【汉缆股份】四连板汉缆股份去年净利下滑近一成 海外营收占比低能否分享出海红利 - 财报解读

　　财联社2月25日讯（记者肖良华）2月25日，四连板 汉缆股份 (002498.SZ)发布业绩快报，2025年度公司增收不增利。另外，据公司去年上半年数据，公司海外市场份额极低，在全球缺电，中国变压器等电力设备大力出海的环境下，或难享出海红利。

　　 汉缆股份 发布的业绩快报显示，公司2025年实现营业总收入104.67亿元人民币，同比增长13.04%；净收入5.92亿元人民币，同比下降9.59%。

　　公司表示，2025年公司在市场开发方面，山东市场及国网各省网集中采购中标额增长，国网及省公司招标单体排名前列，南网市场中标量创历史新高，其中220kV电缆附件的中标量在国网与南网都实现较大增长，核心配套产品竞争力进一步增强。

　　另外，公司推出多项创新成果，包含±535kV交联聚乙烯绝缘光电复合柔性直流海底电缆、额定电压110kV非交联聚乙烯绝缘电力电缆、±320kV交联聚乙烯绝缘柔性直流海陆电力电缆、66kV湿式绝缘阵列式海底电缆。

　　在中国，电网投资的宏伟蓝图已经率先展开。1月15日，国家电网正式宣布，“十五五”期间（2026—2030年）固定资产投资总额将达4万亿元人民币，较“十四五”时期增长40%，年均投资规模达8000亿元人民币。紧随其后，1月19日，南方电网也披露2026年固定资产投资安排1800亿元人民币，连续五年创下新高，年均增速达9.5%，如未来几年按此增速，南方电网未来5年预计总固定资产投资或将在1万亿元左右。

　　海外市场方面，当前 人工智能 快速迭代、 数据中心 大规模建设，引发巨量电力需求。以欧美为代表的发达经济体，正面临电网基础设施严重老化的问题。去年以来，全球掀起中国变压器抢购潮，我国大量变压器工厂已经处于满产状态。

　　高盛研报数据显示，欧洲电网的平均服役年限高达50年，北美地区也达到了40年，更新换代的刚性需求已迫在眉睫，欧盟在2025年12月发布的《欧洲电网一揽子计划》中，围绕电网基础设施升级推出了“能源高速公路”倡议，敲定8个跨境互联优先项目，计划撬动1.2万亿欧元电网投资。

　　不过， 汉缆股份 主要市场在国内，或难以享受出海红利。据公司2025年中报，公司实现境外营业收入1.73亿元人民币，占总营业收入的比率不足4%，与 伊戈尔 （002922.SZ）、 特变电工 （600089.SH）等电力设备公司差距较大。