一边是持续上涨的金价，另一边则是左支右绌的投资资金，于是，部分投资者选择利用借贷资金进行黄金投资，希望借此获得更多的 利润。
投资者刘强（化名）就是该类投资人的典型代表，他通过消费贷套出20万元资金后，全部投进黄金ETF。“近期上涨幅度较好，但我本金不多，实际收益也有限，也有人借款投资实物黄金，两者都存在风险，达到一定收益后我就收手还钱。”刘强如是说。
对此，《中国经营报》记者采访了解到，使用借贷资金购买黄金理财产品，可能造成大量亏损、信用评级受损等诸多问题，银行机构已加大对违规借款投资情况的排查力度。业内人士指出，在现今复杂多变的全球经济环境下，投资黄金相关产品需要选择合规途径，控制杠杆风险，并合理规划配置比例。
借贷炒金面临多重风险
4月22日，国际金价创历史新高。伦敦现货黄金价格突破3455美元/盎司，盘中最高触及3500.12美元/盎司，年内累计上涨幅度超过29%。纽约黄金期货主力合约价格刷新历史纪录，最高达到3509.9美元/盎司。国内方面，上海黄金交易所黄金现货交易较活跃的AU99.99最高报834.6元/克。
在黄金市场上涨幅度较大的情景下，部分投资者选择借款炒金，主要使用信用卡资金、消费贷款等，希望借黄金涨价套利。
对此，上海大学上海科技金融研究所顶级研究员陆岷峰对记者说，部分投资者为获取更高收益，将消费贷款、信用卡资金等信贷工具用于黄金投资，这一做法存在多方面风险。第壹，加杠杆操作会明显放大价格波动引发的损失。黄金价格对美元指数、国际局势等原因敏感，短时间内常有较大波动。若借用信贷资金参与投资，只需黄金价格小幅回调，投资者可能就面临严重亏损甚至追加保证金，风险高于普通自有资金投资。第贰，借贷资金用于炒金容易形成流动性错配。消费贷款、信用卡通常有固定还款周期，而黄金投资的变现速度和折价不可控，投资者可能因无法及时兑付本金和利息而面临逾期风险。第叁，存在较大的合规风险。根据相关监管制度，银行消费信贷资金不得流入资本市场和贵金属市场。违规使用信贷资金一旦被发现，可能受到账户冻结、征信受损等惩处，影响个人信用状况。
4月23日，金价出现回调。现货黄金跌破3300美元／盎司关口，日内一度跌超2%，较22日创造的历史峰值回落了200美元。纽约黄金期货主力合约一度跌至报3302.6美元／盎司，日内下跌幅度达3%。
面对黄金价格的高位振荡，多家机构对于黄金投资潜在风险进行提示。上海黄金交易所发布通知表示，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，保护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理智投资。
建设银行 （601939.SH）发布公告称，近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升，请提高贵金属业务的危险防范意识，合理控制仓位，及时关注持仓情况和保证金余额变化情况，理智投资。
同时，部分银行近日亦调整了积存金产品的购买条件。例如， 中国银行 （601988.SH）发布公告表示，自2025年4月23日起，按金额购买积存金产品或建立积存定投计划时，最小购买金额由750元调整为850元人民币，追加购买金额维持200元整数倍不变，已在执行中的定投计划不受影响。
而针对前述借贷炒金的表现， 兴业银行 （601166.SH）、 江苏银行 （600919.SH）等发布公告称，禁止信用卡资金流向黄金、股票等领域，违规者将面临降额、限制交易甚至冻结账户。
科学配置黄金投资比例
面对金价的高位振荡，提高黄金投资的危险意识成为题中应有之义，而借贷炒金现象则从侧面反映出投资者对黄金投资的热爱。对于收益与风险的抉择，金价走势及黄金配置策略成为投资者高度关注的话题。
对于金价未来走势，东方金诚研发部副总监瞿瑞对记者说，黄金仍然处于振荡上行的 势头之中，但短时间内需要警惕金价高位波动风险。金价上行主要受以下几个因素支撑：一是市场避险需求仍在。特朗普政府与各国之间的关税博弈仍然存在不确定性，全球贸易摩擦风险将持续上行，加之地缘政治风险仍较大，这意味着市场避险需求将对黄金形成有力支撑。
二是通胀上行风险加剧。美国“对等关税”大幅超出市场预期，加之美联储主席鲍威尔对降息的态度偏鹰派，表示不急于调整货币政策，这将加剧市场对美国“滞胀”风险的担忧，黄金的抗通胀属性仍将助推其价格上行。
三是全球央行配置黄金意愿仍较强。面对美国债务失衡和逆全球化对美元资产安全性的冲击，各国央行基于战略安全与资产配置需求，将强化黄金储蓄布局。
四是美元信用风险延续。关税政策反复冲击全球经济前景，叠加近期美国经济数据疲软，强化了市场对美国经济衰退预期，进而造成市场对美元资产的系统性信任危机，资金向非美市场外流，美元的弱势或仍将延续，对金价形成一定支撑。
五是投机和配置资金或将继续交替流入黄金市场。近期黄金ETF和期货市场的钱财流入明显增加，投机资金通过期货市场杠杆操作推高短时间价格，而配置型资金则基于避险和风险对冲需求持续买入。
陆岷峰认为，未来金价走势将显现较为复杂的格局。如果美联储进一步收紧政策或美国实际利率上升，黄金或面临阶段性压力。但考量到全球主权债务风险仍然突出，黄金的避险属性和配置价值仍然明显。以我国为代表的新兴市场，居民与机构资产多元化配置趋势明显，黄金ETF持有量有望持续增长。综合多家机构测算，若全球经济保持稳定，2025年黄金价格中枢或将在2250美元/盎司附近运行，而如遇重大金融风险，金价上行空间则可观。因此，建议广大投资者关注国际政策划态及主要经济体金融改革进展，合理调整资产组合以应对潜在风险。
目前，投资者投资黄金产品需要谨防什么？瞿瑞对记者说，投资者需要警惕金价高位波动风险，在金价不断创新高的环境下，需要谨防“追高风险”。当前，各种突发消息，如宏观经济数据、美元指数的大幅变化、地缘政治局势突变、美联储货币政策（降息节奏、幅度等）与市场的期待差等，均可能引发市场情绪波动，进而造成金价出现振荡或回调风险。建议以配置思维看待黄金，不盲目追高，保持理性和更加谨慎投资，把黄金作为长期资产配置的工具，而非短时间投机工具。当前金价处于历史高位，可考虑采取定投或回调时加仓的策略。
陆岷峰指出，首先，投资者应充分认识到黄金投资的危险，尤其要警惕杠杆产品造成的本金损失。例如，近年来黄金T+D及期货等保证金类产品，由于较低的钱财门槛，投资者易因价格波动被动平仓甚至本金亏损。建议普通投资者优先选择实物黄金、金条及黄金ETF该类标准化、风险较为可控的投资渠道，谨慎介入带杠杆的衍生工具，避免因不了解风险而造成重大损失。其次，合规性与产品透明度务必引起高度重视。随着监管政策的升级，对投资门槛、风险评估、交易透明度提出更高要求，投资者应优先通过合规平台进行操作，主动了解所有相关费用、点差和税务等条款，规避高收费和流动性受限的问题。尤其值得注意的是，所谓“纸黄金”、境外黄金衍生品及非官方渠道的投资项目，因缺乏我国法律保障，近年来已出现多起跨境交易纠纷，普通投资者应尽量避免参与。
“科学配置黄金比例是实现资产保值增值的关键。”陆岷峰进一步表示，“黄金具有较强的避险属性，但长期回报率有限。根据主流金融机构测算，普通家庭资产中建议配置黄金比例约为5%至12%。风险偏好较低者可通过银行积存金、定投黄金ETF等工具分散风险；若对风险承受能力较高，可适当关注黄金相关股票或矿业企业投资，但须高度关注国际市场与相关国家政策风险。近期，黄金期权之类的创新产品相继推出，丰富了风险管理工具，但仅建议专业投资者与有经验者参与。”