【净利润】豪掷2.4亿元现金 - 璞泰来拟加码乳源氟树脂股权 - 公司股票去年被调出沪深300指数

　　1月27日， 璞泰来 (603659)公告称，公司拟以现金方式收购宁波昭如持有的乳源氟树脂5%股权，交易对价为2.4亿元人民币。本次交易完成后，公司持有乳源氟树脂的股权比例将由55%提高至60%。

　　来源：公司公告

　　本次交易构成关联交易。公告显示，宁波昭如的执行事务合伙人为公司副总经理刘勇标先生，有限合伙人包含公司董事、总经理陈卫先生。在公司第四届董事会第十二次会议审议该议案时，关联董事陈卫先生已回避表决，表决结果为同意4票、反对0票、弃权0票。该事项在公司董事会审议权限范围内，无需提交股东会审议。

　　根据公告披露，本次交易的定价参考标的企业2025年度未经审计的净收入48,141.90万元人民币，在充分考虑其经营状况、盈利规模与未来发展趋势的条件上，按10倍静态PE(PE)经协商确定其整体估值为48亿元人民币。对照近期市场可比案例，本次收购对应的PE估值水平处于相似业务或同行业并购案例估值水平范围内的较低水平。

　　交易方案设置了分期付款安排， 股权转让 价款将分四期支付，首期于转让协议签署后15个工作日内支付 股权转让 款的50%（即1.2亿元）；如标的企业在业绩承诺期内各年经审计的净收入达到当年度承诺的业绩指标，则在对应年度审计报告正式出具之日起15个工作日内分别向转让方支付交易对价的15%、15%、20%。

　　业绩承诺条款方面，交易对方承诺，标的企业2026年度、2027年度、2028年度经审计的净收入分别很多于5亿元、5.5亿元、6亿元人民币，三年累计承诺净收入16.5亿元人民币。若标的企业在整个业绩承诺期内经审计的累计净收入低于承诺净收入，则转让方承诺对公司进行现金补偿，补偿金额由公司直接从尚未支付的交易对价款项中予以扣减。若标的企业在整个业绩承诺期内经审计的累计净收入高于承诺净收入16.5亿元人民币，则公司需在最后一期审计报告出具后15个工作日以内支付剩余未支付的 股权转让 款项，直至完整履行本次 股权转让 全部交易对价2.4亿元的支付。

　　公告表明，2025年度标的企业未经审计的营业收入达15.09亿元人民币，净收入4.81亿元人民币，目前已形成2.5万吨PVDF生产能力，并正在扩建1万吨产能，将于2026年逐步投入生产。公司表示，通过本次交易，持股比例由55%增至60%，按交易对方承诺的标的企业业绩目标，未来三年每年可增加2,500万元-3,000万元的归属于上市公司股东的净收入规模。

　　 璞泰来 表示，本次收购是基于标的企业良好的经营业绩、行业成长前景和公司整体战略布局的综合考量。通过提升持股比例，公司能够增强盈利能力与控制力，合理控制交易成本，进一步巩固产业链协同优势，激励和稳定团队的积极性，助力公司长期可持续发展。

　　公开资料显示， 璞泰来 是国内 锂电池 负极材料龙头企业，主要业务涵盖 锂电池 材料、自动化装备等领域。

　　值得注意的是， 璞泰来 近年来在 新能源 行业竞争中面临一定压力。2024年，受行业产能过剩、价格战等原因影响，公司负极材料业务盈利承压。财报显示， 璞泰来 2024年实现收入134.48亿元人民币，同比下滑12.33%，归母净收入11.91亿元人民币，同比下滑37.72%，扣非净收入10.63亿元人民币，同比下滑40.30%。

　　进入2025年， 璞泰来 业绩有所回暖，经公司财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净收入为23亿元到24亿元人民币，与上年同期相比，将增加11.09亿元到12.09亿元人民币，同比增加93.18%到101.58%；预计归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入为21.7亿元到22.7亿元人民币，与上年同期相比，将增加11.06亿元到12.07亿元人民币，同比增加104.11%到113.52%。

　　不过， 璞泰来 此前的市场表现未能维持其在沪深300指数中的权重地位。2025年5月31日，中证指数公司发布沪深300指数样本股调整公告， 璞泰来 被调出指数名单，调整于6月13日正式生效。此次调整是沪深300指数半年一度的例行更新，主要基于成分股市值、流动性等指标筛选。

　　二级市场上，截至1月28日收盘， 璞泰来 收报28.44元/股，总市值607.6亿元人民币。