【融资融券】-绕标套现-遭精准打击 - 中信、银河接连被指违规，光大证券营业部也踩红线

　　4月23日，广西证监局发布了对 光大证券 南宁金浦路证券营业部采取出具警示函措施的决定，直指该营业部存在为客户“绕标套现”提供便利的表现。

　　这一监管动态其实不是孤立事件。《每日经济新闻》记者在梳理银河证券前不久发布的2024年年报时发现，其中披露了一则此前未披露的监察管理措施决定——北京证监局在今年年初指出，银河证券对 融资融券 业务“绕标套现”管控措施力度不足。

　　 中信证券 亦是如此——深圳证监局也在今年年初指出其防范 融资融券 客户“绕标套现”的交易管理存在不足。

　　其实，“绕标套现”已成为券商重点整治的对象。2024年年末，中证协发布了《证券业务示范实践第5号- 融资融券 客户交易行为管理》，其中包含防范客户“绕标套现”交易管理措施。另外，作为应对，银河证券在今年3月更改了 融资融券 合同，明确提出投资者，不可进行绕标套现操作。

　　 光大证券 营业部被指为“绕标套现”提供便利

　　4月23日，广西证监局披露公告称， 光大证券 南宁金浦路证券营业部存在向客户介绍人支付酬劳，在开展 融资融券 业务进程中为客户“绕标套现”提供便利，客户回访不规范、不到位等违规行为。

　　因此，广西证监局决定对 光大证券 南宁金浦路证券营业部采取出具警示函的监察管理措施。广西证监局还表示，该营业部应当高度重视上述问题，引以为戒，切实整改，强化人员管理，开展违规问责，完善内部合规管理，切实提升规范运作水平，杜绝此类问题再次发生。

　　记者了解到，“绕标套现”是此次监管重点打击的违规行为。所谓“绕标套现”，是指在两融业务开展进程中，部分投资者利用 融资融券 交易，刻意规避 融资融券 标的证券范围、融资用途限制，即“绕标套现”，该行为存在严峻的危险与合规隐患。

　　 光大证券 在2024年年报中透露，截至2024年12月末，公司 融资融券 余额412.93亿元人民币，较上年末同比增加20.23%，两融规模增幅跑赢市场。2025年，公司 融资融券 业务持续加强事前、事中、事后风险管控措施，做好逆周期管理，推动业务高质量发展。

　　两大头部券商年初已收监管措施函

　　不过， 光大证券 南宁金浦路证券营业部被指“绕标套现”的违规行为其实不是今年行业首例。

　　记者了解到， 中信证券 、银河证券同样被指存在上述行为，此前监管未披露。

　　具体而言，2025年1月17日，深圳证监局对 中信证券 出具了警示函措施的决定，指出 中信证券 对于防范 融资融券 客户“绕标套现”的交易管理存在不足，存量风险的排查化解及增量风险的防控措施不完善。

　　同日，银河证券也收到北京证监局出具的责令改正措施的决定，指出银河证券在开展 融资融券 业务进程中存在以下问题：

　　一是对 融资融券 业务“绕标套现”管控措施力度不足，构成为客户进行不正当交易活动提供便利；

　　二是作为实际出资人参与“定增+融券”套利，构成变相违规减持不妥交易行为。

　　对此，银河证券表示，公司高度重视，对监管函件中指出的问题，已督促相关部门认真查找和整改问题，建立健全内部管理制度，严格执行禁止 融资融券 业务“绕标套现”的相关管理要求，并停止开展“定增+融券”套利业务，切实提升管理水平。

　　记者了解到，今年3月19日，银河证券发布了修订 融资融券 合同的公告。修订后的合约内容明确表示，投资者在《 融资融券 合同》有效期内，不可进行绕标套现操作，不可进行以绕标套现为企图的 融资融券 交易。相比银河证券， 中信证券 其实早在2022年8月就曾修订过 融资融券 合同，其中也明确要求投资者在合同存续期内不进行绕标套现，且不进行以“绕标套现”为企图的 融资融券 交易。

　　监管发文防范客户“绕标套现”交易管理

　　其实，“绕标套现”一直是监管重拳整治的对象。2021年监管职能部门就曾发布过《规制“两融套现”风险增进业务回归根源》的通报，明确要求券商正视问题、落实主体责任，并清理违规行为。

　　另外，2024年年末，中证协专门发布了《证券业务示范实践第5号- 融资融券 客户交易行为管理》，用于规范和指导证券公司 融资融券 业务客户交易行为管理工作。中证协表示， 融资融券 业务自20十年开始直到今天，在提高市场流动性、提升定价效率等方面施展积极作用。随着市场不断发展和客户类型的多元化，有必要推动证券公司客户交易行为管理能力持续提升。为此，协会围绕证券公司两融业务客户交易行为管理若干场景，制定本示范实践。

　　记者了解到，《示范实践》中就包含防范客户“绕标套现”交易管理。其内容主要包含：

　　一是从制度、合同、员工、系统设置四个方面整理了公司可采取的前端管控措施；

　　二是证券公司对 融资融券 “绕标套现”行为风险账户进行监控的要领；

　　三是“绕标套现”实质发生后，公司可采取的分层压降举措。

　　举例而言，在员工管理方面，证券公司应当日常对分支机构及员工进行合规展业宣导，禁止分支机构或员工为客户 融资融券 “绕标套现”提供便利或诱导交易，并要求职员在给客户做两融业务规则讲解、风险揭示时，向客户强调不得开展“绕标套现”交易。