【百润股份】股价五连跌后，百润股份发业绩预告，半年净利最高预增26%

　　6月25日， 百润股份 发布2026年半年度业绩预告。公告显示，公司上半年预计实现净收入4.65亿-4.9亿元人民币，同比增长19.51%-25.94%。公司表示，净收入增长主要系公司酒类产品业务及香精香料业务销售收入同比增长，净收入相应增加。

　　根据此前披露的财报，2025年， 百润股份 实现营业收入29.44亿元人民币，同比下降3.43%，归母净收入6.37亿元人民币，同比下降11.36%，这已是公司连续两年收入和净收入下滑。进入2026年， 百润股份 的业绩开始回调。其一季报显示，公司一季度营业收入为8亿元人民币，同比增长8.54%；归母净收入为2.16亿元人民币，同比增长19.34%。

　　6月26日， 百润股份 开盘涨停，报15.73元/股。根据南都湾财社此前的报道，从6月17日开始， 百润股份 股票价格连续大幅下挫，连续五个交易日股票价格跌超20%。

　　消息层面上，6月17日， 百润股份 发布定增预案，拟向特定对象发行股票募集资金不高于13.05亿元人民币。具体用途为11.4亿元将投入“麦芽威士忌桶陈扩能项目”，其中斥资10亿元购买20万只橡木桶。在 百润股份 看来，橡木桶是威士忌陈酿进程中的核心资产，其数量和陈酿周期直接决定未来产品品质和产能规模。公司表示，通过增加橡木桶储蓄，可以进一步提高崃州蒸馏厂原酒陈酿能力，巩固公司在国产威士忌领域的领先优势。

　　但这一项目的回报周期引发烧议。根据公告，麦芽威士忌桶陈扩能项目建设周期长达36个月，项目税后内部收益率为9.06%，静态投资回收期（税后）高达11.99年。这意味着投资者如今的钱财投入，理论上需要接近12年才能收回。

　　从产品结构看， 百润股份 主要业务为酒类产品，2025年实现收入25.73亿元人民币，占总营业收入比重87.40%，同比下降3.89%。该业务以RIO（锐澳）预调鸡尾酒为核心，同时包含新布局的烈酒品类。

　　而其预调鸡尾酒业务也面临增长乏力和竞争加剧等困境。 百润股份 在年报中提到，近年来，预调鸡尾酒行业发展迅速，市场容量不断扩张，行业内原有企业经营水平逐步提升的同时，不断有新的企业涉足预调鸡尾酒行业，行业竞争逐步显现。