【quot】美股最新评级 - 中金公司维持英伟达买入评级，目标价160美元

　　财联社6月3日讯 以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：

　　 招商证券 (香港)维持Alphabet（GOOGL.O）买入评级：

　　分析师认为，谷歌在搜索、大模型及AI应用领域的持续创新，如AI Mode的推出，有望巩固其市场领先地位，抵御竞争要挟。Gemini 2.5 Flash的发布提升了处理复杂任务的能力，而Gemini App的新功能拓展了应用场景，预计FY25/26E搜索广告收入同比增长10%/9%。"

　　 国信证券 维持BOSS直聘（BZ.O）优于大市评级：

　　2025Q1公司经调经营利润超预期，企业付款意愿改善，B端收入稳健，C端收入因求职者扩大而增长。AI招聘工具提升付费转化率。降本提效使Non-GAAP经营利润率明显提升。预计Q2收入同增6.9-8.5%，AI商业化待时。风险包含用户增长不及预期、竞争加剧和监管风险。"

　　第壹上海维持Meta Platforms（META.O）买入评级，目标价740美元：

　　分析师基于公司25Q1强劲业绩，预计未来三年年化复合增速为12.7%，采用DCF法估值，WACC为9%，长期增长率为3.0%，目标价740美元：

　　尽管面临宏观经济下行、VR业务不及预期、AI竞争加剧及用户数据监管风险，但公司在广告收入和用户时长上的增长潜力仍具吸引力。"

　　第壹上海维持Palantir（PLTR.O）买入评级：

　　公司Q1营业收入同比增长39%，净收入同比上升106%，实现连续10个季度GAAP盈利。新政利好政府业务，美国商业收入增长迅猛，国际商业收入有待突破。DevCon2优化平台能力，快速吸收客户反馈。尽管存在AI技术转变、政治局势变化等风险，但公司预计Q2及全年业绩将持续增长。"

　　 中信建投 维持Workday（WDAY.O）持有评级：

　　长期目标下修已充分计价风险，公司在渠道侧调整预计在CY25提升运营效率。短时间催化包含HCM模块在服务行业的渗透及FINS交叉销售进展。长期看好AI商业化机会，但形成可观收入需时。FY1Q26业绩符合预期，2Q指引略弱，全年指引维持不变。"

　　 中信建投 维持百度（BIDU.O）买入评级：

　　分析师看好AI云和自动驾驶在2025年的增长潜力，认为云厂商在算力需求扩张和推理成本优化下有重估机会。智能驾驶业务预计25年大幅减亏，有望带动 无人驾驶 中长期发展。尽管广告业务受宏观经济复苏挑战，但百度核心收入和AI云业务增长超预期，且费用率控制良好，整体风险/回报具吸引力。"

　　 中金公司 维持富途控股（FUTU.O）跑赢行业评级，目标价168美元：

　　1Q25业绩超预期，收入环比+6%/同比+81%，Non-GAAP净收入环比+14%/同比+98%，新增用户及净入金强劲，交易活跃带动佣金收入增长，费用端下降提升利润率。产品创新及海外拓展持续，预计2Q趋势向好。风险包含市场低迷、行业竞争及国际化拓展不及预期。"

　　 中信建投 维持禾赛（HSAI.O）买入评级，目标价27美元：

　　2025Q1禾赛营业收入同比增长46.27%，毛利率提升至41.74%，Non-GAAP净收入结束亏损实现盈利。 激光雷达 交付量同比增长231%，与23家车厂达成合作，新品发布加速 机器人 市场渗透。预计2025-2026年营业收入同比增长52%和41%，维持买入评级。"

　　 兴业证券 维持禾赛（HSAI.O）优于大市评级：

　　公司2025Q1净收入与 激光雷达 出货量均创新高，毛利率提升至41.7%，Non-GAAP净收入结束亏损实现盈利。预计Q2收入6.8-7.2亿元人民币，全年 激光雷达 交付量120-150万台，营业收入30-35亿元人民币，GAAP净收入2.0-3.5亿元人民币。风险提示：客户流失、技术路线切换、逾额降本压力。"

　　 中信证券 维持禾赛科技（HSAI.O）买入评级：

　　分析师看好 激光雷达 市场成长趋势，预期今年车载渗透率突破10%，禾赛作为行业龙头，引领技术路径并加速降本，有望扩大市场份额。中短时间受益国内L2+智驾渗透，中长期海外OEM客户和 机器人 业务将贡献增量。"

　　 东吴证券 维持禾赛科技（HSAI.O）买入评级：

　　分析师认为，禾赛科技作为全球高性能 激光雷达 龙头，有望受益于智驾下沉与L4商用端渗透的拐点年。公司25Q1营业收入同比增长46.3%，毛利率提升至41.7%，且与多家头部车企及Tier 1达成合作，海外产能预计26年底落地，支撑其全球市场扩张。风险提示：智驾发展不及预期、技术路径变更、竞争加剧。"

　　 方正证券 维持禾赛科技（HSAI.O）“推荐”评级：

　　公司25Q1营业收入5.3亿元人民币，同比增长46.3%，出货量19.6万台，同比增231.3%。毛利率41.7%，受益规模优势及产品结构优化。发布“千厘眼”方案，覆盖L2-L4全生态，全球布局稳步推进。泛 机器人 领域业务加速放量，预计2025-2027年营业收入32.2、44.9、62.2亿元人民币，归母净收入2.7、4.6、6.8亿元人民币。"

　　 华泰证券 维持欢聚（JOYY.O）买入评级，目标价60美元：

　　公司25Q1收入符合预期，利润略超预期，主要因All other减亏加快。BIGO直播业务调整接近尾声，广告业务持续增长。All other经营亏损持续收窄，预计25年费用率下降，亏损进一步减少。公司谨慎控制费用，积极回馈股东。风险提示：直播业务恢复、用户付费意愿及广告业务增长低于预期。"

　　 中金公司 维持金山云（KC.O）跑赢行业评级，目标价16美元：

　　尽管一季度收入低于预期，但AI业务收入占比提升，经调整EBITDA利润率持续改善。预计全年经调整EBITDA利润率大幅改善至19.3%，AI收入释放有望提速。风险包含需求及收入转化不及预期、供给端不确定性和客户依赖风险。"

　　 兴业证券 维持名创优品（MNSO.N）优于大市评级：

　　公司2025Q1收入超预期，同店销售改善，海外市场增长强劲，毛利提升。尽管短时间利润受直营占比上升影响，但长期盈利韧性强。IP策略和直营能力构建护城河，门店结构调整带动同店回暖。预计2025-2027年收入和Non-IFRS净收入稳健增长。风险包含关税政策变化、供应链风险等。"

　　 中信证券 维持拼多多（PDD.O）持有评级：

　　尽管2025Q1收入同比+10.2%，Non-GAAP净收入同比-44.7%，公司短时间盈利因生态建设投入而下滑，但长远来看，平台规模增长与商业化能力持续进化，风险释放后估值已较低，建议关注其长期价值。"

　　 华泰证券 维持拼多多（PDD.O）持有评级，目标价102美元：

　　分析师下调评级主要因业绩不及预期，国内电商补助加大及海外电商转型费用投入增加。尽管国内电商GMV增长健康，但商户扶持和佣金减免投入激进，预计商业化水平调整及商户生态塑造需时。海外电商面临地缘政治风险，转型半托管模式或推迟盈亏平衡。风险包含国内电商投入超预期、海外电商减亏不及预期及关税风险。"

　　 国信证券 维持拼多多（PDD.O）优于大市评级：

　　尽管广告收入稳健，但交易服务受降佣及关税影响承压，利润低于预期。公司加大国补投入，盈利能力短时间承压。然而，公司专注长期生态建设，海外业务受关税扰动，调整后2025-2027年收入预测为4329/4994/5622亿元人民币，对应PE为12x/9x/8x，维持评级。风险包含政策、市场及宏观风险。"

　　 中信建投 维持拼多多（PDD.O）买入评级，目标价147美元：

　　尽管一季度业绩低于预期，但分析师看好公司管理团队实力，预期未来有望缔造新增长曲线。尽管面临增长和利润的取舍，拼多多选择保topline，预计未来营销费用拖累情况可能减轻。公司在手现金充分，但股东回报短时间落地信号不足，市场期待困境反转信号。"

　　 光大证券 维持拼多多（PDD.O）买入评级：

　　尽管1Q2025业绩不及预期，公司在平台优化和商家扶持上的投入超预期，且海外关税不确定性影响业务前景。但公司持续推出举措扶持商家，优化平台生态，并计划在平台上持续投入以强化价格竞争力，预计未来盈利能力将逐步恢复。风险包含业内竞争加剧、TEMU进展不及预期及关税不确定性。"

　　 中金公司 维持世纪互联（VNET.O）跑赢行业评级，目标价10美元：

　　公司1Q25收入与EBITDA超预期，基地型业务高增，城市型业务订单突破，单机柜租金提升。预计全年交付400-450MW，同比增长161%-194%。多元融资优化资本结构，为交付节奏落地夯实基础。风险包含AI需求不及预期、行业竞争等。"

　　 招商证券 (香港)维持微软（MSFT.O）买入评级，目标价510美元：

　　分析师看好微软在AI领域的前景，因其在基础模型技术栈、开发者与企业级客户生态覆盖及AI产品矩阵方面的领先地位。Azure AI Foundry和Windows AI Foundry的发布，和Copilot Studio的推出，预计将推动AI代理规模化应用落地，提升微软在AI生态中的地位。"

　　国泰海通维持涂鸦智能（TUYA.N）优于大市评级，目标价3美元：

　　分析师下调目标价至3.20美元，基于中美关税争端的不确定性，并预计公司2025-2027年营业收入同比增长8.81%/11.12%/13.45%。公司AIOT平台规模效应显现，IoT标准链接扩张巩固高粘性特征，且全面拥抱 人工智能 ，为AI产品大规模落地奠基基础。风险包含消费需求增长不及预期、关税争端影响出货量及市场竞争加剧。"

　　 兴业证券 维持信也科技（FINV.N）优于大市评级：

　　公司25Q1营业收入稳健增长，净收入同比增39%，海外获客加速，资产质量优化，融资成本下行带动take rate提升。预计2025-2027年归母净收入分别达29.41/32.67/35.79亿元人民币，看好其长期成长性，但需警惕海外市场拓展不及预期及监管风险。"

　　 国海证券 维持亚玛芬体育（AS.N）买入评级：

　　公司营业收入及每股收益超预期，利润率稳步改善，技术服装部门增速领跑，大中华区始祖鸟门店优化取代扩张。预计2025-2027财年收入60.9/69.6/79.0亿美元，归母净收入3.9/5.7/7.1亿美元，对应PE 53X/37X/29X，维持买入评级。风险提示：国内外需求疲软、原材料价格波动等。"

　　 中金公司 维持英伟达（NVDA.O）买入评级，目标价160美元：

　　尽管1QFY26利润低于预期，但收入超预期，主要因Blackwell产品需求强劲。公司预计2QFY26收入环比上升，显示Blackwell平台强劲需求。尽管受出口管制影响，公司作为AI基础设施龙头，有望持续受益于AI行业增长。风险包含新品研发量产不及预期及AI模型发展应用不及预期。"

　　 国金证券 维持英伟达（NVDA.O）买入评级：

　　分析师认为，英伟达在 AI芯片 领域保持领先，受益于云厂商资本开支增长和推理算力需求提升。尽管面临H20禁售影响，公司 数据中心 业务仍高速增长，游戏及专业图像业务亦表现强劲。预计FY26~FY28年GAAP净收入稳健增长，维持买入评级。"

　　 招商证券 维持英伟达（NVDA.O）买入评级：

　　分析师基于英伟达FY26Q1季报，认为其营业收入符合指引预期，H20禁售费用影响低于预期， 数据中心 部门网络产品营业收入同环比高增，游戏和AI PC营业收入创历史新高。预计FY26Q2营业收入指引中值为450亿美元，毛利率有望回升至75%。风险提示：竞争加剧、政策与贸易摩擦、技术更新与产品周期、宏观经济与行业景气度风险。"

　　 信达证券 维持英伟达（NVDA.O）买入评级：

　　公司FY26Q1业绩超预期，收入441亿美元，YoY+69%，净收入198.9亿美元，YoY+31%。 数据中心 收入强劲，AI基础设施合作扩展，Blackwell架构过渡顺畅。尽管H20出口受限，但GB300即将量产，AI产业链新阶段开启，看好其长期增长潜力。"

　　交银国际维持英伟达（NVDA.O）买入评级，目标价175美元：

　　分析师上调收入预测至2,102/2,674亿美元，Non-GAAP EPS至4.65/6.31美元，基于Blackwell新产品进展、迭代推理需求旺盛、AI扩散规则未施行及产品硬件包容度上升等积极因素。潜在风险为CSP自研ASIC替代GPU。"

　　华创证券维持Marvell Technology（MRVL.O）持有评级：

　　公司FY26Q1营业收入超预期，主要受益于 数据中心 市场强劲增长及运营商基础设施、企业网络市场复苏。尽管毛利率略低于指引，但库存增加及指引显示未来季度收入和毛利率有望持平或增长，表明公司基本面稳健。风险包含技术研发、扩产、需求及贸易摩擦。"

　　 国海证券 维持Meta（META.O）买入评级：

　　分析师看好Meta的AI优先战略，认为其不仅能通过全球可靠的GPU驱动的生成式AI推荐系统推动用户时长与活跃度增长，还能借助Advantage+AI广告系统提升广告CPM，并通过开源大模型Llama实现深度变现，预计将带动近200亿美元的收入增长。"

　　 中信证券 维持Nebius Group（NBIS.O）持有评级：

　　分析师看好公司在AI大模型应用加速落地环境下，凭借全栈交付能力与“算力+数据+工具”商业模式，有望在AI基础设施市场实现高成长。公司已在欧洲形成稳固基本盘，北美项目预计2025年初上线，全球布局提速，预计业绩将加速释放。"

　　 招商证券 (香港)维持Salesforce（CRM.N）买入评级，目标价388美元：

　　分析师看好Salesforce的AI货币化势头，其不同化Agentforce解决方案和Data Cloud基础支持强劲增长。1QFY26营业收入和非GAAP运营利润均符合预期，cRPO超预期增长12%。收购Informatica预计将提升未来几年的收益能力。AI驱动的内部效率提升有望进一步改善利润率。"

　　 中金公司 维持TIGERLOGIC CORP（TIGR.O）跑赢行业评级，目标价11美元：

　　1Q25业绩超预期，收入环比-1%/同比+55%至1.2亿美元，non-GAAP净收入环比+18%/同比+145%至3,604万美元。新增客户数及净入金强劲增长，客户资产规模再创新高。交易佣金收入增长，盈利能力持续改善。预计2Q趋势向好，上调25/26年盈利预测。风险包含市场成交及景气度低迷、行业竞争超预期、国际化拓展不及预期。"

　　 光大证券 维持哔哩哔哩（BILI.O）优于大市评级：

　　分析师上修25-26年经调整净收入预测至21.5/35.1亿元人民币，新增27年预测46.5亿元人民币，主要因游戏业务增量可期，广告业务商业化进展顺畅，且公司持续加强成本费用管控。风险提示：游戏长线运营、广告商业化及行业竞争风险。"

　　 中金公司 维持博通（AVGO.O）跑赢行业评级，目标价275美元：

　　分析师看好博通作为全球核心AI资产的地位，预计2QFY25盈利同比增长19.7%至149.48亿美元，AI收入预计同比增长42%。博通在AI ASIC主要壁垒IP核的优势及丰富的量产经验，有望实现长期增长。风险包含宏观经济与关税政策不确定性等。"

　　 国海证券 维持戴克斯户外（DECK.N）买入评级：

　　公司FY2025Q4营业收入及每股收益超预期，盈利能力提升，UGG品牌收入双位数增长，HOKA品牌收入增长23.6%。尽管FY2026Q1每股收益指引不及预期，但管理层预计全年收入双位数增长。公司通过提价、生产效率优化及采购地多元化等措施对冲成本压力，维护盈利韧性。"

　　 中信证券 维持富途控股（FUTU.O）买入评级，目标价155美元：

　　分析师看好公司业务生态完善、产品能力提升及专业品牌形象树立。预计入金客户数高增、经纪佣金提升及利息收入稳健，给予2025年20倍PE估值，认为公司具备强劲增长潜力和投资价值。"

　　 华泰证券 维持富途控股（FUTU.O）买入评级，目标价159美元：

　　分析师上调盈利预测，预计2025-2027年归母净收入分别为75/84/92亿港币，主要因海外获客提速、港美股市场成交额放量，和创新应用增强产品力，预计全年业绩有较高弹性。风险提示：海外用户拓展不及预期，港美股市场景气度下行。"

　　交银国际维持富途控股（FUTU.O）买入评级，目标价135美元：

　　公司1季度盈利超预期，净收入同比/环比增长107.0%/14.6%，主要受益于交易金额增长带动的经纪佣金收入和利息收入提升。新增有资产客户强劲增长，财富管理业务渗透率提升，预计2025年Non-GAAP净收入75亿港元，同比增长30%，估值低于同业。"

　　国泰海通维持甲骨文（ORCL.N）优于大市评级，目标价193美元：

　　分析师预计公司未来三年营业收入和净收入将持续增长，基于PE和PS估值法，给予FY2026E目标价193美元：

　　甲骨文在云业务和AI基础设施领域处于领先地位，AI Agent有望重新定义其数据库与SaaS业务，推动新一轮增长。风险包含地缘政治风险、AI应用不及预期及竞争加剧。"

　　 东方证券 维持拼多多（PDD.O）买入评级，目标价135美元：

　　尽管一季报收入利润不及预期，但广告收入表现良好，且公司持续推进惠商政策，预计短时间政策冲击不改其性价比可靠的核心竞争力。分析师调整盈利预测，采用SOTP估值法，看好其电商主站、多多买菜及TEMU的长期发展潜力。风险包含行业竞争加剧、海外业务政策风险及宏观经济萧条。"

　　 国海证券 维持拼多多（PDD.O）买入评级，目标价125美元：

　　尽管公司2025Q1营业收入和利润低于预期，但广告收入稳健增长，且公司计划升级千亿扶持计划，加大对优质供给侧投入。Temu虽受关税政策波动，但长期增长空间仍被看好。分析师预计公司2025-2027年营业收入和Non-GAAP归母净收入将持续增长，维持买入评级。"

　　 申万宏源 维持拼多多（PDD.O）买入评级：

　　分析师认为，尽管拼多多25Q1业绩不及预期，但公司加大平台生态投入，推出千亿扶持计划支持商家，牺牲短时间利润以筑基长期高质量增长。出海业务Temu积极应对关税风险，全球发展空间充分。下调盈利预测后，给予25年12倍PE，对应目标市值1741亿美元，上行空间25%。风险包含行业竞争加剧、海外拓展不及预期及终端消费疲软。"

　　盈立证券维持赛热科技（SAIH.O）评级，目标价31美元：

　　分析师上调目标价主要基于公司在小型模块化反应堆（SMR）控制棒驱动系统获得专利授权，美国核能政策利好，和BTC与AI基础设施需求增长。公司作为“算能运营商”，其技术组合和全球化落地能力有望在“电-算-热”融合趋势下实现跨周期成长。"

　　 兴业证券 维持亚朵（ATAT.O）优于大市评级：

　　2025Q1业绩超预期，净营业收入同比增长29.8%，经调整净收入增32.3%，盈利能力改善。酒店和零售业务毛利率提升，Non-GAAP EBITDA率和净利率同比提升。公司财务稳健，第壹次派息并公布回购计划，预计2025/2026年营业收入和净收入持续增长。风险包含宏观经济、RevPAR及入住率不及预期等。"

　　 国信证券 维持英伟达（NVDA.O）优于大市评级：

　　尽管H20芯片新出口管制影响短时间利润率，但公司FY26Q1财务表现强劲， 数据中心 营业收入同比增长73%，B系产品贡献明显。分析师下调收入预期，但维持评级，看好其在 AI芯片 领域的领先地位和长期增长潜力。风险包含AI应用发展低于预期、供应链风险及竞争加剧。"

　　 光大证券 维持英伟达（NVDA.O）买入评级：

　　Blackwell架构进展顺畅，智驾需求强劲， 数据中心 和汽车业务收入高速增长。尽管H20受管制影响，公司下调盈利预测，但AI算力需求旺盛，Blackwell出货动能强劲，预计带动业绩持续高速增长。风险包含AI商业化进度不及预期、产能扩张受限及行业竞争加剧。"

　　华创证券维持英伟达（NVDA.O）持有评级：

　　尽管FY26Q1营业收入超预期，主要得益于 数据中心 业务的强劲增长，但面临AI应用落地和新产品研发量产的不确定性。公司预计Q2营业收入450亿美元，毛利率71.8%-72.0%，但H20收入损失约80亿美元。投资者需关注这些风险。"

　　 华泰证券 维持英伟达（NVDA.O）买入评级，目标价166美元：

　　分析师认为，英伟达FY26Q1营业收入、盈利和毛利率超预期，游戏收入同比+42%超预期，GB系列供应链挑战渐缓，产能爬坡。 数据中心 营业收入同比收窄，但游戏显卡表现亮眼。Blackwell芯片占比提升，NVLink Fusion方案有望巩固市场份额。风险提示：技术落地缓慢、中美贸易摩擦、需求不及预期等。"