【潮宏基】内地最大时尚珠宝品牌潮宏基拟赴港上市！自营店优势不再，毛利率总体下滑

　　9月12日，广东 潮宏基 实业股份有限公司（以下简称“ 潮宏基 ”）向香港联合交易所递交主板上市申请，计划在香港进行第贰次上市，独家保荐人为 中信证券 。

　　 潮宏基 (002345)于20十年1月28日在深交所上市。截至2025年9月12日收市，公司总市值约135亿元人民币。

　　早在6月10日， 潮宏基 就发布公告称，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。如果在香港成功上市， 潮宏基 将成为又一家“A+H”上市公司。

　　数据统计，截至9月8日，年内已经有11家A股公司在港股上市。目前，同时在A股和港股上市的企业达161家。

　　招股书显示， 潮宏基 在1997年创设旗舰珠宝品牌CHJ 潮宏基 。时直到今天日， 潮宏基 已成为中国内地头部时尚首饰品牌。根据弗若斯特沙利文的资料，就时尚珠宝市场而言，于2024年按销售收入计， 潮宏基 在中国内地众多珠宝企业中名列第壹，市场份额1.4%。

　　另外， 潮宏基 主打中高端市场，珠宝业务是往绩期间各年的核心业务，贡献约90%的总收益。

　　于2025年6月30日， 潮宏基 合共拥有1542家线下珠宝店。具体而言，销售网络包含在全国200多个城市的201家自营店和1337家加盟店，另外设有四家海外门店，包含一家位于马来西亚自营店、一家泰国加盟店，和两家柬埔寨加盟店。

　　 潮宏基 的收入主要来自销售珠宝产品，另外亦销售手袋，和提供特许经营及相关销售服务。

　　业绩方面，2022年、2023年、2024年和2025年上半年（以下简称“报告期”）， 潮宏基 的营业收入分别为人民币43.64亿元、58.36亿元、64.52亿元和40.62亿元人民币，相应的净收入分别为人民币2.05亿元、3.30亿元、1.69亿元和3.33亿元人民币。

　　读创财经注意到，2022年和2023年， 潮宏基 时尚珠宝营业收入占比均在50%以上，从2024年开始，时尚珠宝营业收入占比已降至50%以下，2025年上半年营业收入占比为48.6%，经典黄金珠宝营业收入占比则从32.6%升至44.6%。

　　不过，时尚珠宝毛利率连年下降，报告期内分别为34.5%、29.9%、27.6%、26.8%。而经典黄金珠宝毛利率虽然从7.9%波动上涨至11.8%，但与时尚珠宝毛利率相比仍相去甚远。

　　而公司整体毛利率由2022年的29.3%降至2023年的25.3%，并进一步降至2024年的22.6%，2025年上半年小幅升至23.1%，总体来说毛利率呈下跌态势，主要因素是自营渠道所引发的收入占比下跌，而该渠道毛利率较高。

　　招股书显示， 潮宏基 珠宝通过自营店收入占比已从2022年的37.4%降至2025年上半年的27.3%。这时，珠宝通过加盟网络收入占比从2022年的32.5%升至2025年上半年的54.6%，线上销售渠道销售占比则为12.2%。

　　 潮宏基 坦言，时尚消费品行业竞争非常激烈，如无法维持竞争力，公司的收入、盈利及未来增长可能会受到重大不利影响。

　　另外， 潮宏基 应收账款连年增加，报告期内贸易应收款项分别为2.66亿元、2.86亿元、3.64亿元及3.7亿元人民币。公司已就贸易应收款项作出减值拨备，金额分别为3760万元、2720万元、2750万元及2810万元。倘贸易应收款项大幅增加，而公司未能及时收回该等应收款项，则可能对公司的财务表现及业务营运造成重大不利影响。

　　截至2025年9月5日， 潮宏基 在香港上市前的股东架构中，廖木枝先生、林军平先生、廖创宾先生为一致行动人士，分别直接持股约0.07%、0.01%、3.04%，通过分别拥有约51.5996%、9.1653%、8.2042%各的汕头 潮宏基 投资持股28.55%，合计持股约31.67%，为单一最大股东集团。

　　来源：读创财经