上证报中国证券网讯（记者汪友若范子萌）DeepSeek的开年爆火不仅影响了AI产业的格局，也使得全球投资人的目光再度聚焦至中国资产。
不久前，德意志银行一篇股票策略研报引发市场热切关注。该报告认为，2025年将是我国企业在全球崛起的一年，中国股票估值折价的现象将消失。该报告还表示，A股和港股的牛市周期已于2024年开启，有望持续下去并超过此前高点。
德意志银行表示，DeepSeek推出后，中国 知识产权 得到认可，中国在高附加值领域和供应链主导地位的范畴正以空前绝后的速度扩大。
德银：2025年中国股票估值折价将消失
农历新年年初，外资重磅唱多中国资本市场。
在这份2月5日发布的报告中，德意志银行预计，2025年中国股票估值折价将消失，A股/港股的本轮反弹始于2024年，预计会在2025年延续并超过此前高点。
“全球投资者今年将认识到中国制造业和服务业的竞争力优势。”该报告称，2025年，中国企业的竞争优势应该被全球投资界所重视。中国企业在众多制造业领域和越来越多的服务业领域中提供更优质的产品和更高的性价比，这一点不容忽视。
该行预计中国股票的估值折价将消失，并且企业的 利润能力可能因政策提振而表现超预期。
“中国最早在全球企业界崛起是在服装、纺织和玩具领域，随后在基础电子、钢铁、造船等领域取得优势，近年来又在白色家电、 太阳能 、电信设备、高铁等复杂行业占据主导地位。”“我国的科技成就一直被投资者低估。DeepSeek推出后，中国 知识产权 开始得到认可。中国在高附加值领域和供应链主导地位的范畴正在以空前绝后的速度扩大。”德意志银行亚太区公司研究主管马力勤（Peter Milliken）在报告中这样写道。
这时，德银还强调，全球投资者普遍低配中国资产，未来需要调整投资组合，以避免错失中国市场的增长机会。
德银在报告中说，“全球投资者倾向于低配中国，就像他们几年前回避化石燃料一样，直到市场责罚了那些作出非市场决策的人。对于那些喜欢具有护城河的领先公司的投资者而言，不能忽视的是，如今是我国企业拥有宽阔且深厚的护城河”。
德银称，我国的制造业实力显而易见，其贡献了全球制造业增加值的30%，并且在服务领域的份额也在迅速上升。随着中国企业在全球市场影响力的不断扩大，中国股票的估值折价似乎在某个时刻应该转变为溢价。德银认为投资者应该在中期内迅速转向中国资产。
部分海外资金增配中国股市
在此之前，全球最大主权财富基金——挪威政府全球养老基金公布截至2024年底的投资回报情况。其公布数据显示，2024年，挪威政府全球养老基金对我国股市的持仓市值有所增加。
截至2024年底，挪威政府全球养老基金持有价值478.54亿美元的中国股票，持仓市值同比增长约18%。不过需要提示的是，持仓市值增加的原因可能包含证券价格变动、增持、调仓换股和汇率影响...。截至2024年底，该基金整体对我国（含股票、债券）的投资占基金所有投资的比率为2.7%，较2023年底增加0.1个百分点。
这家“巨无霸” 养老金 重仓的中国股票包含：腾讯控股、阿里巴巴、美团、拼多多、 建设银行 、小米集团、携程集团、京东、 工商银行 、 招商银行 、 比亚迪 、 宁德时代 、 中国平安 、新东方、网易等。
挪威政府全球养老基金首席执行官Nicolai Tangen之前在达沃斯论坛上表示，逆向投资者应抛售美国科技股和私募债，增持中国资产，“最好的做法总是与大家南辕北辙”。
申万宏源 证券策略团队统计显示，今年1月新兴市场基金正在增配中国股市。截至2025年1月30日，1月全球权益基金资金流入中国市场的规模为33.3亿美元，2024年12月的钱财为流入27.5亿美元，边际上显现加速流入态势。从资金类型来看，1月流入中国市场的基金类型主要来源于被动型ETF，1月被动型ETF流入40.3亿美元，而2024年12月流入额为36.0亿美元。