【天龙股份】砸下2.3亿元现金 - 天龙股份拟拿下亏损标的控股权 - 四年对赌4800万元净利润

　　1月4日晚间， 天龙股份 (603266)公告，公司拟以受让股权及增资形式对苏州豪米波技术有限公司（简称“苏州豪米波”）进行投资。本次 股权转让 及增资交割完成后，公司将以2.32亿元现金获得苏州豪米波54.8666%股权，苏州豪米波将成为公司控股子公司，并并入公司的合并报表范围。

　　来源：公司公告

　　交易结构可拆分成两部分： 天龙股份 先以现金13,184.3663万元人民币，从七家机构股东手中收购32.2998%股权；再单独掏出现金10,000万元对标的企业增资，拿下增资后33.3333%股权。两笔资金全部来自公司自有资金。

　　通过本次交易， 天龙股份 将从汽车零组件供应向智能感知部件集成的产业链延伸，依托苏州豪米波在4D毫米波雷达、UWB 传感器 、相机融合技术等智能感知领域的技术积累与产业化经验，快速切入汽车智能驾驶、低空飞行、智慧交通、 机器人 等多应用领域赛道。

　　记者了解到，标的企业目前仍处于亏损当中。财务数据来看，其2024年全年营业收入869.56万元人民币，净亏损5921.08万元；2025年前三季度营业收入3,379.45万元人民币，亏损4358.69万元。

　　对于连续亏损， 天龙股份 解释称标的企业聚焦技术研发与产能建设，2024年研发费用3406.38万元人民币，2025年1月-9月研发费用2204.72万元人民币，研发费投入较大，造成阶段性亏损。

　　 天龙股份 表示，随着智能驾驶的快速发展，定点项目规模化量产，标的企业后续随着营业收入规模的不断增长，产能利用率提升，单位成本的摊薄，预计经营业绩会持续改善。

　　 天龙股份 在公告中表示，交易完成后，公司将确认金额较大的商誉，若未来经营不及预期，存在商誉减值可能；同时，苏州豪米波目前规模较小，尚处亏损状态，面临行业政策变化及经营管理风险。

　　为对冲风险，双方签订了业绩对赌条款：标的企业开创人及开创股东承诺2026年-2029年累计实现营业收入12亿元、净收入0.48亿元人民币，以四年累计数目进行业绩考核。未来业绩考核时，营业收入与净收入指标合并计算，合计满分为100 分。如业绩考核得分在 80 分及以上，则业绩承诺方无须进行业绩补偿。

　　上市公司方面， 天龙股份 的业绩增长似乎陷入了停滞。2025年三季报显示，去年前三季度公司实现营业收入9.47亿元人民币，同比下降3.1%；归母净收入为8270万元人民币，同比上升0.2%；扣非归母净收入为7943万元人民币，同比上升3.8%；经营资金流净额为1.08亿元人民币，同比下降15.6%。

　　二级市场上，截至1月5日收盘， 天龙股份 股票价格报23.37元/股，总市值46.48亿元人民币。