【獐子岛】本月以来逾10家企业下修2024年业绩预期，同德化工由盈转亏

　　随着上市公司年报披露步入高峰期，业绩“变脸”公司逐渐浮出水面。

　　曾因“扇贝跑了”被市场高度关注的 獐子岛 （002069.SZ），先后发布的两份业绩预告中，归母净收入预测值相差上千万。最新公告显示，该公司预计2024年归母净收入亏损2187万元人民币，较前次披露值（亏损240万元至480万元），亏损幅度扩大了至少3倍。 獐子岛 对此表示，修正是由于公司补提长期资产减值准备1845万元。

　　包含 獐子岛 在内，第壹财经据公告统计，本月以来，逾10家上市公司对2024年业绩预告进行修正。下修业绩者居多，涉及 立方数科 （300344.SZ）、 德龙汇能 （000593.SZ）等，

　　 同德化工 （002360.SZ）由预盈逾3000万，“变脸”为最高预亏7500万。另外，也有部分公司向上调整了业绩预测值。

　　每逢财报季，A股公司频繁上演业绩“变脸”，监管亦屡次出手严厉责罚。南开大学金融发展研究院院长田利辉对第壹财经记者表示：“参考往年规律，4月中下旬至5月初是年报披露及修正的高峰期，部分公司可能借此机会，通过‘业绩洗澡’或调理减值准备等方式集中释放风险。”

　　“业绩‘变脸’有可能是长期做假的冰山一角。投资者需警惕，该类型的股票或存在财务做假隐患，同时股票价格会出现剧烈波动。”他说。

　　 獐子岛 去年亏损预计超两千万

　　今年1月中旬， 獐子岛 称，预计公司2024年归母净收入亏损240万至480万，同比下降127.95%至155.89%，预计扣非净收入亏损9000万至9800万，同比下降2639.29%至2865%。

　　彼时，公司称，受国内消费终端有效需求偏弱等原因影响，公司的产品收入、毛利未达预期，因 长海县 海域夏季持续高温、海水盐度偏低影响等影响，养殖成活率不及预期出现亏损。去年年末，公司对相关资产进行减值测算，计提了减值准备。

　　然而，在最新披露的公告中， 獐子岛 大幅下修业绩，预计去年归母净收入亏损达到2187万，是前述预告值的4.56倍至9.11倍。去年的扣非净收入亏损幅度亦同步扩大，预计修正后扣非净收入亏损1.13亿元人民币。

　　为何大幅下修业绩？ 獐子岛 对此解释为，公司此前披露业绩预告时，年报审计工作尚未全面开展，随着该工作推进，经与年审机构沟通，公司补提长期资产减值准备1845万元人民币，因此对2024年原预告业绩进行修正。

　　这也意味着，在业绩短暂复苏之后， 獐子岛 再度陷入亏损泥沼。

　　时间退回到2014年， 獐子岛 因“扇贝跑路”事件被市场高度关注。尔后几年，该公司屡次以扇贝“逃跑”“饿死”等原因为由，计提巨额减值。2020年，中国证券监督管理委员会认定 獐子岛 财务做假，2016年、2017年分别虚增利润1.31亿元和2.79亿元人民币，公司和相关责任人因此遭重罚。

　　上述期间， 獐子岛 连年亏损。2014年至2017年，该公司四年间扣非净收入累计亏损超8.5亿元人民币，当期分别亏损2.09亿元、4.91亿元、0.28亿元和1.28亿元人民币。

　　2022年， 獐子岛 迎大连国资入主，实控人更改为大连盐化集团有限公司。公司业绩回升，次年（2023年）扣非净收入为354.43万元人民币，实现扭亏。

　　 獐子岛 的亏损局面还延续到了今年一季度，但亏损幅度较去年同期收窄。

　　 獐子岛 最新公告显示，2025年一季度，公司预计净收入亏损100万元至200万元人民币，同比增长71.48%至85.74%。业绩变动起因是，公司推动的国内大型连锁商超渠道开拓取得良好成效，并进一步增加增量业务开发强度等。

　　 同德化工 业绩“变脸”由盈转亏

　　近期大幅下修业绩预告的，还有 同德化工 ，公司从预盈逾3000万，“变脸”为最高预亏7500万。

　　年初， 同德化工 在1月下旬披露，公司预计2024年实现净收入3000万至4200万，同比下降90.41%~93.15%，起因是，公司业务所在区域原煤产量同比下降明显，受此影响，民爆炸药产品销售量及爆破业务量明显下降。

　　但到了本月月初， 同德化工 的业绩突然“变脸”，调整后，公司预计2024年净收入亏损4000万元至7500万元人民币，同比下降109.13%至117.12%。

　　对此， 同德化工 给出多个理由，包含：将自金融机构取得的一般借款利息3593.08万元人民币，部分予以费用化；将交易性金融资产部分计入公允价值变动损失；对供应链业务，拟重新测算部分应收账款、预付账款的可收回金额，并计提相应的减值准备。

　　该公司还提示称，此次业绩预告修正相关数据尚存在不确定性，系长期股权投资和在建工程是否存在需计提减值的情形尚不确定。

　　下修业绩之后， 同德化工 4月7日跌停，次日再跌超6%，近几个交易日均收涨，最新收盘价（4月15日）为4.69元/股，当日涨1.08%。

　　上述公司之外，第壹财经据Wind数据和公司公告梳理，本月以来， 福光股份 (688010.SH)、 普元信息 (688118.SH)、 立方数科 (300344.SZ)等均发布了业绩修正公告。

　　记者初步统计，业绩下修者涉及 立方数科 、 德龙汇能 、 福光股份 等。

　　具体来看， 立方数科 此前预计，去年净收入亏损7600万元至9600万元人民币，现修正为亏损1亿元至1.2亿元；其余2家 德龙汇能 、 福光股份 ，前者原预告净收入为3000万元至4380万元人民币，现下调为1700万元至2100万元；后者原预测归母净收入1005.8万元人民币，现调整为949.4万元人民币，但公司的收益总额大幅上调，由-84.29万元调整为125.16万元人民币，较修正前增加超两百万。

　　上修业绩预告的企业，则有 大禹节水 、 普元信息 等。 大禹节水 此前预计，去年实现净收入7520.46万元至9024.55万元人民币，现调高至7771.14万元至9275.23万元； 普元信息 则将2024年归母净收入，由638.54万元调整为654.66万元人民币，利润总额、扣非净收入等指标也均上调。

　　警惕业绩“变脸”股涉财务做假

　　上市公司业绩“变脸”，是每年A股财报季里的老问题，监管亦屡次对存在违规行为的企业予以警示。

　　今年财报季里，这一情况是否会有所改善？田利辉认为，2025年上市公司的业绩“变脸”现象预计继续维持高位。究其原因，在外部压力等原因造成宏观经济承压的环境下，部分行业因需求疲软、成本上升等原因，被迫修正业绩预期。

　　“不过，近年来，监管机构对上市公司信息披露要求持续提高，即便业绩‘变脸’的企业数量维持高位，但整体来看，其信披透明度和及时性也将有较大改善。”他同时表示。

　　田利辉认为，上市公司业绩“变脸”，通常反映了公司在财务预测和管理方面存在一定的问题。

　　具体而言，他说，业绩“变脸”原因多样，包含但不限于市场需求变化、成本上升、汇率波动、行业竞争加剧等。另外，也有可能存在是公司内控不健全、会计估计不妥或信披不够透明等原因造成。

　　那么，财报季里，投资者应如何看待上市公司业绩“变脸”？

　　田利辉认为，投资者需警惕高波动、治理混乱的“变脸”标的，并关注审计质量与行业风险。

　　对此，田利辉建议，投资者筛选标的，需警惕资产难以核查的行业、收入与资金流严重背离的企业。同时，被出具“非标”审计意见、管理层频繁变动、大股东高比例质押等，都可能成为公司治理存在问题的信号。

　　从监管趋势来看，他认为，监管趋严之下，A股公司业绩“变脸”会得到更加严肃和严厉的治理。监管力度持续升级，会造成对上市公司财务做假的刑事责任追查常态化，从当前情况来看，对上市公司财务做假，监管层正逐步构建多维约束体系，形成全链条追究责任机制。