【关联交易】监管-连击- 山东章鼓收行政监管后再遭证监会立案

　　在收到山东证监局行政监管措施仅十余日后， 山东省 章丘鼓风机股份有限公司（以下简称“ 山东章鼓 ”，002598.SZ）再迎监管重拳。

　　2025年12月31日， 山东章鼓 方面披露，公司近日收到中国中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》，因涉嫌定期报告财务信息披露非法，公司被立案侦查。

　　对于此次立案， 山东章鼓 在公告中强调，公司目前各项生产经营活动正常有序开展，并称本次立案不会对公司生产、经营和管理造成重大影响。不过，短时间内接连遭遇监管追究责任，仍让市场对公司的合规治理能力发生疑问。

　　《中国经营报》记者梳理发现，此次立案其实不是无迹可循。此前， 山东章鼓 就因关联交易审议及信息披露违规、募集资金使用违规、公司治理不规范等诸多问题被中国证券监督管理委员会山东监管局（以下简称“山东证监局”）责令整改。

　　值得注意的是，合规风险持续发酵的同时， 山东章鼓 的经营业绩也尽显疲软态势，2023年、2024年公司归母净收入连续两年下滑。

　　从“责令改正”到“立案侦查”

　　2025年12月19日， 山东章鼓 公告披露，公司当日收到山东证监局出具的《关于对 山东省 章丘鼓风机股份有限公司及相关责任人员采取责令改正措施的决定》（〔2025〕110号）（以下简称“《决定书》”）。

　　根据《决定书》， 山东章鼓 的违规行为聚焦在关联交易、募集资金使用、公司治理三个关键维度。

　　在关联交易管理方面， 山东章鼓 存在“披露不准确”与“程序缺失”的双重违规，且直接涉及多份定期报告的信息质量。根据监管查明的事实，2024年半年报、2024年年报中披露的关联交易数据，和关联方应收应付款项等关键财务信息均存在不准确情形。

　　更为严峻的是，违规行为其实不是短时间偶发。2020年至2024年期间， 山东章鼓 部分关联交易已达到董事会或股东大会的审议标准，但未按规定及时履行相应审议程序，也未在对应期间的定期报告或临时公告中充分披露。

　　这意味着在长达五年的时间里， 山东章鼓 的关联交易管理处于“失控”状态，投资者无法通过定期报告等法定渠道获取完整、真实的关联交易信息，难以评估关联交易对公司经营独立性、盈利能力的潜在影响，中小股东的知情权和决策权未能得到有效保障。

　　募集资金使用层面的违规操作同样突出。《决定书》显示， 山东章鼓 在2024年使用募集资金购买非保本理财产品，且现金管理所购的4只产品未能在董事会授权的管理期限内全额赎回，募集资金置换相关募投项目先期投入时，将募集资金到账后继续以自有资金支付的募投项目支出一并置换；个别募投项目存在未从募集资金专户直接支付相关支出的情景。

　　另外，公告还指出了 山东章鼓 的企业治理问题：公司部分股东大会对关联事项表决时，由关联股东担任监票人，未实质上完全回避；2023年年度报告内幕信息重大进程备忘录中，登记的企业参与人员不完整，且与内幕信息知情人档案不一样。

　　针对上述违规事实，山东证监局对上市公司与4名关键责任人采取了责令改正的措施。

　　在收到责令改正通知后， 山东章鼓 方面表示，将严格根据《决定书》要求对存在的相关问题认真总结、积极整改，及时报送书面整改报告。

　　然而，整改承诺尚未落地，监管调查已率先升级。2025年12月31日， 山东章鼓 方面披露，公司近日收到中国中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》，因涉嫌定期报告财务信息披露非法，公司被立案侦查。

　　业内人士认为，相较于地方证监局的行政监管措施，中国中国证券监督管理委员会的立案侦查标志着监管性质的根本转变。根据有关规定，“责令改正”属于偏重“纠错”的行政监管措施，而“立案侦查”意味着监管职能部门已初步认定存在“虚假记载、误导性陈述或重大遗漏”等需追究责任的违法情形，而非单纯合规瑕疵，其核心目标是“追究责任”，且可能触发行政处理程序。

　　业绩承压

　　在监管风暴的背后， 山东章鼓 的业绩困境也日益凸显。

　　财务数据显示，2023年、2024年， 山东章鼓 归母净收入已连续两年下滑，经营压力持续加大。

　　2023年， 山东章鼓 实现营业收入20.05亿元人民币，同比增长6.93%，但归母净收入同比下降3.29%至1.07亿元；2024年，公司营业收入微增4.09%至20.87亿元人民币，但归母净收入同比降幅扩大至32.86%，仅为7153.53万元人民币，扣非归母净收入同步下滑32.50%，营业收入增长与利润下滑的背离态势明显。

　　2025年上半年， 山东章鼓 实现营业收入9.69亿元人民币，较2024年同期的9.33亿元增长3.85%；但归属于上市公司股东的净收入仅3802.28万元人民币，同比2024年上半年的6429.67万元下滑40.86%；归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入为3432.60万元人民币，同比降幅达39.41%。

　　从业务结构来看，风机业务作为 山东章鼓 的传统支柱业务，2025年上半年实现收入5.38亿元人民币，占比55.53%，整体收入增速缓慢，同比仅增长2.82%，未能实现突破性增长。

　　渣浆泵业务则出现明显下滑，2025年上半年收入1.98亿元人民币，同比下降7.31%，收入占比从22.94%降至20.48%。

　　环保水处理板块年实现收入1.94亿元人民币，同比大幅增长21.35%，收入占比从17.14%提升至20.03%，成为拉动营业收入增长的重要力量。

　　进入2025年前三季度，当期公司实现营业收入14.59亿元人民币，同比下降3.94%，但归属净收入仅为6195.88万元人民币，同比大幅下滑39.12%，盈利端的压力持续加大。

　　记者就监管调查进展、整改措施落地及业绩改善规划等相关问题致电 山东章鼓 方面，其职员表示董秘暂不在岗，已记录记者联系方式并告知将在董秘返回后回复。截至发稿，记者尚未收到公司方面的回应。