比下降82.87%；归母净收入-3.39亿元人民币，同比下降119.58%，环比下降1280.90%；扣非净收入-3.31亿元人民币，同比下降95.11%，环比下降1327.62%。

　　2024年，公司期间费用为2.09亿元人民币，较上年同期增加7911.29万元；期间费用率为28.33%，较上年同期下降1.81个百分点。其中，销售费用同比增长101.85%，管理费用同比增长30.95%，财务费用同比增长114.23%。

　　公司销售费用包含宣传及推广费、职工薪酬等，其中宣传及推广费为3815.85万元人民币，较2023年增加3317万元人民币，增幅为6.65倍。

　　2024年，公司毛利率为-6.08%，同比下降8.55个百分点；净利率为-82.63%，同比下降29.36个百分点。其中，公司营业收入占比约93%的传媒行业毛利率为-11.48%，较上年下降9.68%。

　　尽管2024年营业收入大幅增长，但公司盈利能力明显下滑，核心业务表现欠安，尤其是影视板块的多部作品未能达到预期收益。

　　 百纳千成 主要业务为影视、营销、动漫等，公司多格式影视业务包含多格式影视作品的投资、制作、发行及衍生业务，主要包含电影、剧集、短视频、中短剧、真人影视游戏、超级短剧集、音乐舞台剧和超级剧本娱乐等多条理影视表达格式，公司通过版权售卖、内容营销、付费分成、衍生品授权或售卖等方式获取收益，是公司IP生产的源头业务。

　　从年报来看，2024年公司多格式影视业务板块表现欠安。剧集方面，尽管《祈今朝》《南来北往》等作品播出，但《上有老下有小》的发行收入不及预期，造成剧集业务亏损。电影业务同样面临困境，尽管《没有一顿火锅解决不了的事》《云边有个小卖部》等影片上映，但《穿过月亮的旅行》《假如，我是这全球最爱你的人》票房收入不及预期，进一步加剧了亏损。

　　二级市场上， 百纳千成 近年来股票价格总体表现低迷，其最新股票价格为4.59元，较十年前高点下跌91.84%。