【丰立智能】上市以来净利持续下滑 - 丰立智能上半年增收不增利

　　 丰立智能 （301368.SZ）净收入持续下滑态势仍未得到扭转。

　　目前， 丰立智能 发布2025年半年度报告。2025年上半年， 丰立智能 营业收入微增，利润总额同比下降约70%，归母净收入及扣非净收入同比降幅均接近70%。

　　《中国经营报》记者了解到，2022年上市以来， 丰立智能 营业收入整体呈上升态势，净收入则持续下滑。自2020年以来， 丰立智能 销售毛利率与净利率连续下降。过往年报中， 丰立智能 将其净收入下降归结于新业务拓展及募投项目逐步转固等原因。

　　净收入已三连降

　　 丰立智能 于2022年在创业板上市，上市以来，该公司营业收入有所波动，但整体呈增长势头。

　　上市前一年即2021年， 丰立智能 营业收入规模达到近年峰值，为5.68亿元人民币。2022年， 丰立智能 营业收入同比下滑24.55%，尔后恢复增长。Wind数据显示，2022年—2024年， 丰立智能 分别实现营业收入4.29亿元、4.29亿元、5.05亿元人民币。

　　不过， 丰立智能 上市以来净收入持续下滑。Wind数据显示，2022年—2024年， 丰立智能 分别实现归母净收入0.45亿元、0.24亿元、0.17亿元人民币，降幅分别为26.14%、46.34%、30.28%；扣非净收入分别为0.37亿元、0.20亿元、0.16亿元人民币，降幅分别为36.12%、45.39%、23.50%。

　　2025年上半年， 丰立智能 净收入下滑态势仍未得到扭转。当期， 丰立智能 实现营业收入2.42亿元人民币，同比微增0.26%；实现归母净收入322.44万元人民币，同比下降68.79%；扣非净收入314.89万元人民币，同比下降68.99%。

　　其实，自2020年以来， 丰立智能 销售毛利率及净利率已持续下降，其中销售净利率已由2019年的超20%降至个位数。Wind数据显示，2019年—2024年， 丰立智能 销售毛利率分别为26.94%、25.42%、21.19%、19.68%、17.10%、14.90%，销售净利率分别为20.41%、12.77%、10.70%、10.47%、5.61%、3.33%。

　　2025年上半年， 丰立智能 销售毛利率为13.85%，销售净利率为1.33%，同比均有所下降。

　　过往年报中， 丰立智能 将其净收入下降归结于募投项目转固及新业务开拓等原因。

　　对于2024年净收入下降， 丰立智能 在年报中表示，受募集资金持续投入等影响，货币资金余额减少1.63亿元人民币，存款利息收入减少625.55万元；募投项目新构建及购置资产逐渐转固，造成公司折旧支出增加。

　　另外， 丰立智能 方面表示，公司2024年新增谐波 减速器 、 新能源 动力齿轮两大事业部，相应事业部的人员增加配置包含技术人员及专家引进等造成薪资成本上升。拓展新业务，新品开发投入的刀具、模具、夹具、配套装备等费用也增加了当期成本支出。类似表述也出现在 丰立智能 2023年年报中。

　　 机器人 零部件产品业绩有所增长

　　公开资料显示， 丰立智能 是一家专业从事小模数齿轮、精密 减速器 及相关零部件等产品研发、生产与销售的高新技术企业。

　　近年来， 丰立智能 大力布局以钢齿轮为主线延伸到用于 机器人 行业的精密 减速器 。自上市以来， 丰立智能 精密 减速器 （谐波 减速器 ）及零部件产品营业收入持续增长，但毛利率持续下滑。

　　2022年—2024年， 丰立智能 精密 减速器 （谐波 减速器 ）及零部件产品营业收入分别为1.06亿元、1.07亿元、1.30亿元人民币，占营业收入比重分别为24.78%、24.95%、25.71%。同期， 丰立智能 相应产品毛利率分别为5.66%、1.43%、-0.87%。

　　2025年上半年， 丰立智能 主要产品中，只有精密 减速器 （谐波 减速器 ）及零部件产品营业收入出现增长，其余两大产品营业收入均有所下滑。

　　具体来看，2025年上半年， 丰立智能 超四成营业收入仍来自其齿轮产品，该产品当期实现营业收入1.04亿元人民币，但同比下降10.31%；气动工具产品实现营业收入5619.30万元人民币，同比下降7.28%；精密 减速器 （谐波 减速器 ）及零部件产品实现营业收入6824.21万元人民币，同比增长13.95%。

　　值得注意的是，2025年上半年， 丰立智能 精密 减速器 （谐波 减速器 ）及零部件产品毛利率止跌，且由负转正，同比增长2.93%至2.81%。

　　不过， 丰立智能 精密 减速器 （谐波 减速器 ）及零部件仍是其主要产品中毛利率最低的，该公司毛利率较高的产品仍是其齿轮产品。2025年上半年， 丰立智能 齿轮产品毛利率同比增长1.93%至29.15%，气动工具产品毛利率同比下滑3.25%至12.43%。

　　早在2023年年报中， 丰立智能 方面就曾指出，当期公司传统毛利较高产品收入占比有所下降，新拓展业务的产品尚未完全达产，对业绩造成一定的承压，造成综合毛利率下降。

　　 丰立智能 2025年上半年也出现了类似情况。对照来看，2025年上半年， 丰立智能 毛利较高的齿轮产品营业收入占比由上年同期的48.13%进一步降至42.98%。