【航天动力】去年股价涨幅超366%，航天动力预亏最多2.1亿元 - 市场环境变化等因素导致收入下滑

　　1月30日， 航天动力 （SH600343）发布2025年年度业绩预亏公告，预计全年归母净收入为-2.10亿元至-1.78亿元人民币，亏损幅度较上年同期-1.87亿元有所收窄，但仍处于亏损区间。

　　公司表示，业绩下滑主要受主要业务收入同比下降、存货及资产减值影响，非我们时常性损益亦进一步拖累利润。

　　这一预告与公司前三季度连续亏损的态势相同。

　　主业承压，亏损主因清晰

　　2025年全年， 航天动力 预计营业收入同比减少约10%，直接影响利润约-1.05亿元人民币。公司称，产品品类和型号收缩、市场环境变化是收入下滑的主因。

　　同时，因产品转型及客户订单变更，公司对部分存货计提降价准备约3200万元；受国家新标准出台影响，部分设备及专利出现减值迹象，计提资产减值准备约1600万元人民币，两项合计影响利润约4800万元。

　　非经营性损益方面，联营企业西安航力科技有限责任公司经营不及预期，造成投资收益减少，叠加投资者诉讼计提预计负债，合计影响利润约-4100万元。

　　对照2025年前三季度，公司营业收入为5.10亿元人民币，同比下降14.19%；归母净收入亏损达1.09亿元人民币，亏损规模同比加深。全年亏损预估区间与前三季度亏损总额相比，第四季度亏损约在6900万元至1.01亿元人民币，显示业绩压力在年末进一步加剧。

　　截至去年三季度末，公司负债率维持在52.46%，资金流持续承压。

　　股票价格异动频发，商业航天传言被澄清

　　2025年11月至2026年1月， 航天动力 股票价格经历剧烈波动，期间屡次触发股票交易异常波动。2025年12月，股票价格上涨幅度达105.76%，市净率一度飙升至22.94倍，远超行业平均水平。仅就2025年而言，公司股票价格上涨幅度就超过366%。

　　1月19日至26日，公司还在五日内三次登上龙虎榜。

　　面对市场炒作， 航天动力 自2025年11月以来屡次发布风险提示公告。

　　 航天动力 明确澄清：公司主要业务为泵及泵系统、液力传动全面的研发、生产与销售，主要应用于能源、化工、水利、交通等民用领域，主要业务不涉及商业航天业务，亦无商业航天类资产对外投资。

　　公司仅配合加工火箭发动机零部件，营业收入占比不足2%，该业务目前尚处于亏损状态。

　　当时 航天动力 提醒，公司股票价格前期上涨幅度较大，上涨幅度明显高于同期行业及上证指数上涨幅度，但公司基本面未发生重大变化，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，交易风险极大，存在股票价格短时间快速回落风险。

　　泵类产品行业整体显现结构性分化格局

　　根据 航天动力 2025年半年报披露数据，公司泵及泵系统收入同比下降23%，液力变矩器收入微降，整体业绩承压。

　　 航天动力 在预亏公告中并未明确市场环境如何变动又咋影响其业绩，但从2025年中国泵类产品行业整体情况看，行业的确显现结构性分化格局。具体而言，包含如下几点：

　　 新能源 汽车驱动电子泵升级。随着 新能源 乘用车渗透率持续提升，单车电子水泵需求增加，带动电子水泵市场规模快速增长。

　　 数据中心 液冷加速渗透。AI算力需求激增推动液冷服务器普及，屏蔽泵、循环泵等液冷核心部件需求明显放量。

　　热泵与民用水泵稳健增长。随同北方“煤改电”及海外家用热泵市场扩张，带动家用屏蔽泵、循环泵需求稳定增长，2025年相关产品出口量同比提升约18%。

　　传统工业泵增速放缓。行业整体显现“高基数、低增速”特征。

　　2025年前三季度，多家主营泵类产品的上市公司净收入实现稳健增长，部分企业受益于 新能源 、 数据中心 液冷及海外市场需求扩张，盈利质量持续提升。