【净利润】港通医疗业绩遭-双杀-！核心业务萎缩，公司现金流面临枯竭

　　4月20日晚， 港通医疗 (301515.SZ)发布2024年年报和2025年一季报。年报显示，2024年公司实现营业收入7.54亿元人民币，同比减少10.49%；归母净收入1442.2万元人民币，同比减少82.64%；扣非归母净收入500.84万元人民币，同比减少91.74%；基本每股收益0.1453元。拟向全体股东每10股派发现金红利1.20元（含税）。

　　今年一季度， 港通医疗 延续颓势，营业收入和净收入双降。第壹季度，公司营业收入进一步缩水至2428.67万元人民币，同比下降68.09%；归母净收入157.9万元人民币，同比下降85.25%；扣非归母净收入141.43万元人民币，同比下降86.46%。业绩“失速”态势加剧。

　　值得注意的是，公司资金流面临枯竭：2024年经营活动资金流净额为- 1094.39万元人民币，2025年一季度进一步恶化至-1509.10万元人民币，同比降幅达 140.24%。公司解释称，主要因本期货款回收下降，经营活动资金流出大于流入，公司经营活动获取现金能力减弱，影响资金周转和正常运营。

　　另一方面，投资活动资金流净额同比下降708.45% 至-1.14 亿元人民币，显示公司扩张压力巨大。公司称，主要是因本期理财支出增加，造成投资活动资金流出大幅增长。

　　2024年， 港通医疗 的核心业务板块表现惨淡：医用洁净装备及系统收入虽然增长32.06%，但毛利率降4.14%；医用气体装备及系统业务收入同比减少46%。公司解释称，终端医院客户转向与总包方签约、项目进度滞后及低毛利率大项目完工是主因，但市场对其议价能力与竞争力存疑。

　　纵向对照， 港通医疗 近年业绩显现断崖式下滑。2023年归母净收入尚为8309.72万元人民币，但2024年骤降至不足1500万元人民币，扣非净收入更是连续三年下滑，从2022年的7043.9万元暴降至2024年仅500.84万元。

　　从近三年财报看， 港通医疗 营业收入增速持续下降，营业收入同比变动分别为12.78%、9.62%、-10.49%。扣非归母净收入增速也持续下降，同比变动分别为7.78%，-13.93%，-91.74%。而同期应收账款/营业收入比值分别为74.99%、84.36%、93.55%，持续增长。另外，销售毛利率分别为29.24%、27.26%、19.87%，持续下降。

　　资料显示，四川 港通医疗 设备集团股份有限公司主要业务为医用气体装备及系统、医用洁净装备及全面的研发、设计、制造、集成及运维服务。公司2023年7月在深交所创业板上市。

　　二级市场上，自2023年上市以来， 港通医疗 股票价格长期低迷，股票价格下跌幅度超四成，市值缩水超五成。

　　尽管公司抛出5000万至1亿元回购计划，但未能扭转颓势。截至4月21日上午发稿，该股报18.07元/股，微涨0.06%，总市值18亿元人民币。