【余承东】上汽的-第二次合资-做对了什么？

　　从去年底的传言四起、今年2月下旬的签约，再到“新品牌”即将发布，上汽、华为之间的合作就像一部华丽封皮下的教科书，在引发业界关注的同时“干货满满”。

向华为学习上汽躬身入局“强强联合”

　　“强强联合”用来形容上汽、华为的合作再合适不过。

　　进入新世纪后， 上汽集团 先后推出了荣威、宝骏、智己等自主品牌，并且曾连续十七年保持国内第壹，率先成为中国首个 新能源 汽车、海外市场“双百万辆企业”；而作为全球可靠的信息与通信技术(ICT)解决方案供货商的华为，在全球范围内的ICT、科技实力有目共睹。

　　“一方面上汽‘七大技术底座’为整车制造提供底层支持，另一方面华为智驾‘类人决策’提供科技支撑，双方团队深度融合、携手共进，合作或将达到‘1+1>2’的协同效果。” 信达证券 研报称。

　　“我们要向华为学习。”谈及与华为的合作， 上汽集团 展现出了躬身入局的心理状态，这种毫无保存做好新品牌、新产品的积极态度背后，上汽“带资入局”的多维度实力亦让华为方面感到印象深刻。

　　4月1日， 上汽集团 宣布，今年第壹季度整车批售94.5万辆，同比增长13.3%。在终端方面， 上汽集团 累计交付量超108万辆，渠道健康度持续改善。其中整车3月批售38.6万辆，同比增长1.14%，环比大涨30.8%，今年以来上汽月销量同比、环比数据均保持连涨势头，产销回升向好势头进一步增强。

　　三个月超百万辆的终端交付成绩下，上汽的谦逊值得每个行业从业者去重点看待。

　　记者了解到，与华为的合作在上汽内部早已升级为重点项目，其战略高度可与以往合资合作持平、甚至更高。与其它几个华为的合作方一样，在 上汽集团 内部，最好的工厂、最好的工艺、甚至最好的工程师毫不例外地倾向给了华为。

供应链管理、供给优势合作取胜之匙初现

　　即将诞生的这个新品牌特殊且不同，这从今年2月公布的信息中便可看出一些端倪。

　　彼时上汽、华为在上海签署深度合作协议，双方计划在产品定义、生产制造、供应链管理、销售服务等领域展开战略合作，缔造全新 新能源 智能汽车。新闻稿中重点突出了“供应链管理”、“全球化”等内容。

　　作为拥有70年造车底蕴、服务过近1亿车主的传统汽车制造商， 上汽集团 供应链管理和供给能力是其核心优势之一。“这种全产业链垂直整合能力，在国内是举世无双的。”有业内人士分析认为，凭借 上汽集团 更为成熟与强大的供应链管理能力，未来双方合作的产品在成本效率上无疑将更具竞争力。

　　与之相对应的，是华为的赋能为上汽注入了多重战略价值。作为全球可靠的智能驾驶技术提供商，华为ADS已实现全场景覆盖，其独创的“类人决策”算法在极端工况处理能力上领先行业。通过将华为的AI训练体系与上汽的工程化能力深度融合，新品牌车型将实现从感知硬件到决策算法的全栈自研。这种技术赋能不仅表现在产品端，更重构了上汽的研发流程——华为“以客户为方向”的敏捷开发模式正在重塑传统车企的瀑布式研发体系，使新车型迭代周期缩短30%。

　　在技术之外，华为造成的文化冲击更为深远。华为在跨部门协作、快速迭代创新上的经验，将助力上汽优化内部管理流程，加速从传统制造向科技驱动的转型。例如，双方的合作模式，实现了需求与技术的深度耦合，这种开放协同的文化将重塑上汽的创新生态。更值得注意的是，华为的全球化布局与数字化能力，也将为上汽开拓海外市场提供了新引擎。

　　敏感嗅觉的资本市场已作出反应——这一项目让前者愈发看好上汽和华为的发展前景、市场空间。

　　“我们看好公司在营销、技术、出海、供应链等领域经验丰富的年轻化管理层的率领下，施展国企背景和华为等智能化领军助力的优势，坚定走好电动智能化转型之路。我们维持公司2024-2026年业绩预测。”开源证券研报预计， 上汽集团 2024-2026年归母净收入为16.2/100.2/144.8亿元人民币，EPS为0.1/0.9/1.3元，当前股票价格对应的PE为125.4/20.3/14.1倍，维持“买入”评级。

　　写在后面：华为的技术底座、管理哲学与生态资源，正与上汽的制造底蕴、供应链优势形成化学反应。这种“强强联合”不仅重构汽车产业竞争维度，更为双方在电动化下半场构建起“技术+市场”双轮驱动的增长引擎。