【朗信电气】应收账款飙升！朗信电气IPO遭11连问 - 控制权稳定性、募投项目必要性受关注

　　据北交所官方网站，7月18日，江苏朗信电气股份有限公司（以下简称“朗信电气”）IPO进入问询阶段。北交所抛出11个问题，直指其控制权稳定性、是否独立于控股股东、毛利率增长合理性、募投项目必要性等关键问题。

　　朗信电气此次冲击北交所，最大争议点之一即其实际控制人认定问题。北交所指出，公司第壹大股东 银轮股份 持股40.67%为公司控股股东，其老总徐小敏为实际控制人，而徐小敏之子徐铮铮控制的天台银信持股5.34%，为 银轮股份 员工持股平台，却未被定性为一致行动人。监管要求说明实际控制人认定是否准确，该安排是否意在规避监管，是否存在股权代持、抽屉协议或其它特殊利益安排。

　　更关键的是，公司曾存在股份代持行为，却未签署代持协议。另外，2024年12月定向发行中， 银轮股份 与七位股东签署特殊投资条款，目前是否完全解除、是否存在潜在纠纷，仍需公司进一步说明。

　　朗信电气与 银轮股份 子公司上海银轮、TDI存在同业竞争情形，与 银轮股份 及其关联企业存在供货商、客户重叠。2022至2024年（以下简称“报告期”），公司关联销售金额分别为2.27亿元、3.17亿元和3.51亿元人民币，占营业收入比例一度高达33.36%。

　　北交所要求说明关联交易价格的公允性，是否存在对发行人或关联方的利益输送，说明公司同时存在关联采购和销售的原因及合理性，是否存在让渡商业机会等利益输送行为。说明公司在业务拓展、订单获取、产品研发等方面是否对 银轮股份 及其关联企业存在重大依赖，是否存在联合或相互协助获取订单、单方或相互让渡商业机会的情形，在客户拓展或订单获取时是否存在利益冲突的情形，并疑问其是否具备独立面向市场的持续经营能力。

　　报告期内，朗信电气营业收入分别为6.68亿元、10.31亿元和13.01亿元人民币，净收入亦持续增长，但交易所对其财务可靠性提出多项疑问。

　　北交所要求公司结合在手订单及预计收入可实现情况、议价能力、主要客户调价策略、2025年第壹季度利润同比下滑等，量化分析说明“年降”对公司经营业绩的影响，期后业绩下滑风险及应对措施。

　　报告期内，公司毛利率分别为16.74%、17.73%、18.68%，低于同行业平均水平，变动趋势与同行业平均水平存在不同。其中，电子水泵业务毛利率由正转负，2024年竟为-44.47%，合理性存疑。朗信电气因此被要求说明是否存在被下游客户挤压毛利的情形，价格传导机制是否有效，毛利率是否存在下降风险。

　　值得注意的是，朗信电气应收账款飙升，报告期各期末，应收账款余额分别为3.23亿元、4.3亿元和6.87亿元人民币，2024年末应收账款占营业收入比例升至52.78%，1至2年账龄应收款持续增加。北交所要求具体说明报告期内应收账款余额变动较大的原因及合理性，说明2024年1至2年应收账款的顾客资信情况、是否逾期、是否与公司存在诉讼。

　　报告期内公司废料销售收入分别为1755万元、2255万元和2857万元。北交所疑问其废料销售合规性，要求说明是否存在通过销售废料调理经营业绩，是否存在其它利益安排。

　　另外，朗信电气存在资金拆借、转贷、无票报销、票据使用不规范和会计过失更正等财务内控不规范情形，虽已整改，但仍需说明整改措施、整改效果等。

　　朗信电气拟募资5亿元人民币，用于芜湖 新能源 汽车热管理 系统部件项目（一期）、热管理电驱动零部件扩产项目、研发中心建设及补充流动资金。

　　北交所要求结合存量客户需求和在手订单、新客户开拓情况、下游需求变动情况、同行业产能投建趋势等，说明募投项目的必要性、合理性、新增产能消化风险，说明本次募集资金投入研发中心建设项目及补充流动资金的必要性、合理性、可行性，说明公司是否具备有效使用募集资金的能力，是否存在募集资金闲置风险。

　　另外，在劳动用工合规性、生产经营合规性、信息披露准确性方面，朗信电气也被要求说明相关事项。

　　来源：读创财经