【好达电子】中介机构-大换血-！IPO老面孔好达电子被抽中现场检查，亏损未止负债率超88%

　　7月1日，中国证券业协会公布2026年第四批首发企业现场检查抽查名单，共有21家IPO企业被抽中检查。

　　在此次21家现场检查企业中， 无锡市 好达电子股份有限公司（简称“好达电子”）对应的是“1家终止注册后重新申报”这一罕见类别。该公司曾于2021年过会，但最终止步于注册阶段。此次二次申报，好达电子全面更换了上市中介团队。

　　早在2021年6月，好达电子的IPO申请便获受理，拟发行2541.67万股，拟募资9.6亿元人民币，为其保驾护航的是“安信证券+北京中伦律师事务所+公证天业会计师事务所”。

　　当年11月底，好达电子过会，次月便提交注册，但之后IPO进程迟迟未有推进。直至2023年2月，审核状态更改为“终止注册”，理由为发行人和保荐机构取消申请材料。

　　IPO终止三年多之后，好达电子再次瞄准科创板，相关申请于6月初获受理，中介机构变为“国联民生承销保荐+北京德恒律师事务所+中汇会计师事务所”。

　　招股书显示，好达电子主要从事声表面波射频芯片的研发、设计、生产和销售，是国内极少数具备芯片设计、晶圆制造、封装测试于一体的全链条自主可控并规模化量产出货的IDM企业，主要产品包含滤波器、双工器、谐振器等。

　　公司智能终端领域客户包含OPPO、vivo、小米、三星、中兴、荣耀、传音、联想等一线知名手机品牌，和华勤、龙旗、天珑、闻泰、立讯等头部ODM厂商。

　　IPO前，刘平通过持有好达投资75%的份额、担任共进同达执行事务合伙人，合计控制公司32.4562%的表决权，为公司实际控制人。其中，好达投资持股25.4490%，刘博持股11.2368%，共进同达持股7.0072%。

　　好达电子股东还包含小米、华为、 华勤技术 ，小米通过小米基金持股5.25%，华为通过哈勃投资持股4.99%， 华勤技术 通过摩勤智能间接持股3.8%。

　　业绩方面，好达电子近年来营业收入增长迅猛，2023年至2025年实现营业收入分别为4.19亿元、6.07亿元和6.75亿元人民币，复合增长率达到26.97% ；归母净收入也从亏损2.16亿元大幅收窄至亏损335.42万元。

　　据好达电子披露，截至2025年12月31日，公司累计未分配利润为-4.58亿元人民币，预计第壹次公开发行股票并上市后，公司账面累计未弥补亏损将持续存在，造成一按时期内无法向股东进行现金分红。

　　在亏损额收窄的后面，高企的存货就像达摩克利斯之剑，高悬在公司的资产负债表上方。报告期各期末，好达电子的存货余额分别为4.05亿元、3.66亿元和4.11亿元人民币。截至2025年底，公司账面存货余额高达4.11亿元人民币，与之相伴的是，公司在报告期内累计计提了高达1.80亿元的存货降价准备。

　　资产负债率居高不下也是好达电子一个不容回避的现实。

　　报告期各期末，公司资产负债率（合并）分别为87.59%、91.38%和88.70%。

　　好达电子称，主要系公司采用IDM模式，为把握射频芯片国产替代的整体趋势，2020年至2021年，公司积极扩张产能，但受制于融资渠道有限，公司主要通过金融机构借款等方式筹集产能扩张所需资金，长短时间借款的融资规模较大，造成负债总额较大。

　　来源：读创财经