【中国人保】直击业绩发布会 - 净利润大涨83.8％，中国人保豪派79.6亿元分红

　　“过去四年，集团和财险的股票价格表现都跑赢同业平均，投资价值得到了越来越多投资人的认可，最基本的支撑就是公司持续向好的经营业绩。”3月28日， 中国人保 总裁赵鹏在2024年度业绩发布会上说道。

　　就在前一天的3月27日晚间， 中国人保 发布的2024年年报数据显示，去年全年，集团实现营业总收入6219.72亿元人民币，同比增长12.5%；实现净收入578.20亿元人民币，同比大增83.8%。

　　在良好的业绩支持下， 中国人保 派发2024年中期股息每10股0.63元（含税），拟派发末期股息每10股1.17元（含税），2024年度拟向股东合计派发现金股息每10股1.80元（含税），增长15.4%。2024年全年现金分红79.6亿元人民币，增加10.6亿元人民币。

　　在业绩发布会上， 中国人保 高管还回应了利差损、市值管理、A股走势等业内关注的话题。

　　积极应对利差损风险

　　作为 中国人保 的核心业务，人保财险去年实现保险服务收入4852.2亿元人民币，同比增长6.1%。财产险家庭自用车保费占比74.3%，提升1个百分点；个人非车险保费增速18%，高于整体保费增速13.7个百分点。

　　“2024年是近年来大灾损失最大的一年，大灾净损失155.7亿元人民币，比近五年平均大灾净损失103.2亿元高出52.5亿元人民币，比2023年大灾净损失118.5亿元高出37.2亿元人民币。” 人保集团副总裁、中国财险总裁于泽在业绩发布会上表示，在这种情景下，公司新准则（国内口径）下综合成本率98.5%，实现承保利润70.9亿，获得了稳中有进的经营业绩。

　　“这充分体现了公司近几年来深化机制体制改革、加强渠道建设、提高队伍专业化水平、提升承保理赔管控能力方面取得的成果，抗风险能力得到有效提升、盈利能力的韧性明显增强，为2025年经营打下坚实基础。”于泽说道。

　　谈及2025年发展目标，于泽表示，在正常灾害水平、不发生重大政策变动的情景下，车险方面，公司的发展目标是增速与市场同步，综合成本率优于去年同期，力争达到96%以内，其中 新能源 车险综合成本率力争达到100%以内。非车险方面，公司积极推动发展快于GDP增速，实现非车险承保盈利比2024年明显改善。

　　再来看人保寿险业务，人保寿险去年实现保险服务收入223.8亿元人民币，同比增长23%。期交保费占原保险保费收入的79.5%，同比提升5.8个百分点；十年期及以上期交保费同比增长51.2%，占比提升3.2个百分点；实现新业务价值50.2亿元人民币，可比口径同比增长114.2%。13个月保费继续率96.3%，同比提升4.1个百分点。

　　“2024年，人保寿险积极应对利差损风险，推进降本增效工作。” 人保寿险总裁肖建友在业绩发布会上指出，截至2024年末，公司整体寿险业务负债资金成本率已降至3.20%，较2023年末下降78bps，达到历史最低水平。

　　肖建友表示，2025年，人保寿险将从资负两端着手，优化产品业务结构、提高中长期投资收益水平、强化资产负债匹配管理，有效提升防范化解利差损风险能力。在资产端方面，将做好长期稳健的资产配置，提升投资收益。一是积极落实中长期资金入市政策，合理提升权益资产比例；二是坚持低利率环境下资产负债匹配的固定收益投资宗旨，做好市场收益走势的前瞻预判，择机缩短久期缺口，并利用杠杆等工具捕捉波段机会、提升收益水平，同时加大对符合国家战略的各类债券的投资力度，积极服务金融“五篇大文章”。

　　负债端方面，将聚焦成本管控，突出改善负债质量。一是考虑负债成本约束做好规划顶层设计，逐步提升保障型产品、五年期交及以上业务占比，增进年期结构优化与价值提升；二是研究建立预定利率动态调整决策机制，通过加强对市场利率的 势头性分析和前瞻性研判，对产品预定利率进行审慎评估及动态调整；三是加大分红险等收益浮动型产品业务推动，丰富分红及万能险产品供给、增强浮动收益型产品销售能力，借助利率风险共担和收益分成机制，合理分散利差损风险；四是结合投资收益情况，审慎确定分红及万能结息水平，在保障产品竞争力的同时，有效管控负债成本。

　　“2025年，人保寿险将更加重视投资收益，使投资收益率处于较好水平，全力确保投资收益率覆盖负债资金成本率。”肖建友说道。

　　高度重视市值管理

　　去年以来，市值管理的顶层设计不断加强。党的二十届三中全会《决定》，要求提高上市公司质量，增进资本市场健康稳定发展。资本市场新“国九条”明确要求推动上市公司提升投资价值。中国证券监督管理委员会也在去年年底针对市值管理出台监管指引，进一步引导上市公司提高对自身投资价值的关注，切实提升投资者回报水平。

　　“我们认为，这些顶层设计的不断巩固完善，有益于更好地向市场传递信心，稳定预期，有益于提升上市公司的内在价值和市场表现，更好地回报投资者，也有益于资本市场的长期健康发展。”赵鹏在业绩发布会上表示， 中国人保 始终高度重视公司市值管理，并将重点从三个方面加强市值管理。

　　赵鹏指出，未来一段时期仍将处于保险业发展的黄金机遇期，甭管是财险还是寿险、健康险都面临难得的历史发展机遇，公司有信心有能力保持业务持续健康发展，同时将进一步强化新准则下经营管理，不断提升承保利润和投资收益水平，努力实现经营业绩持续稳定增长。

　　据赵鹏介绍， 中国人保 还将根据上级要求和行业实践，不断优化新准则下分红政策和中期分红政策。积极研究制定以每股红利长期稳定增长为核心指引的分红政策，努力为投资者提供持续、稳定、可预期的投资回报。

　　“根据监管指引，公司进一步压实了公司董事会和管理层在市值管理方面的责任，明确了公司进行市值管理的工具和手段，对于回购、增持等市值管理方式，我们将持续追踪研究，积极与上级部门沟通汇报。不断丰富市值管理”工具箱“，在条件具备的情景下，用好新工具，助力市值提升。”赵鹏说道。

　　谈及2025年A股市场走势， 中国人保 副总裁才智伟表示有几方面积极因素，一是宏观经济长期向好态势没有改变，近期公布的金融数据和PMI数据也表明，经济企稳向好的机率仍在进一步增加。一系列有力的财政货币政策举措接连落地，为经济增长注入了强劲动力，也为上市公司盈利增速的上行奠基了坚实基础。

　　另一是稳市场的政策导向持续增强。近年来，党中央高度重视资本市场发展，2025年政府工作报告提出“深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，强化战略性力量储蓄和稳市机制建设”的工作要求，为A股市场健康发展提供有力支持。

　　“市场估值水平也处于合理区间。当前A股对照固收类资产已展现出较强的吸引力，与各主要经济体相比处于低估状态，与历史估值相比处于过去十年中枢水平，整体估值较为合理，为投资者提供了较为理想的投资时机。”才智伟说道。

　　不仅如此，科技创新也造成结构性投资机会。才智伟指出，当前我国正处在工程师红利主导的新一轮科技浪潮之中，经济转型升级成效也将在A股市场中得到明显体现。近期，随着 人工智能 、 机器人 等战略新兴领域快速发展，市场也不断涌现出新的热点和投资机遇，国际投资者也纷纷对我国资产进行重新评估，加大投资力度。

　　“ 中国人保 将平衡好收益的稳定性与成长性，持续优化权益资产持仓结构，稳步提升OCI权益占比。”才智伟表示，通过提升OCI权益占比，公司可以将其与成长类风格资产进行有效对冲，更好实现组合层面分散风险、稳定收益的目的。