【纳芯微】双双-新高-！价格战噬利，纳芯微营收亏损同时创纪录

　　科创板芯片企业 纳芯微 （688052）日前发布2024年年报，公司2024全年营业收入同比增长49.53%至19.6亿元人民币，创历史新高；但归母净亏损扩大至4.03亿元人民币，同样也是历史“新高”，相较2023年的亏损3.05亿元同比增亏32%。

　　毛利普降价格战噬利

　　据年报披露， 纳芯微 主要产品线毛利率全线下滑。其中，定制服务产品毛利率狂跌244.14个百分点至-165.32%， 传感器 、电源管理等产品毛利率降幅均在7个百分点以上。

　　随着 新能源 汽车与工业自动化领域需求增长，和麦歌恩于2024年11月-12月期间被并入合并报表范围，且在两个月内实现营业收入7318.72万元人民币，明显带动公司营业收入。

　　这时， 纳芯微 为抢占市场份额，在芯片价格上“内卷”，市场竞争加剧造成产品售价承压，公司三费叠加代工成本上升，形成"增收不增利"的格局。

　　2024年， 纳芯微 营业成本同比增63.87%至13.19亿元；销售费用同比增60.88%至1.89亿元人民币，管理费用同比增15.33%至2.81亿元人民币，研发费用同比增3.52%至5.4亿元人民币。

　　这也与2024年 国产芯片 行业陷入"低端内卷、高端缺失"困境有关。以 中芯国际 （688981）为例，其2024年营业收入577.96亿元人民币，同比增长27.73%，归母净收入却同比下滑23%至36.99亿元人民币，折射出行业性盈利难题。

　　原始股东套现，面临发展挑战

　　《财中社》发现，公司原始股东正在加速减持离场。据 纳芯微 1月17日公告，国润瑞祺、慧悦成长、苏州华业及其一致行动人长沙华业计划在2025年2月18日至2025年5月17日期间减持公司股份，各减持不高于142.5万股，合计不高于427.59万股，占总股本3%。

　　上述股东减持的股份均来自公司第壹次公开发行前取得和公司实施资本公积转增股本取得，且均已于2023年4月24日起上市流通。

　　而此前的2024年10月，上述股东已累计减持超500万股，合计套现超6亿元人民币。

　　这时，公司当前面临三大发展挑战。

　　一是行业不良竞争持续，低端芯片产能过剩致价格战白热化，高端产品研发投入短时间难见效；二是资金流承压，2024年末，公司现金及现金等价物余额减少7.39亿元至10.12亿元人民币，按当前亏损幅度测算，现有资金储蓄仅可维持约两年运营；三是信用修复难题，原始股东的减持套现引发投资者疑问，市场的信用修复需要时间。

　　即便如此，2024年仍是 纳芯微 自上市以来营业收入表现最好的一年，若未来 纳芯微 能够平衡短时间市占率与长期技术突破之间的天平，或能够在国产替代浪潮中突围。有分析人士指出，单纯依赖价格战扩大营业收入难以持续，技术壁垒构建才是破局关键。

　　二级市场上， 纳芯微 自年报发布后次日（4月11日）涨停，4月14日股票价格达到近期高点201.97元。截至4月15日收盘， 纳芯微 涨3.96%，报197.62元。