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【北芯生命】读懂IPO - 北芯生命营收增长却削减研发核心技术团队流失率达28%

【查看信息来源】 8-13 18:26:48

　　作为冲刺科创板第五套上市标准的企业，深圳北芯生命科技股份有限公司（下称“北芯生命”）的研发创新能力备受市场关注。

　　北芯生命是一家专注于心血管疾病精准治疗创新医疗器械研发、生产和销售的企业，2023年3月30日其申报科创板上市获受理，今年7月25日北芯生命提交注册，目前正等待注册结果。

　　时代商业研究院发现，对照北芯生命2023年3月30日和2025年7月25日披露的两版招股书，其核心技术人员从4人变成了3人，25人的核心技术团队一年内离职了7人，流失率达28%。另外，2022年末的151名研发人员，缩减至2024年末的109名，同时其高学历条理的人才还存在流失的情景。

　　2022—2024年（下称“报告期”），北芯生命的营业收入水涨船高，研发投入却反向下滑。更微妙的是，2017—2022年该公司每年均有新增的发明专利，但在2023—2024年似乎被按下“暂停键”，北芯生命的持续研发实力值得关注。

　　7月15日、8月13日，就核心技术团队人员离职、研发团队人数减少等诸多问题，时代商业研究院向北芯生命发送邮件并尝试致电询问。但截至发稿，对方仍未回复。

　　选择科创板第五套上市标准，核心技术团队流失率达28%

　　市场对于北芯生命研发实力的关注，或源于其所选择的上市标准。

　　本次IPO，北芯生命选择了《科创板上市规则》第2.1.2条第壹款第（五）项上市标准：预计市值很多于人民币40亿元人民币，主要业务或产品需经国家相关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其它符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

　　从该套上市标准来看，上海证交所对申报企业的经营业绩指标没有明确要求，但对企业的核心技术优势较为看重。

　　在招股书中，北芯生命披露了“核心技术人员及其它关键岗位员工流失风险”，其表示医疗器械行业属于知识密集型领域，招募人才并维持稳定的研发、临床、生产、营销和管理团队对持续创新和稳定经营非常重要。创新介入医疗器械的研发生产涉及的各个方面，其对核心技术人员和关键岗位员工依赖较大。

　　时代商业研究院发现，报告期内北芯生命的核心技术团队存在人员离职的情景。

　　根据北芯生命2023年3月30日披露的招股书，截至该版招股书签署日，其核心技术人员共有4名，分别为宋亮、李林、张鹏涛、李恒伟。如图表1所示，2025年7月25日披露的招股书显示，北芯生命的核心技术人员为3名，其中李恒伟已辞职。

　　另外，根据第壹轮问询回复文件，截至2024年6月29日，北芯生命的核心技术团队合计为25人。而根据第贰轮问询回复文件，截至2025年7月8日，该公司核心技术团队中仅余18人在职，一年的时间，北芯生命核心技术团队的人员流失率达28%。

　　营业收入增长研发投入却减少，2023年以后未有新增发明专利披露

　　从经营情况来看，北芯生命的营业收入显现出持续走高的态势。招股书显示，报告期，北芯生命的营业收入分别为0.92亿元、1.84亿元、3.17亿元人民币，连续三年实现同比增长，亏损金额也从2022年的3亿元缩小至2024年的5373.97万元。

　　不过，报告期各期，北芯生命的研发投入分别为1.43亿元、1.33亿元、1.13亿元人民币，存在一定的降幅。与研发投入走势相对的是，该公司的销售费用却越来越高。报告期各期，北芯生命的销售费用分别为7588万元、1.03亿元、1.1亿元人民币。

　　在研发投入持续减少的同时，北芯生命的高学历条理研发人员或存在流失的情景。如图表2所示，根据招股书，报告期各期，北芯生命研发人员数量持续下滑，分别为151人、136人、109人，三年间研发人员流失率为27.81%。报告期各期，研发人员占总员工数的比率分别为29.38%、24.50%、19.75%，占比降幅明显。