【龙净环保】龙净环保一季度营收净利润双降 - 应收账款持续攀升

　　最近， 龙净环保 （600388.SH）发布的2025年第壹季度报告显示，公司实现营业收入19.66亿元人民币，同比减少13.69%；归属于上市公司股东的净收入1.85亿元人民币，同比下滑6.95%。另外， 龙净环保 近年来应收账款持续攀升，2022—2024年分别为30.02亿元、31.08亿元、34.30亿元人民币，截至2025年一季度末，更是达到36.09亿元人民币。

　　 龙净环保 方面在接受《中国经营报》记者采访时表示，业绩下滑主要是传统环保业务EPC项目在今年第壹季度完成的验收结算量相对较少，造成营业收入减少，EPC项目的结算验收存在时间上的不均衡性特点。另外，应收账款增加是由于公司 新能源 业务开始实现营业收入，但目前大部分还在账期内。

　　营业收入承压

　　 龙净环保 的主要业务涵盖大气污染治理、 储能 与风电光伏、水污染治理与臭氧发生器业务、碳捕集封存利用、固危废处置和生态修复及保护。

　　回顾近年来 龙净环保 的业绩表现，其显现出明显的波动态势。

　　2023年， 龙净环保 实现营业收入109.73亿元人民币，较上年下降7.64%；归属于母公司净收入录得5.09亿元人民币，同比下降36.74%；扣除非我们时常性损益后的归母净收入为3.47亿元人民币，降幅为46.92%。

　　 龙净环保 方面表示，业绩下滑主要因素在于公司计提了3.61亿元的商誉减值准备，并且 新能源 业务尚处于投入建设阶段，发生了约8000万元的建设费用。另外，公司还一次性支付了约3600万元的历史项目赔偿款及对外捐献款项。

　　2024年， 龙净环保 实现营业收入100.19亿元人民币，同比下降8.69%；而归属于上市公司股东的扣非净收入为7.61亿元人民币，同比大增119.25%；归属于上市公司股东的净收入为8.30亿元人民币，同比增长63.15%。

　　从业务板块来看， 龙净环保 2024年环保设备制造业务收入为85.76亿元人民币，同比减少12.75%；项目运营业收入入为6.52亿元人民币，同比减少14.39%； 土壤修复 业务收入为1.04亿元人民币，同比减少41.44%； 新能源 业务收入为4.30亿元人民币，同比大增1072.71%。

　　中研普华研究员袁静美向记者表示，整体而言， 龙净环保 2024年在传统环保业务上面临着较大的市场压力。随着行业竞争对手不断涌现，市场竞争愈加激烈，这使得公司在获取项目订单及维持产品价格方面都受到压力，进而影响了营业收入。

　　“虽然 新能源 业务收入在2024年同比大增1072.71%，达到4.30亿元人民币，但目前占比相对较小，尚未能完全弥补传统业务下滑所造成的缺口。公司在向 新能源 新业务领域拓展进程中，需要投入大量资源用于技术研发、市场开拓和产能建设等，短时间内难以实现大规模盈利，在传统业务下滑的环境下，对整体业绩形成拖累。”袁静美表示。

　　进入2025年第壹季度， 龙净环保 实现营业收入19.66亿元人民币，同比减少13.69%；归属于上市公司股东的净收入1.85亿元人民币，同比下滑6.95%。

　　从数据不难看出，自2023年起， 龙净环保 营业收入持续出现同比下滑，反映出公司业务增长面临压力。

　　 龙净环保 业绩的起伏与行业竞争加剧和市场环境变化密切相关。在环保设备制造领域，随着行业技术的不断发展和市场饱和度的逐渐提高，竞争愈加激烈。

　　袁静美认为，尽管 龙净环保 在销售费用、管理费用和财务费用等方面采取了一定措施，在市场竞争激烈的情景下，研发投入的适度下降可能影响公司产品的技术创新和竞争力提升，间接影响了市场拓展和营业收入增长。同时，费用的下降幅度未能完全抵消业务下滑造成的收益减少。

　　应收账款攀升

　　在营业收入下滑的同时， 龙净环保 近年来的应收账款却持续攀升。

　　财报数据显示，2022—2024年， 龙净环保 的应收账款分别为30.02亿元、31.08亿元、34.30亿元人民币。截至2025年一季度末，该款项达到36.09亿元人民币。与2024年年末的34.30亿元相比，增长了5.22%。

　　袁静美表示， 龙净环保 营业收入中环保工程设备收入占相当高，部分项目收入结算与合同约定的收款安排存在时间不同。合同约定的质保金周期和给予客户的信用政策等，都会造成应收账款的发生。随着业务规模的扩大，项目数量增多，这种结算时间差累积起来，使得应收账款规模持续攀升。

　　一位会计人士向记者指出，应收账款的不断增加，可能意味着公司在销售信用政策上有所放松，或收款难度增大，这无疑会给公司造成潜在的坏账风险。若大量应收账款无法及时收回，将对公司的钱财流和资金周转发生影响，进而影响正常的生产经营活动。

　　袁静美也表示，应收账款的大幅增长给 龙净环保 经营造成了潜在风险。一方面，占用了公司大量金额，降低了资金使用效率，增加了资金成本。公司原本可用于其它业务拓展、研发投入或债务偿还的钱财被束缚在应收账款中。另一方面，若应收账款不能及时收回，可能面临坏账风险，影响公司利润。

　　不过，袁静美认为，从目前数据来看，2024年 龙净环保 资产负债率为61.42%，同比下降10.44%，流动比率为1.2，速动比率为0.81，尚处于相对可控范围，但持续增长的应收账款仍需高度关注。

　　对此，袁静美建议， 龙净环保 应重新评估客户信用状况，建立更加科学正确的信用评级制度。成立专门的应收账款催收团队，制定详细的催收计划和考核机制。在签订业务合同时，优化付款条款，明确付款时间节点和逾期付款的违约责任，增强合同的约束性，降低应收账款回收风险。