【常山北明】主业毛利率下滑，理财收益缩水，两面针上半年预亏300万至700万元

　　7月14日晚间，老牌日化上市公司柳州 两面针 股份有限公司（600249.SH）发布2026年半年度业绩预告，公司预期今年上半年归属于上市公司股东的净收入亏损300万元至700万元人民币，扣除非我们时常性损益后的净收入亏损450万元至850万元人民币，上半年经营持续处于亏损状态。

　　从同比数据来看，本期亏损规模较上年同期有所收窄。公告数据显示，2025年上半年 两面针 归母净收入亏损508.42万元人民币，利润总额亏损514.11万元。上年同期公司扣非净收入为盈利481.13万元人民币，而2026年上半年扣非净收入转为确定性亏损，意味着公司核心主要业务盈利能力出现本质下滑。

　　对于本期业绩预亏的核心原因， 两面针 在公告中明确给出两大关键因素。一方面，国内日化行业竞争持续白热化，头部品牌凭借渠道、营销、品牌优势挤压中小品牌市场空间，公司产品市场拓展难度加大，上半年营业收入同比回落，整体产品综合毛利率有所下滑，主业盈利空间被压缩。另一方面，公司利息收入同比明显下降，投资及理财类收益缩水，进一步拖累整体利润表现，双重因素叠加最终造成上半年业绩亏损。

　　梳理公司近年业绩走势可见， 两面针 已陷入业绩波动、持续承压的经营困境。2024年公司经营表现相对亮眼，全年实现营业收入10.53亿元人民币，归母净收入达8109.88万元人民币，盈利规模处于近年高位。但2025年公司业绩大幅跳水，全年营业收入10.63亿元人民币，同比增0.90%，归母净收入骤降至984.61万元人民币，同比大幅下滑87.86%，扣非净收入同比降幅超50%，盈利能力大幅衰退。进入2026年，公司经营压力进一步凸显，一季度实现营业收入2.19亿元人民币，同比下降8.85%，归母净收入亏损3827.70万元人民币，同比降幅超170%，一季度大额亏损为上半年整体业绩承压埋下伏笔。

　　7月14日，公司同步披露控股股东股份转让协议补充公告，控制权变更事宜迎来新进展，成为当前影响公司估值的核心变量之一。此次股权变动落地后，有望为公司传统日化业务造成新的资源加持与发展思路。截至7月15日收盘， 两面针 股票价格报4.92元，当日上涨3.36%。公司股票价格近期维持低位振荡态势，年内累计下跌14.43%。