橡胶
市场预期的抛储轮储利好落地。市场冲高回调。
胶价3月18日大涨。市场上涨或是担忧东南亚和云南干旱天气造成大量减产，市场也或有收储轮储的期待。
3月21-22日，或因担天气忧情绪缓解，资金离场，胶价较快回落。
多空讲述不一样的故事。涨因天气看多，跌因需求证伪。
天然橡胶RU多头认为东南亚天气持续高温和市场的收储预期是做多理由。多方认为厄尔尼诺引发的东南亚尤其是泰国的持续高温可能有助于橡胶减产。橡胶去库或超预期。市场对收储轮储也或有预期。对照铜金属铁矿螺纹，糖棉花等商品，橡胶价格偏低。
天然橡胶空头认为因为需求弱所以升水预期跌。空头认为轮胎需求一般，制品需求比较弱。供应大库存高。一季度价格偏高会刺激全年大量新增供应，减产或落空，增产可预期。3L对泰标泰混价格低位，说明需求弱。另外，泰国乳胶和烟片胶价高能否顺畅传导存疑。RU升水20号胶幅度也不得人心。
2018-2023年间，橡胶RU加权在重要14800一线遇阻。暗示此价格对生产商卖出套保的吸引力。
行业如何？需求表现一般。
需求方面，截至2024年3月22日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为70.11%，较上周走低0.26个百分点，较去年同期走高1.87个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为80.00%，较上周走高0.33个百分点，较去年同期走高6.43个百分点。基建、工矿等户外作业开工不足，运输景气不高。轮胎终端库存消耗较慢。
库存方面，截至2024年3月22日，青岛保税区区内库存为12.49万吨，较上期减少了0.12万吨，降幅0.96%。一般贸易库库存为41.90万吨，较上期增加0.17万吨，增幅0.41%。青岛社库54.39（0.05）万吨。
截至2024年3月22日，上期所天然橡胶库存217191（-220）吨，仓单211130（1300）吨。20号胶库存127210（2217）吨，仓单117432（-806）吨。
现货
上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价13400（0）元。
标胶现货1630（10）美元。
操作建议：
本周可关注轮储的后续预期演化和版纳天气情况。
建议空头总体控制仓位风险。配置空头移仓RU2501，并设置止损。
买现货或NR主力抛RU2409/RU2501中线推荐。可部分波段操作。
市场波幅扩大，建议适当根据技术面短线交易，或观望。
甲醇
3月26号05合约跌17，报2504，现货跌30，基差+136。国内开工延续回落，海外装置复产，开工快速回升。进口到港短时间仍偏低，预计4月中下旬之后逐步回升。需求端MTO利润仍在低位，港口本周烯烃开工回升，但后续仍存回落预期。库存方面，到港仍在低位，库存延续去化，内地在下游补货和供应回落下库存去化。总体来看，内地库存去化，厂家心理状态好转，但港口与内地基差修复，后续供应回归，预计短时间市场维持振荡为主。策略方面，由于港口库存仍在同期低位叠加盘面仍有较高基差， 可关注05合约基差修复机会，05盘面逢低关注多配。跨品种方面逐步关注09合约MTO利润的做多机会。
尿素
3月26号05合约涨11，报2007，现货涨10，基差+123。供应端开工有所回落但下周将重新走高，淡储货物逐步释放，供应整体维持在高位水平。需求端农业备肥节奏放缓，短时间农需停滞。复合肥成品库存压力较大，企业开工高位回落。下周印标开标，但国内暂无出口可能，更多关注情绪上的变化。库存方面，在现货走弱和出口情绪回落下市场较为灰心，下游接货意愿下降，工厂累库较为明显。总体来看，高供应仍是压制尿素上行的重要因素，且后续仍有装置投入生产，中长期国内尿素难改过剩格局。策略方面，短时间下跌后观望为主，中长期仍是逢高空配品种。5-9价差在现货企稳后关注正套进场机会。
原油
NYMEX原油期货05合约81.87，跌0.08美元/桶或0.10%；ICE布油期货05合约86.40跌0.35美元/桶或0.40%。中国INE原油期货主力合约2405夜盘跌0.42%至632.9元/桶。原油基本面数据超预期转好，同时地缘事件仍较利多油价。尽管钻机显示美国主要产地油井单产率有所提升，但按当前的钻机数推算，未来美国产量难有大幅额外增量，同时当前美国产量走势符合预期，基本已见顶，未来供应的变量主要来源于OPEC+，今年上半年在OPEC+落地减产协议后，原油市场将实现紧平衡状态，油价下方有较强支撑。低硫燃料油方面，近期市场表现稍弱于高硫。红海危机造成的消费端增量已经基本兑现，供应端的回归使得前期的偏紧态势有所缓解。目前来看，科威特阿祖尔炼厂已经达到满产状态，尼日利亚Dangote炼厂在催化裂化装置投入生产前也会出口一定量的低硫燃料油。总体来看，低硫燃料油剩余产能较为充裕，但自身估值水平其实不高，因此短时间矛盾其实不突出。
PVC
PVC开工回落，工厂库存去库，社库累库，同比高位。乙烯法利润偏差，乙烯法装置逐步落地。国内下游需求季节性复产。台塑4月报价提涨10美金，超预期，关注国内出口成交情况。PVC电石法利润小幅修复，关注春检落地情况，预计盘面区间振荡，估值中性，单边建议观望。
苯乙烯
基本面看，苯乙烯港口小幅去库，开工维持低位。苯乙烯下游方面，开工小幅回落，盘面下跌后，下游积极补库。纯苯端，港口库存小幅累库，下游负反馈，等待纯苯检修兑现。中期来看，纯苯库存较低，苯乙烯有去库预期，海外芳烃依旧偏强，国内纯苯格局较好。近期近端供应意外频发，需求逐步回升，建议逢高平仓05/06合约，5-6正套持有。
聚乙烯
聚乙烯，期货价格下跌，分析如下：现货价格无变动，PE已经步入季节性旺季，存旺季不旺可能，周内5-9月差明显走低，9-1月差表现相对偏强，市场对于需求的回升预期在往后推迟。成本端原油价格偏强环境下，PE估值向下空间有限。3月供应端压力较小，无新增产能，计划性检修大幅上升，上游制造商在利润环境下，降低生产利用率至历史低点。上游、中游库存出现大幅去库，对价格形成有力支撑；需求端下游开工率触底反弹，可是恢复不及往年同期水平，农膜订单数上涨已出现疲软，盘面或将得到负反馈。PE期限结构由水平结构向Back方向靠近，预计3月振荡偏强，中长期聚乙烯价格偏强。
基本面看主力合约收盘价8213元/吨，下跌6元/吨，现货8270元/吨，无变动0元/吨，基差57元/吨，走强6元/吨。上游开工83.47%，环比上涨0.02 %。周度库存方面，生产企业库存52万吨，环比去库1.03 万吨，贸易商库存4.02 万吨，环比去库0.80 万吨。下游平均开工率44.21%，环比上涨2.49 %。LL5-9价差-28元/吨，环比扩大2元/吨，建议观望。
聚丙烯
聚丙烯，期货价格下跌，分析如下：现货价格无变动，预计维持偏强振荡；周内5-9月差明显走低，9-1月差表现相对偏强，市场对于需求的回升预期在往后推迟。成本端原油、LPG价格反弹，动力煤价格有所下滑。3月供应端PP有新增产能投放（本周利华益维远20万吨PDH制PP计划投入生产），可是春季检修可以缓解供应端压力。上游、中游高库存持续去化，下游交投情绪转好；需求端下游开工率触底反弹较多，处于同期中性位置且保持向上趋势。PP进口利润得以修复，窗口部分打开。期限结构由Contango结构向水平方向靠近，现货端及近端合约价格回升。
基本面看主力合约收盘价7497元/吨，下跌9元/吨，现货7565元/吨，无变动0元/吨，基差68元/吨，走强9元/吨。上游开工72.52%，环比下降1.18%。周度库存方面，生产企业库存57.5万吨，环比去库7.92万吨，贸易商库存16.74 万吨，环比去库0.2万吨，港口库存7.13 万吨，环比累库0.29 万吨。下游平均开工率49.93%，环比上涨0.99%。关注LL-PP价差716元/吨，环比扩大3元/吨，建议观望。